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宏观要闻

1. 全国金融系统工作会议12月13日在京召开，何立峰在会议上表示要充分发挥城市房地产融资协调机制作用，推动“白名单”项目扩围增效，巩固房地产市场止跌回稳势头，坚决打好保交房攻坚战，加快构建与房地产发展新模式相匹配的金融服务体系。

2. 中国人民银行货币政策司司长邹澜表示，打好宏观政策协调配合“组合拳”，为政府债券发行营造适宜的流动性环境，增加国债买卖操作，助力更加积极的财政政策更好体现实效，共同支持稳增长、调结构。

3. 央行数据显示，初步统计，2024年前11个月社会融资规模增量累计为29.4万亿元，比上年同期少4.24万亿元；人民币贷款增加17.1万亿元。11月末，广义货币(M2)余额311.96万亿元，同比增长7.1%。前十一个月净投放现金1.07万亿元。

4. 全国发展和改革工作会议12月13日在京召开，研究部署2025年发展改革重点任务。会议强调，推动进一步全面深化改革举措落实落地。紧盯重要领域、关键环节进行重点改革攻坚。突出抓好全国统一大市场建设，修订出台新版市场准入负面清单。

5. 商务部发布数据显示，今年以来，消费品以旧换新政策整体带动相关产品销售额超1万亿元。其中，汽车以旧换新带动乘用车销售量超520万辆，家电以旧换新带动8大类产品销售量超4900万台；家装厨卫“焕新”带动相关产品销售超5100万件；电动自行车以旧换新带动新车销售近90万台。

6. 上海航运交易所数据显示，截至12月13日，上海出口集装箱运价综合指数报2384.40点，与上期比涨127.94点；中国出口集装箱运价指数报1486.06点，涨1.4%。

7. 12月14日，中国证监会党委书记、主席吴清主持召开党委（扩大）会议。会议强调，坚决落实“稳住楼市股市”重要要求，提升市场监测、预警和应对的前瞻性、主动性，加强境内外、场内外、期现货联动监管，加强对融资融券、场外衍生品、量化交易等的针对性监测监管，加快落实增量政策，持续用好稳市货币政策工具，加强和改善市场预期管理，着力稳资金、稳杠杆、稳预期，切实维护资本市场稳定。

8. 在中国国际经济交流中心举行的2024—2025中国经济年会上，中央财经委员会办公室分管日常工作的副主任、中央农村工作领导小组办公室主任韩文秀表示，今年中国国内生产总值预计增长5%左右，对全球经济增长的贡献接近30%；就业、物价保持稳定，国际收支基本平衡，国家外汇储备保持在3.2万亿美元以上。

9. 据央视，当地时间15日自以色列方面获悉，以色列与哈马斯被扣押人员交换协议很可能在12月25日晚上之前完成。但另据以色列媒体称，目前谈判因部分协议中释放的人员数量陷入僵局。哈马斯释放的人员数量远低于以色列的要求，而以色列不愿让步。

全球期货市场异动

1. 国内商品期货夜盘收盘普遍下跌，能源化工品多数下跌，玻璃跌4.03%，纯碱跌2.73%，LPG跌1.28%，PVC跌1.05%，原油涨2.01%，低硫燃料油涨近1%。黑色系全线下跌，焦煤跌2.05%，焦炭跌1.97%。农产品多数下跌，豆一跌1.01%，白糖跌近1%，棕榈油涨1.25%。基本金属多数下跌，沪镍跌2.4%，沪锡跌1.62%，沪铅跌0.69%，沪铜跌0.51%，沪铝跌0.22%，沪锌涨0.25%。沪金跌0.9%，沪银跌1.36%。

2. 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.61%报2665.9美元/盎司，周涨0.24%，COMEX白银期货跌1.96%报31美元/盎司，周跌1.86%。

3. 国际油价全线上涨，美油2025年1月合约涨1.53%报71.09美元/桶，周涨5.79%；布油2025年2月合约涨1.29%报74.36美元/桶，周涨4.56%。

4. 伦敦基本金属收盘涨跌不一，LME期铜跌0.38%报9056.5美元/吨，周跌0.72%；LME期锌涨0.47%报3089.5美元/吨，周涨0.59%；LME期镍跌1.97%报15850美元/吨，周跌1.23%；LME期铝涨0.6%报2615美元/吨，周涨0.44%；LME期锡跌1.72%报29025美元/吨，周跌0.43%；LME期铅涨0.4%报2013.5美元/吨，周跌2.8%。

