金吾财讯 | 港股三大指数午前走高，截至午间收盘，恒指涨1.72%，恒科指涨2.55%，国企指涨2.05%。蓝筹股中，蒙牛乳业(02319)涨7.55%，华润啤酒(00291)涨7.4%，携程集团(09961)涨5.43%；跌幅方面，创科实业(00669)跌1.28%，药明康德(02359)跌0.6%，电能实业(00006)跌0.57%。中资券商股短线急升，国联证券(01456)涨13.73%，招商证券(06099)涨7.12%，中州证券(01375)涨5.95%，中信证券(06030)涨4.59%，中国银河(06881)涨3.76%。摩根大通发研报指，中央政治局最近释出支持宏观经济和股市的强而有力基调，料对中国金融股有正面反应，相信短期券商股的表现将跑赢内银股，更为看好中国银河。该行预期，受贸易紧张局势的影响，明年首季股票市场波动，但来自中国进一步政策支持的预期，应会限制中国金融股的下行风险。国金证券发布研报称，展望25年，流动性有望进一步宽松，提高市场的稳定性，并构筑坚实市场底部，经济基本面改善得到确认，股市有望进一步上行，利好券商板块估值和业绩双提升。复盘历次流动性宽松背景下券商估值扩张至1.9X以上，当前券商估值仅为1.6X，综合来看具有一定的上涨空间。推荐强贝塔业务主线(权益投资弹性+交投弹性)券商基本面更加受益权益市场回暖，以及并购重组主线。啤酒股走高，华润啤酒(00291)涨7.4%，青岛啤酒股份(00168)涨5.78%，百威亚太(01876)涨3.66%。招银国际发表报告指，今年各类消费趋势在新周期下进一步显现。零售业态呈现出金字塔结构高端化放缓、企业内部深度调整及经营杠杆降低等多重考验。该行指，明年情绪价值类消费将继续引领市场。啤酒方面，企业计划扩充中端价格带产品，以满足更广泛的大众需求。吨价较低的华润啤酒借助喜力铺货率的提升，有望延续ASP的增长。海通国际指，根据国家统计局数据，今年三季度，我国规模以上企业累计啤酒产量同比下降4.4%，环比下降3.2%。结合各上市公司三季报，推测24Q3单季度行业销量同比增速延续了二季度中单位数下滑的趋势，而吨价提升则显著放缓。四季度是啤酒销售淡季，以消化库存为主，全年业绩预期基本落地。行业估值处于历史低谷，从长期配置的角度来看已经具备一定安全边际。且国内主要啤酒厂商均进入资本开支末期，稳定的现金流为进一步提高分红奠定了基础。中国中免(01880)涨6%。国泰君安发研报指，海南旅游旺季叠加年终促销活动，海南离岛免税销售有望回暖。该行预计海南离岛免税降幅收窄。此外，机场免税持续恢复，期待市内免税增量。2024年前三季度，公司北京机场(含首都国际机场、大兴国际机场)免税门店收入同比增长超过140%，上海机场(含浦东国际机场、虹桥国际机场)免税门店收入同比增长近60%。公司持续增强畅销商品供应，拓宽商品边界，前三季度共引进香化、奢侈品、食品百货、烟酒等各类商品品牌165个，其中国产品牌数量占比超过40%。市内免税新政落地，公司系统对接等相关工作正稳步推进，中期有望贡献业绩增量。金山云(03896)涨3.53%。瑞银发表研报指，金山云受惠于AI发展及金山生态系统的支持，金山云第三季业绩表现稳健，超出市场预期，有助提升投资者对其收入及盈利持续复苏的期望。该行并将金山云的评级从“中性”上调至“买入”，指出其股价年初至今股价已上涨超过100%，但目前股价水平仍低于中国独立云端公司估值，认为市场低估了金山和AI业务潜在发展机会。中信证券表示，政治局会议释放更加积极的政策信号，实体经济改善向好预期有望提振上游资源品价格，引领板块重回涨势。建议围绕三条主线：1）基本面改善带来价格上涨预期的普钢、焦煤、铜铝基本金属、强消费属性化工品；2）市场流动性宽松利好下的红利品种如原油、动力煤；3）市场风格回暖利好下的成长品种如锂、稀土等。