路透11月26日 - 据主要券商称，美国政策的不确定性可能会在2025年温和减缓全球经济增长。他们预计，美国当选总统特朗普提 出的关税建议将加剧全球市场的波动，刺激通胀压力，进而限制主要央行放松货币政策的空间。

路透10月公布的一项民意调查显示，世界经济和股市今年表现强劲，预计今年全球经济平均增长3.1%。

以下是一些顶级投行对2025年经济增长、通胀和主要资产类别表现的预测：

股票、货币和债券预测：

券商 标普500 指数目标 美国10年期收益率目 欧元/美元 美元/日圆 美元/人民币

标

瑞银全球研究 6400 3.80% 1.04 157.0 7.60

高盛集团 6500 4.25% 1.03(未来12个月) 159（未来12个月） 7.50(未来 12 个月)

瑞银全球财富管理 6600 4.00% 1.12 145 7.50

富国银行投资研究所 6500-6700 4.50%-5.00% 0.98-1.02 158-162

法国兴业银行 4.50% 1.12 142 7.20

德意志银行 7000 4.7% (Q4'25) 1.03 (Q4'25)

野村证券 135 6.93

摩根士丹利 6500

摩根大通 4.10% (Q3'25) 1.08 148 7.50

美国银行全球研究 6666 4.25% 1.10 160 7.40

富国银行 4.00%

BMO Capital Markets 6700

富瑞(Jefferies) 6000

巴克莱银行 6600

Piper Sandler 6600

美国通胀：

美国通胀率（2025 年年同比）

券商 整体 CPI 核心 PCE

高盛 2.5% 2.4%

摩根大通 2.4% 2.3%

摩根士丹利 2.3% 2.5%（第四季度/第四季度）

巴克莱银行 2.3% 2.5%

富国银行 2.6% 2.5%

法国兴业银行 2.3% 2.5%

德意志银行 2.6% 2.6% （第四季度/第四季度

）

富国银行投资研究 3.3%

所

瑞银全球财富管理 2.6%

花旗集团 2.1 (Q4'25) 2.3 (Q4'25)

美国银行全球研究 2.4%

实际 GDP 增长：

2025 年实际 GDP 增长预测

券商 全球 美国 中国 欧元区 英国 印度

瑞银全球研究 2.9% 1.9% 4.0% 0.9% 1.5% 6.3% （26 财政年度）

高盛集团 2.7% 2.5% 4.5% 0.8% 1.3% 6.3%

巴克莱银行 3.0% 2.1% 4% 0.7% 1.2% 7.2%

摩根士丹利 3.0% 2.1% 4.0% 1.0% 1.4% 6.5% (FY25/FY26)

摩根大通 2.4% 2.2% 3.9% 0.8% 1.0% 6.0%

瑞银全球财富管 2.9% 1.9% 4.0% 0.9% 1.5% 6.3%

理

富国银行 2.5% 2.0% 4.0% 1.0% 1.6% 5.9%

法国兴业银行 2.2% 4.7% 1.0% 1.6%

花旗集团 1.1% 1.0%

野村 4.0% 6.9%

美国银行全球研 3.3% 2.4% 4.5% 1.1%

究

德意志银行 3.1% 2.5% 4.8% 0.8% 1.3% 6.5%

富国银行投资研 2.5%

究所

* 瑞银全球研究部和瑞银全球财富管理部是瑞银集团不同的独立部门

* 富国银行投资研究所是富国银行的全资子公司 (完)

(编审 孙茉莉)

((moli.sun@thomsonreuters.com; 86-10-56692083;))