5. 芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约全线收跌，大豆期货跌0.7%报988.75美分/蒲式耳，周跌0.5%；玉米期货跌0.23%报442.5美分/蒲式耳，周涨0.57%；小麦期货跌1.16%报552美分/蒲式耳，周跌0.94%。

黑色系热点资讯

1. 上期所公告，同意中储发展股份有限公司增加热轧卷板期货存放点，核定库容：热轧卷板3万吨，一期启用1.5万吨，不设地区升贴水。

2. 中钢协数据显示，12月上旬，21个城市5大品种钢材社会库存685万吨，环比增加2万吨，上升0.3%，库存低位波动；比年初减少44万吨，下降6.0%；比上年同期减少52万吨，下降7.1%。其中，螺纹钢库存277万吨，环比减少1万吨，下降0.4%，库存由升转降；比年初减少28万吨，下降9.2%；比上年同期减少13万吨，下降4.5%。

3. 12月12日，四川省钒钛钢铁产业协会在成都组织召开西南地区钢铁市场座谈会。与会企业认为，随着进入冬季，钢材需求减弱，钢厂应坚持“三定三不要”原则，加大减产力度，保障供需平衡，加强区域自律，管控好销售渠道，维护区域市场平稳运行。

4. 澳大利亚皮尔巴拉港口管理局（PPA）数据显示，黑德兰港口11月铁矿石出口增加至4875.5万吨，10月份为4557.81万吨。黑德兰港口11月向中国出口3996.18万吨铁矿石，10月份为3928.86万吨。黑德兰港口11月锰矿出口83000吨，10月份为102000吨。黑德兰港口11月向中国出口0吨锰矿，10月份为73000吨。

5. 据Mysteel调研，247家钢厂高炉开工率80.55%，环比上周减少0.92个百分点，同比去年增加2.24个百分点；日均铁水产量232.47万吨，环比上周减少0.14万吨，同比去年增加5.61万吨。45个港口进口铁矿石库存总量15067.37万吨，环比增30.78万吨，45港日均疏港量337.13万吨，环比增13.76万吨。

6. 据Mysteel，12月河钢75B硅铁招标定价6600元/吨，11月定价6550元/吨，较上轮上涨50元/吨，2023年12月定价7100元/吨。12月河钢75B硅铁招标数量2141吨，11月招标数量1500吨，较上轮增加641吨。

7. 12月15日，2025年全国能源工作会议在京召开。会议强调，强化底线思维和战略定力，全力完成能源保供任务，发挥好煤炭煤电兜底保障作用，推进油气增储上产，加强能源储备能力建设，持续推进监测预警体系建设。

8. 钢银电商数据显示，本周城市总库存量为642.04万吨，较上周环比减少17.51万吨(-2.65%)， 本周建筑钢材库存总量为294.64万吨，较上周环比减少6.95万吨(-2.30%)， 本周热卷库存总量为194.90万吨，较上周环比减少7.66万吨(-3.78%)。

农产品热点资讯

​1. 国家统计局数据显示，2024年，全国粮食总产量70650万吨（14130亿斤），比2023年增加1109万吨（222亿斤），增长1.6%。在连续9年稳定在1.3万亿斤以上的基础上，首次迈上1.4万亿斤新台阶。其中，大豆播种面积1.55亿亩，比上年减少223.2万亩，下降1.4%，播种面积连续三年稳定在1.5亿亩以上；单产133.3公斤/亩，比上年增加0.7公斤，增长0.5%；产量413.0亿斤，比上年减少3.9亿斤，下降0.9%。

2. 马来西亚种植与原产业部表示，印度棕榈油进口关税的上调对马来西亚的出口构成了暂时的挑战。这种关税调整通常是短期的，长期影响很小。如有必要，马来西亚还可以考虑免除毛棕榈油的出口关税，作为保持竞争力的长期措施。

3. 马来西亚棕榈油局（MPOB）表示，马棕油产量将连续第四个月下降，因为暴雨影响了收割工作。马棕油产量的减少将导致库存增长放缓，并进一步推高已接近约2年半以来的最高水平的棕榈油期货价格。预计在正常情况下，毛棕榈油产量将减少5%至8%。然而，如果严重洪水持续，降幅可能会达到10%至20%。

