01 大盘

昨夜美股三大股指集体收跌，美联储如期降息，但暗示降息步伐将放缓，道指创50年来最长连跌。截至收盘，道指跌 2.58%，纳指跌 3.56%，标普跌 2.95%。美国十年国债收益率涨 2.749%，收报4.522%，相较两年期国债收益率差16.1个基点。恐慌指数VIX涨 74.04%至27.62，布伦特原油收跌 0.63%至72.85。现货黄金昨日跌 2.29%，报2585.82美元/盎司。美元指数昨日涨 1.22%，报108.25。

美国第三季度经常帐录得-3109亿美元，为纪录最大逆差。美国11月营建许可总数录得150.5万户，为2024年2月以来新高。交易员不再百分百预期明年英国央行降息两次。据欧盟委员会主席：欧盟正在制定第16轮对俄制裁方案。伦交所（LSEG）数据显示，俄罗斯向意大利供应了第一批液化天然气货物。

02 行业&个股

行业板块方面，标普10大板块悉数收跌：医疗、日常消费、公用事业、工业、原料、通讯、能源、金融、科技、半导体和房地产分别收跌1.36%、1.52%、2.36%、2.82%、2.84%、2.85%、2.96%、2.99%、3.23%、3.7%和3.91%。

概念板块方面，航空ETF跌2.71%，旅行服务板块跌3.95%，高端酒店万豪跌4.07%，爱彼迎跌3.55%，挪威邮轮跌4.89%。太阳能板块跌3.68%。金融科技板块方面，PayPal收跌5.95%，NU跌11.11%。网络安全板块跌4.53%，SQ跌7.67%。

中概股多数收跌，KWEB跌2.26%。台积电跌 2.54%，阿里跌 2.47%，拼多多跌 1.04%，京东跌 2.23%，理想涨 1.61%，小鹏跌 2.8%，富途跌 3.46%，蔚来跌 4.85%，B站跌 3.58%，名创优品跌 2.44%，极氪跌 6.13%，传奇生物跌 2.05%。

大型科技股多数收跌。苹果收跌 2.14%，微软跌 3.76%，英伟达跌 1.14%，谷歌收跌 3.54%，亚马逊跌 4.6%，Meta跌 3.59%，特斯拉跌 8.28%，据美媒：由于多次违反旨在保护国家机密的联邦报告协议，马斯克受军方审查。博通跌 6.91%，沃尔玛跌 1.96%，礼来跌 1.79%。PLTR跌 3.87%。

03 每日焦点

1、联储FOMC声明及鲍威尔发布会重点一览

FOMC声明：

1. 声明概述：措辞大致不变，以11-1的投票比例通过降息25个基点的决定，哈马克支持暂停降息。下调ON-RRP30个基点。

2. 利率前景：将考虑进一步降息的“幅度和时机”。点阵图中值上调，显示明后两年将各降息两次，但部分官员分歧严重。

3. 通胀前景：将2%通胀达标时间推迟至2027年，全面上调2024-2026年预期，多数官员预计风险倾向上行。

4. 经济前景：略微下调失业率预期。对经济稳步增长的措辞不变，上调今明两年实际GDP增速预期，今年从2%大幅上调至2.5%。

鲍威尔发布会：

1. 利率前景：考虑利率调整时可以更谨慎，声明措辞变化表明正处于或接近放缓降息阶段，明年似乎不太可能加息。若通胀不能持续地向2%移动，则可更慢降息。降息过慢可能打击经济和就业。

2. 通胀前景：可能还需要一两年的时间才能达到目标；风险和不确定性较高；正在讨论关税如何推动通胀。

3. 经济前景：整体经济表现强劲，下半年经济增长快于预期，没有理由认为经济下行的可能性比往常更高。

4. 就业前景：劳动力市场保持稳健，并非显著的通胀压力来源，没有冷却到令人担忧的程度，将继续关注。

5. 其他表态：（就比特币储备政策）美联储不允许也无意持有比特币。今天的利率决策是一个比较艰难的选择。

6. 市场反应：声明公布至鲍威尔讲话期间，现货黄金单边大幅下挫56美元；美元指数自决议公布以来累涨110点，创两年新高；美债2Y上涨15BP；纳指跌幅扩大至3%；比特币下跌超5000美元。

7. 最新预期：交易员对美联储的降息定价持续减少，预计2025年仅降息37个基点，远低于会前的75个基点。

点阵图解读：美联储预期2025年将降息两次

12.19 美联储12月点阵图中值显示，美联储预期2025年将降息两次，每次25个基点，9月份预期为降息四次，每次25个基点；美联储预期2026年将降息两次，每次25个基点，与9月份预期一致。

