近期，国内数字医疗服务平台——健康之路成功通过聆讯。相比于平安好医生、京东健康等头部互联网医疗机构，健康之路的创立更早。

　　健康之路起始于2001年成立的“医护网”，最初以在线预约等为核心服务，开展便民政务服务，是国内最早的在线挂号平台。经过20多年的发展，健康之路的服务已经涵盖医疗支持、诊断与治疗、康复追踪以及药品零售等，进一步实现了医疗服务体系的全周期覆盖。

　　随着人们生活节奏的加快和医疗需求的多样化，传统的诊疗模式已经难以满足现代人的需求。而互联网医疗的出现，则打破了这一瓶颈，使得医疗服务更加便捷、高效。健康之路正是抓住了这一机遇，通过不断创新和优化，成功打造出了自己独特的商业模式。

　　健康之路业务范畴

　　目前健康之路已形成两大主要业务板块：健康医疗服务、企业服务及数字营销服务。

（摘自招股书）

　　健康医疗服务涵盖健康会员计划，提供预约、医疗代理、陪诊、体检、咨询及手术预约等服务，同时也为非会员提供医疗建议。此外，还协助医疗机构处理日常工作，如患者引导和满意度调查，并推出基于病种或健康问题的综合服务包，包含会员服务、药品和健康商品，其中包括关节疼痛、睡眠障碍、营养问题专科服务。同时，该板块还包括自有药房的药品及医疗器械销售。

　　企业及数字营销服务方面，健康之路与外部医生及医院合作，提供科普内容和特定疾病医学内容的创作与推广，支持医药企业的“真实世界”研究。同时，凭借技术积累，为医疗健康企业和机构提供IT解决方案，并通过自有平台和第三方媒体提供数字营销服务。

　　差异化取胜之道

　　不难看出，在这样的业务布局下，与其他互联网医疗平台相比，健康之路的商业模式更加清晰且独具特色。

　　在健康之路的经营模式中，医生和医院资源是其价值链的核心。医疗资源长期分配不均是我国医疗体系的长期痛点，健康之路通过与医院和医生建立起紧密的合作关系，提供数字工具和服务，真正地提升了医疗服务的质量和效率。一方面增强了医生与患者的互动，成功吸引了大量医生注册；另一方面，也吸引了更多的患者注册和使用其平台，实现正向循环。

　　根据弗若斯特沙利文的资料，截至2023年12月31日，按平台上的注册医生数目来计算，健康之路在中国数字健康医疗服务平台中排名第一，达到85.4万名；按健康会员计划或类似数字服务的个人客户数量统计，健康之路用户数排名第一，达到1.86亿；按平台连接一级╱二级╱三级医院数目统计，健康之路排名第三，达到7365家。

　　而患者体量的大幅增长，又为健康之路带来了更多的商业机会。多家医药企业看到了健康之路平台的巨大潜力，纷纷与其建立合作关系。健康之路也借此机会，开发了满足医药企业运营需求的服务，进一步帮助医药企业推广其药物和器械。这种合作模式不仅降低了医药企业的营销费用，提高了其品牌知名度，还进一步拓宽了为患者服务的范畴。通过这一系列的合作，健康之路成功实现了患者、医生和医药企业之间的良性闭环，形成了独特的竞争优势。

（摘自招股书）

　　战略布局的差异化优势同样体现在了财务表现上。过去三个年度（截至2023年12月31日），其收入分别实现了约4.3亿元、5.7亿元和12.4亿元的稳健增长，年复合增长率高达69.9%，远超行业平均水平。特别是在2023年上半年至2024年上半年期间，尽管面临市场波动，健康之路的营收仍分别达到了5.3亿元和6.1亿元，同比增长14.5%，相比之下，同期互联网医疗领域的领军者平安好医生的营收却出现了5.8%的下滑。

　　尤为值得一提的是，健康之路在保持高速增长的同时，还连续多年实现了盈利。2021年至2024年上半年，经调整净利润分别为49万、2392万、3941万以及1484万元。连续多年，健康之路实现盈利，这充分证明了其商业模式的可行性和盈利能力。

　　与那些主要依赖药品销售的平台相比，健康之路的业务范畴更加多元，以B端客户为主，这使得其业绩波动性更低，长期增长的确定性更强。同时，与其他健康管理平台相比，健康之路的医生以及医院粘性更高，用户基础不断增长，协同效应更强。这些优势共同构成了健康之路在数字医疗领域的核心竞争力。

　　从目前港股已上市的互联网医疗平台来看，小则百亿市值，大则近千亿市值。无论对比同业哪家，健康之路的商业模式和发展前景都应该更加受到关注。随着服务的深度和广度的拓展，服务链条进一步延伸，有理由相信，凭借其在数字医疗领域的深厚积累和市场洞察力，健康之路才是互联网医疗赛道最先跑出来的标的。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：张恒星