金吾财讯 | 高盛今日发布研报，宣布停止对沃生物制药(VOR)的覆盖。沃生物制药是一家专注于通过基因编辑造血干细胞（HSCs）来解决血液癌症靶向治疗相关靶向毒性的临床公司。其主要项目trem-cel（一种异基因CD33缺失的造血干细胞产品）正在与CD33靶向疗法（如PFE的Mylotarg）联合开发，用于治疗急性髓系白血病（AML）和其他血液癌症。根据最近在ASH会议上披露的数据，trem-cel在维持Mylotarg剂量为2.0mg/m²时提供了血液保护，并显著提高了无复发生存率（RFS），与非编辑的异基因干细胞移植相比，在高风险AML患者中的中位RFS为3.8-6.2个月。尽管沃生物制药计划对更多患者进行给药以确认trem-cel+Mylotarg的临床特征，但公司已开始推进至注册性III期项目，以评估trem-cel+Mylotarg与高风险AML患者的标准护理移植相比的效果，主要终点为2年RFS。

高盛认为，生物制药行业在基因编辑和细胞治疗领域具有巨大的发展潜力。随着技术的不断进步和临床试验的深入，越来越多的创新疗法有望获得批准并进入市场。然而，该行业也面临着诸多挑战，包括高昂的研发成本、复杂的监管环境以及市场竞争的加剧。此外，生物制药公司的现金流管理和融资能力也是其能否持续发展的关键因素。

高盛表示，基于沃生物制药主要产品trem-cel 2027年上市并在美国、欧盟和日本的渗透率分别为65%、50%和55%，预计2035年的峰值销售额将达到8.83亿美元。此外，VCAR33ALLo作为桥接到移植的AML治疗，预计在2028年上市，峰值销售额为3.61亿美元，治疗系统预计在2029年上市，峰值销售额为11亿美元。高盛给予沃生物制药的目标价为0.98美元，并未给出评级。