金吾财讯 | 高盛发研报指，2024年中国白酒市场面临调整期，特别是江苏地区的白酒市场，动销承压明显。报告中提到，洋河股份在11月26日举行了经销商会议，强调了为2025年第一季度的“强劲开局”做准备的重要性，同时采取了暂停预付款和发货的措施以维持价格稳定和渠道健康。此外，报告还提到茅台可能正在加快直销供应，i茅台在11月20日启动了龙年生肖53% 500ml的整箱购买申请，价格为每瓶平均2499元人民币。
该行预计，由于劳动力市场的疲软和政策利率仍处于限制性水平，2025年全年报表增速仍会有一定程度回落。尽管如此，酒企主动降速有利于产业长远健康发展。报告中提到，对于完成80%以上预付款的经销商，公司将给予全额回扣并提供额外支持。同时，公司计划在春节前实现40%的预付款进度，目标是实现20%以上的年增长率，但实际完成比例将取决于需求情况。
该行认为，尽管短期内白酒行业面临压力，但从长远来看，行业的调整将有助于其健康发展，特别是在消费总体配置吸引力提升的背景下。报告建议关注动销若有改善后的弹性标的，尤其是具有品牌力和竞争力的全国和地区性龙头企业。
Disclaimer: Investing carries risk. This is not financial advice. The above content should not be regarded as an offer, recommendation, or solicitation on acquiring or disposing of any financial products, any associated discussions, comments, or posts by author or other users should not be considered as such either. It is solely for general information purpose only, which does not consider your own investment objectives, financial situations or needs. TTM assumes no responsibility or warranty for the accuracy and completeness of the information, investors should do their own research and may seek professional advice before investing.