4. 据Wind数据显示，截至12月13日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利132.52元/头，12月6日为盈利172.31元/头；外购仔猪养殖利润为亏损95.65元/头，12月6日为亏损47.1元/头。

5. Mysteel对全国动态全样本油厂调查情况显示，第50周（12月7日至12月13日）油厂大豆实际压榨量186.62万吨，开机率为53%；较预估高9.23万吨。

6. 据国家发改委数据，截至12月4日，全国生猪出场价格为16.72元/公斤，较11月27日下跌1.30%；主要批发市场玉米价格为2.16元/公斤，较11月27日下跌1.82%；猪粮比价为7.74，较11月27日上涨0.52%。

7. 加拿大谷物委员会发布的数据显示，截至12月8日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少27.5%至14.02万吨，之前一周为19.34万吨。油菜籽商业库存为133.33万吨。

8. 摩根大通对ICE2号棉花期货维持中性至谨慎建设性展望，预计2025年第四季度均价为75美分/磅。摩根大通预计，2025-2026年，农产品价格环境将更加波动，特别是对存在美国贸易风险敞口的市场而言。

9. 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚12月1-15日棕榈油出口量为671454吨，较上月同期出口的713182吨减少9.8%。

能源化工热点资讯

1. 证监会公告，近日，证监会同意郑州商品交易所瓶片期权注册。证监会将督促郑州商品交易所做好各项准备工作，确保瓶片期权的平稳推出和稳健运行。

2. 当地时间12月13日，据俄罗斯法律信息门户网站发布的文件，俄总统普京已签署命令，将因西方国家对俄罗斯石油和石油产品实行限价而制定的特别经济措施延长至2025年6月30日。该法令自2023年2月1日生效以来，措施有效期已多次延长。

3. 利比亚扎维耶一炼油厂周边当地时间15日凌晨发生武装冲突，冲突引发炼油厂火灾。目前尚未收到有关损失情况的详细报告。利比亚国家石油公司呼吁有关机构和各方承担起责任，尽快采取行动制止冲突。

金属热点资讯

1. 证监会公告，近日，证监会同意广州期货交易所多晶硅期货和期权注册。证监会将督促广州期货交易所做好各项准备工作，确保多晶硅期货和期权的平稳推出和稳健运行。

2. 上期所数据显示，上周铜库存减少13199吨，铝库存减少9875吨，锌库存减少2317吨，铅库存增加3984吨，镍库存增加594吨，锡库存增加69吨。

3. 澳大利亚皮尔巴拉港口管理局（PPA）数据显示，黑德兰港口11月锂辉石精矿出口111996吨，10月份为114869吨。黑德兰港口11月向中国出口76110吨，10月份为109127吨。

4. 工信部消息，2024年1—10月，我国光伏产业运行整体平稳。根据光伏行业规范公告企业信息和行业协会测算，全国光伏多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增长均超过20%，光伏电池出口量增长超过40%。

5. 据SMM，目前美铝位于澳大利亚的Pinjarra氧化铝厂（470万吨/年）的天然气供应意外中断，导致该厂断电和大量碱液泄漏，预计需要7-10天恢复满负荷生产。

6. 据SMM调研了解，新疆样本硅企周度产量在20540吨，周度开工率在61%，环比上周略有走低。云南样本硅企周度产量在3985吨，周度开工率在46%，环比上周略有走低。四川样本硅企周度产量在1290吨，周度开工率在20%，环比上周略有走低。

7. 广期所公告，多晶硅期货合约自2024年12月26日（星期四）起上市交易。首批上市交易合约为PS2506、PS2507、PS2508、PS2509、PS2510、PS2511和PS2512。上市首日，多晶硅期货合约交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的14%。多晶硅期货合约交易手续费为成交金额的万分之一。

夸夸“期”谈——品种交易逻辑大揭秘！

1. 烧碱已从去库转为累库格局，下方空间依旧充足？

光大期货分析指出，作为支撑前期烧碱价格的重要因素，氧化铝价格存高位回落风险，一定程度上压制烧碱报价。目前市场对氧化铝冬季环保管控对供应有一定限制，粘胶短纤开工高位运行，纺织和印染开工持稳在往年平均，非铝下游变化不大，未来也将受环保影响而调降开工，烧碱需求或存在转弱预期。而烧碱价格下跌后，氯碱企业利润略降，仍在水平线以上，随着检修恢复，开工率上修，产量维持往年同期较高水平。近期在产量恢复，需求转弱的情况下，烧碱已从去库转为累库格局，兼具下行空间及下行驱动。

