金吾财讯 | 摩根士丹利在其最新研究报告中对北美游戏与住宿行业表达了乐观看法。2024年消费者大会后，该行业展现出需求增长和业务再投资的积极迹象，整体情绪比6月份的旅行与休闲会议更为乐观。摩根士丹利的研究表明，游戏、住宿和休闲行业的需求趋势普遍呈现加速增长。管理层对于通过资本支出重新投资实业的决心未减。随着劳动力通胀压力的减轻，利润率的评论也趋向更加平衡和积极。报告指出，除了游戏/住宿/休闲行业外，消费者支出在其他多个领域也显示出加速增长的迹象，而区域性赌场则是唯一表现仍显低迷的领域。与此同时，邮轮、酒店、航空公司、公园、分时度假和澳门的运营商均表现出较强的信心。低端市场在经历一年的压力之后，也首次出现了改善的迹象。摩根士丹利对几个关键领域进行了积极展望。例如，由于对净单位增长、需求趋势和非RevPAR相关费用的积极评价，他们对Wyndham Hotels(WH)和希尔顿酒店(HLT)的评级上调至“增持”。此外，SRAD的边际和自由现金流（FCF）拐点机会也显得尤为引人注目，特别是在游戏内下注和OSB产品投资方面取得更快进展的情况下。在数字业务领域，美国市场仍处于发展初期，重点放在产品上，预计未来几年将实现显著增长，同时在全球其他市场（如巴西、英国等）也看到了增长机会。对于澳门市场，尽管投资者对中国宏观经济存在担忧，澳门运营商仍然预期增长将超过GDP，这得益于更好的Gross Winnings十月趋势以及中国政府鼓励访问澳门的政策。邮轮行业的需求评论显示，2025年的前景看好，预计指导将保持谨慎保守。住宿行业的需求趋势自第三季度起开始加速，尽管选举和十月日历变化带来了一些不利影响，管理团队的需求评论与行业数据一致，显示出自第三季度起的增长势头。