市场对明年美联储预期降息的幅度减少25BP

12.19 美国利率期货定价美联储2025年将降息约49个基点，与美联储点阵图预测的50个基点接近，利率决议公布前市场定价降息幅度为75个基点。

2、展望2025，美联储主席鲍威尔有哪些待办事项？

1. 研判特朗普政策的影响：特朗普承诺对税制、贸易、移民和监管政策进行广泛改革，可能进一步刺激消费需求、限制劳动力供应等，最终导致通胀上升及失业率下降，鲍威尔需研判其综合影响。

2. 明确“停止降息”的信号：鉴于美联储的通胀任务尚未完成，鲍威尔将不得不引导政策制定者讨论何时停止降息，做到既不能降息过度导致通胀反弹，也不能降息过慢导致就业市场衰退。

3. 悄然结束量化紧缩政策：美联储正在缩减其资产负债表，其缩减的幅度是有限制的，否则金融系统将面临储备短缺。鲍威尔可能希望尽可能拉长缩表的时间，同时避免2019年钱荒情况重演。

4. 修改货币政策框架：鲍威尔在2020年主导的政策框架改革使美联储在某种特殊情况下过于关注就业或通胀，2025年的审查将决定是否应该再次修改该框架，以避免就美联储的两项职责做出过度承诺。

5. 化解美联储与政府在监管上的冲突：在银行监管方面，美联储既负有直接的监管责任、还得维持整体金融稳定、更要考虑货币政策相关影响，担任经济中的“最后贷款人”；而特朗普政府可能试图插手改革银行监管方式。

3、美股异动｜美光盘后跌超12%，第二财季指引逊于预期

12.19 美光第一财季业绩大体上符合市场预期，但第二财季指引逊于预期美光科技第一财季调整后EPS为1.79美元，分析师预期1.79美元。第一财季调整后营收87.1亿美元，分析师预期87.1亿美元。第一财季调整后运营利润23.9亿美元，分析师预期23.4亿美元。第一财季调整后毛利润率39.5%，分析师预期39.5%。第一财季运营现金流32.4亿美元，分析师预期41.0亿美元。消费者市场在近期变得更加疲软。预计将在财年的下半年重拾增长。预计第二财季调整后EPS为1.33-1.53美元，分析师预期1.92美元。预计第二财季调整后营收77亿-81亿美元，分析师预期89.9亿美元。预计第二财季调整后毛利润率37.5%-39.5%，分析师预期41.3%。

4、OpenAI：拨通电话即可使用ChatGPT

12.19凌晨2点，OpenAI开启了第10天的直播技术分享，ChatGPT新增电话功能，并有了专属电话号码——1-800。目前这个号码仅美国地区，无论你是旧款智能手机还是老掉牙的座机都能打通，极大降低了ChatGPT的使用门槛和应用范围，尤其是对于不懂互联网的老年人来说非常有帮助。同时对电话客服领域会产生很大的冲击。此外，ChatGPT还与超级应用WhatsApp完成了集成，同样是这个号码可以直接发短信咨询各种内容，使用方法和web、移动版本一样。在美国1-800的全称电话号码是1-800-242-8478，拿起手机直接拨打就行，只要你愿意打多久都行，只不过会产生一些费用。（AIGC开放社区）

5、特朗普、马斯克反对支出法案 众议院议长提出“Plan B”

12.19 据《国会山报》报道，美国众议院共和党籍议长约翰逊正在考虑在周五政府关门的最后期限之前为政府提供资金的“Plan B”，因为国会内外的共和党人，包括来自特朗普团队的共和党人，都在抨击他的支出计划。特朗普早些时候也对福克斯新闻主持人表示，他完全反对持续决议支出法案。这与“美国第一哥们”马斯克的看法一致，其称任何支持该法案的议员都该下台。两位知情人士表示，约翰逊正在考虑的备选方案是一个“干净的”持续决议法案。这将需要放弃国会领导人谈判达成的最初1500页支出方案中包含的额外条款，包括灾难援助和对农民的经济援助。

特朗普的顾问提出重塑美国汽车产业的方案 包括取消电动汽车补贴

12.18 美国候任总统唐纳德· 特朗普的顾问建议采取双管齐下的方法来重塑美国汽车制造业，一方面取消旨在促进电动汽车销售的联邦补贴，同时继续培育电动汽车生产的国内供应链。这些建议凸显出特朗普“终止”拜登政府电动汽车强制规定的竞选承诺将会如何体现在其政策之中。总而言之，政策将优先考虑国内汽车制造商和供应商、同时又避免使用纳税人资金为消费者提供支持。

04 今日前瞻

今日重点关注的财经数据

（1）21:30 美国第三季度核心PCE物价指数年化季率终值

（2）23:00 美国11月成屋销售总数年化