金吾财讯 | 华泰证券发研报指，国家电影局于12月9日启动“全国电影惠民消费季”，“消费季”从24年12月至25年2月，将合计投入不少于6亿元观影消费补贴；供给端，25年春节档电影陆续定档，包括《熊出没》《封神2》《射雕英雄传》等，头部选手云集，25年春节档票房有望迎来强劲表现。该行认为政府促经济、促消费政策频出，有助于民众观影热情提升，进一步释放电影消费潜力。展望25年供需两端有望改善，推动电影院线板块基本面拐点向上，建议关注板块投资机会。该行提到，24Q2以来电影市场疲软，该行认为主因优质内容缺乏。23年电影行业全面恢复，众多疫情间积压的电影集中在23年上映，使得当年上映电影数量较多，包括一些储备的头部影片，后续行业持续复苏的关键在于优质内容的供给。电影行业相对较为市场化，该行认为经过一定的生产周期，后续行业供给将回至正轨，支撑行业继续增长；需求端，促消费政策频出，25年起法定假期增加，也利于春节和五一等重要档期票房扩容。行业供需两端有望持续改善，推动行业基本面企稳回升。
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