2. 油脂行情前瞻：2025年油脂系期货应如何布局？

中信建投期货分析指出，2025年油脂市场核心矛盾继续集中于供应端，南北美大豆供应及价格、东南亚棕榈油复产情况、加菜籽反倾销进展、国内菜油进口状况，均可能对相应品种价格带来较大影响。此外，美国及印尼生物燃料政策的潜在变化也令需求端对价格的影响力增加。豆油方面，若无天气问题，未来一两个月南美贴水趋于承压或拖累豆油期价走低，短中期以逢高沽空操作为主。棕榈油方面，预计2024/25年度的棕榈油期价趋于先扬后抑，大体上P05以回调买入为主，P09以逢高沽空为主。菜油方面，各类政策炒作引致的情绪变化可能令期价存在向上波动空间，但现实端充裕供应预计将制约期价上涨空间，单边以反弹沽空为主。

本周重要期货数据和事件一览

1. 12月16日09:30，国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告。中国国家统计局数据显示，2024年10月，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比降幅收窄或转涨、同比降幅趋稳，房地产市场预期进一步改善。

2. 12月16日10:00，中国11月规模以上工业增加值、社会消费品零售总额等数据公布。国家统计局数据显示，10月主要经济指标回升明显，关注11月经济指标变动情况。

3. 12月16日待定，12月1-15日SPPOMA马棕油产量预估。此前数据显示，2024年12月1-10日马来西亚棕榈油单产减少12.89%，出油率减少0.57%，产量减少15.89%，关注马棕能否维持减产态势。

4. 12月17日01:00，美国11月NOPA大豆压榨、豆油库存数据。据分析师预估，美国11月大豆压榨量预计为1.96713亿蒲式耳，环比10月数据有所下滑，预估豆油库存预计为11.23亿磅，环比10月数据有所增加，关注本次数据是否会超预期。

5. 12月17日21:30，美国11月零售销售月率。美国10月零售销售月率录得0.4%，交易员削减了对2025年美联储降息的押注，将美联储12月份降息的概率削减至约50%。

6. 12月18日待定，WBMS公布10月全球金属供需报告，此前全球9月WBMS镍市场供应过剩0.28万吨，原铝供应过剩1.35万吨，铜供应紧缺16.05万吨，关注此次供需变动情况。

7. 12月19日3:00，美国至12月18日美联储利率决定。据CME“美联储观察”：美联储到12月维持当前利率不变的概率为5.3%，累计降息25个基点的概率为94.7%。到明年1月维持当前利率不变的概率为4.1%，累计降息25个基点的概率为73.7%，累计降息50个基点的概率为22.3%。

8. 12月19日3:30，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。鲍威尔此前表示，美联储可以在降息问题上“更加谨慎一点”，因为美国经济“状况非常好”。鲍威尔的讲话可能会提供更多关于未来货币政策路径的线索。

9. 12月19日21:30，美国第三季度实际GDP年化季率修正值。美国此前公布的初步数据显示，美国第三季度实际GDP年化季率修正值持平于初值，为2.8%，增速较第二季度的3%有所放缓。但GDP报告仍然显示，美国经济韧性惊人。

10. 12月20日3:30，NYMEX纽约原油1月期货受移仓换月影响，12月20日3:30完成场内最后交易，凌晨6:00完成电子盘最后交易，请留意交易场所到期换月公告控制风险。此外，部分交易平台美油合约到期时间通常较NYMEX官方提前一天，请多加留意。

11. 12月20日09:00，中国至12月20日一年期、五年期贷款市场报价利率公布。

12. 12月20日待定，ITS/AmSpec/SGS公布12月1-20日马棕油出口数据。此前MPOB报告显示，11月棕榈油出口环比减少14.74%，而12月上旬出口数据延续下滑，关注本次数据实际变动情况。

13. 12月20日待定，国际铝业协会（IAI）公布11月全球、中国原铝产量。此前数据显示，10月份全球原铝产量为622.1万吨，中国原铝产量为372万吨，较9月数据均有所增加，关注11月数据能否延续上行。