金吾财讯 | 摩根大通对2025年欧洲软件与IT服务行业的前景进行了深入分析。报告指出，尽管2024年大多数欧洲软件与IT服务股票表现不佳，但SAP SE(SAP)和Sage Therapeutics(SAGE)作为关键持有的股票，仍然展现出吸引力。报告提到2024年欧洲软件与服务行业整体下跌了17%，而SAP和Sage则分别上涨了+8%和+15%。这一表现与全球软件行业的+22%和S&P500的+27%形成鲜明对比。尽管如此，摩根大通认为，SAP和Sage在收益增长前景上最具吸引力，并且两者在推出GenAI Copilots方面也是行业领先，预计2025年将有更多的进展。摩根大通对欧洲该行业的整体看法是，尽管当前估值相对于历史水平更具吸引力，但对于大多数股票而言，市场尚未看到推动重估的催化剂。然而，SAP和Sage的估值（超过30倍市盈率）高于历史平均水平，摩根大通认为，鉴于收益增长势头和达到共识的潜在上升空间，这些公司的估值有望保持稳定甚至进一步上升。
报告还强调了GenAI Copilot的采用正在开始发生，并预计2025年将有更多的数据点出现，软件公司有望从生产力提升中分享价值。
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