金吾财讯 | 摩根大通发研报指，2024年欧洲烈酒市场的销量表现持续承压，尤其是在最近的两周内，烈酒和啤酒的销量均出现了明显的放缓趋势。根据尼尔森IQ的数据显示，烈酒的整体销量在11月的前两周分别下降了0.6%和3.4%，这标志着市场的疲软态势愈加明显。同时，啤酒、果味饮料和苹果酒的销量也呈现出下滑趋势，整体市场在经历了短暂的增长后，再次回归到负增长的状态。这一现象反映出消费者对酒类产品的需求减弱，市场竞争愈发激烈，企业面临的压力加大。
该行预计，尽管短期内烈酒和啤酒的销量仍将受到抑制，但整体行业在经历调整后，有望迎来新的增长机遇。报告指出，尽管烈酒市场在近期出现了负增长，但一些龙头企业如Diageo(DEO)和AB InBev(BUD)依然保持了相对稳定的市场份额。
该行预计在2025年，行业收入和利润将保持同比持平，费用管控和渠道治理能力更强的企业将更有可能从中受益。此外，随着宏观经济逐步修复，政策的加力将为消费市场带来新的活力，酒类作为消费代表性行业，仍具备一定的配置需求。整体来看，摩根大通建议投资者关注那些在市场动销改善后具备弹性的标的，以把握未来的投资机会。
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