荷兰国际集团表示，明年的能源和大宗商品价格可能承压，而黄金前景依然光明。

　　该行在2025年展望报告中表示，候任总统唐纳德·特朗普的关税承诺，再加上可能由此引发的报复行动，料将搅动石油、金属和农产品等市场。

　　Warren Patterson和Ewa Manthey在报告中表示，“我们预计在供需平衡相对宽松的情况下，2025年大部分大宗商品的价格将小幅走低。贸易紧张局势的可能性是一个下行风险。”

　　虽然特朗普不太可能对美国石油产量施加太大影响，但原油势将面临非OPEC供应强劲增长带来的压力，荷兰国际集团预计布伦特明年均价将从目前的每桶74美元左右降至71美元。与此同时，美国新的液化天然气出口工厂可能会提振国内需求和价格，同时使欧洲更容易抵消俄罗斯的供应，假设冬季正常，这会导致该地区的天然气价格下跌。

　　荷兰国际集团表示，由于地缘政治担忧，黄金价格势将延续今年迭创新高的势头，2025年平均金价将从目前的约2713美元/盎司升至2760美元/盎司。大部分买盘将来自寻求外汇储备多元化的央行，而贸易和地缘政治摩擦的加剧可能会增加黄金的避险吸引力。

　　荷兰国际集团表示，工业金属的前景更加黯淡，贸易波动、拜登气候法案的潜在变化都可能带来影响。2025年铜均价料将为每吨8900美元，当前高于每吨9200美元。

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责任编辑：陈钰嘉

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