【券商聚焦】大摩仍对明年美国航空公司持乐观态度 料需求将保持强劲

金吾财讯
12 Dec 2024

金吾财讯 | 摩根士丹利发研报指,即使2025年的挑战可能是自疫情以来最高的,但该行对美国航空公司仍保持乐观。该行预计需求将保持强劲,随着国际和企业业务完成疫情后的恢复,客流量增长和高端市场的强势将持续。同时,该行预计行业在2024年下半年的运力限制至少在2025年仍然存在,并且伴随着一个较为温和的喷气燃料环境。该行认为,在可预见的未来,客运量可以以中等个位数的速度增长,而运力将以较低的个位数速度增长。另外,该行认为2025年将是首次看到每座位英里收入(RASM)持续超过每可用座英里成本(CASM)增长的一年,这将导致整个行业的利润率扩大。该行指,许多航空公司的股票在当前水平到正常化每股收益(EPS)的增长路径依然陡峭,估值仍然具有足够的吸引力,可以看到整个领域的上升空间。市场偏好传统航空公司,特别是定位高端的UAL(联合航空)和DAL(达美航空)。市场预期这种高端偏好的情况将在2025年继续下去——虽然该行同意高端市场将迎来丰收的一年,但该行也不会忽视2025年国内市场的均值回归故事。

图:大摩对美国航空公司目标价变化

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