金吾财讯 | 高盛指出，自选举以来，其覆盖的股票中位数上涨了18%，其中高beta增长型股票和具有亲周期性风险敞口的股票表现最为出色。相比之下，标普500指数仅上涨了4%。高盛认为，金融科技是强劲经济（和通胀）以及新政府潜在政策变化的净受益者。报告中通过建立一个综合评分系统，基于近期市场受益的主题，发现股票近期走势与这些因素呈正相关。这些因素包括亲周期性、中小企业（SMB）敞口、第三季度盈利预测修正以及潜在政策变化的影响。报告进一步分析了支付行业的估值情况，指出尽管一些股票的估值波动较大，但支付行业近年来一直不受市场青睐，因为市场担心通胀正常化和家庭预算紧张对消费者支出的负面影响。高盛现在认为市场已经采取了更加亲周期性的立场。以商户收单机构为代表，估值在过去几个月平均上升至大约13倍（之前曾跌至9倍），但仍低于长期历史平均水平。高盛认为，虽然估值会因为增长水平较低，竞争更加激烈而不太可能回到历史水平，但目前支付领域的估值并不算特别高。高盛表示，如果对经济的乐观情绪持续存在，近期的估值增长可能会持续，不过从基本面来看，存在一些短期陷阱。预计高频消费数据在短期内将是混合的，因为10月份的比较基数和天数计数的顺风将在11月变得更为正常，并且假期季节缩短。此外，外汇逆风和闰年影响可能会在短期内造成一些噪音。因此，高盛在本次报告中对模型进行了市场调整，以反映最近的外汇变动和利率预期变化，以及对加密货币敞口名称的更高交易活动。由于估值上升和基本面加速增长的可见性有限，高盛更倾向于选择性地投资，尽管继续看好Toast(TOST)作为支付领域的最佳股票之一，考虑到股票今年迄今已上涨超过135%，也将Toast的评级从“买入”下调至“中性”，高盛认为风险回报现在更加平衡。