文｜子弹财经

12月20日晚间，AI大牛股豆神教育发布公告，因涉嫌披露违法违规，被证监会立案调查。与此同时，深交所也下发了对于豆神教育及相关责任人给予处分的通知。

图 / 豆神教育公告

该消息一出，豆神教育数万股东彻夜难眠，12月23日豆神教育股价一字跌停，跌幅高达20%。截至12月26日收盘，豆神教育股价较上一个交易日跌去3.13%，为6.19元/股，较立案调查前下跌近27%，市值蒸发约48亿元。

除涉嫌信披违法违规外，豆神教育还面临5.36亿股的股份将要解禁，在多种不利因素影响下，近段时间豆神教育股价出现连续下跌的情形。

令人担忧的是，根据相关法律法规，豆神教育信披涉嫌违法违规不仅有被监管机构处罚的风险，后续很有可能面临股民的索赔。在此背景下，刚刚完成债务重组的豆神教育能否度过此次危机？

 涉嫌信披违规被立案调查，豆神教育或面临投资者索赔

一则消息，让近段时间股价涨超5倍的AI大牛股豆神教育再度走向风口浪尖。

12月20日，深交所下发的文件显示：2024年8月16日，豆神教育计应披露未披露诉讼、仲裁事项累计涉及金额45,504.81万元，占豆神教育最近一期经审计净资产的47.28%。

该行为违反了交易所的相关规定，因此对豆神教育及公司董事长、时任总经理、时任代行董事会秘书窦昕，时任董事会秘书陈钊给予通报批评的处分，并计入上市公司诚信档案。

同时，证监会以豆神教育涉嫌信披违法违规为由，宣布对其进行立案审查。在该消息影响下，12月23日，豆神教育股价大跌20%。

作为近段时间大热的AI教育企业，豆神教育在资本市场吸引了众多投资者关注。公司股价从2024年9月2.5元/股上涨至最高13.5元/股，股价短期涨幅接近5倍。

公司股价持续大涨，与国外AI教育公司多邻国及豆神教育与有着“中国Open AI”之称的智谱华章合作有很大关系。 

AI+教育被投资者认为是最具变现潜力的AI应用赛道之一，美国教育公司多邻国也验证了这一点。作为美国最著名的语言学习类企业，多邻国在2024年迎来丰收的一年。

根据2024第三季度财报，多邻国月活用户增长36%，达到了1.13亿人次。收入同比增长40%，为1.93亿美元。净利润则从去年同期的280万美元增至2340万美元。

在业绩持续向好的刺激下，多邻国股价短期涨幅也超过500%。多邻国的成功，也让国内投资者看到了AI+教育的变现潜力。

作为国内AI教育代表性企业之一，豆神教育推出了自己的大模型“豆神AI”APP。在多邻国商业模式成功影响下，国内投资者对豆神教育寄予厚望。

此外，豆神教育还在10月25日与智谱华章、海南何尊网络科技有限公司合资成立了专注AI教育产品技术研发及销售子公司，该子公司注册资本为5亿元，其中豆神教育出资3.5亿元，占股70%。

作为国内著名的AI企业，智谱华章也被众多投资者认为是国内技术上最接近Open AI的科技企业。与智谱华章的合作，让豆神教育吸引了众多投资者关注。在多重利好消息影响下，豆神教育股价接连大涨。

此次豆神教育被立案调查，不仅让其大涨后的股价出现大跌，更有可能对公司后续财务造成影响。

 相关法律法规规定，如果上市公司存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏等违法行为，投资者因此遭受损失的，可以依法向上市公司要求赔偿。

若豆神教育后续相关事项被调查落实，在规定时间内买入豆神教育并造成亏损的投资者可以向豆神教育进行索赔。

对此，“界面新闻·子弹财经”试图向豆神教育了解，公司涉嫌信披违法违规，后续若面临大量股民索赔，公司该如何应对，是否有充足的资金赔付？截至发稿，未收到豆神教育回复。

近段时间，证监会明确表示，支持更多投资者追究违法违规者的民事损害赔偿责任。对于豆神教育而言，被证监会立案调查或许只是困局的开端。

 5.36亿股即将解禁，已有股东抛出减持计划

“界面新闻·子弹财经”了解到，被证监会立案调查只是豆神教育近期面临的困难之一，豆神教育12月25日公告称，公司5.36亿股将在12月30日面临解禁，这也将成为其目前需谨慎处理的一大难题。

这5.36亿解禁股来源于此前公司重整计划，根据2023年的重整方案，豆神教育按每10股转增13.8股的比例实施资本公积转增股份，共计转增产生11.98亿股。

其中9.02亿股由重整投资人有条件受让，公司实控人、董事长窦昕及其指定主体获得3.66亿股。

而根据豆神教育最新公告，上述资本公积转增的股份11.98亿股不向原股东分配，全部用于引入重整投资人以及清偿债务，其中包括：浙文互联及指定主体受让8853.35万股，北京福石及指定主体受让1.28亿股，上海玖仲及指定主体受让3.19亿股。

值得注意的是，此前豆神教育资本公积转增股份平均价2.39元/股，将要解禁的5.36亿股正是来源于此。

按现在的股权价格计算，仅一年时间浙文互联等重整投资者投资收益便在200%以上。面对如此巨大的收益，浙文互联萌生了套现的想法。

 12月11日，浙文互联发布公告称，公司已经授权管理层独立决策择机处置公司持有的豆神教育股票。据悉，此次浙文互联持有豆神教育的6105.76万股将在12月29日解除限售。

在浙文互联公布减持计划后一天，豆神教育股价便下跌3.34%，此后更是持续下跌。对于如此庞大的股份解禁，豆神教育曾对媒体表示，年末公司有不少限售股面临解禁，公司领导将会与相关股东沟通协商。

对此，“界面新闻·子弹财经”试图向豆神教育了解，公司与相关限售股解禁股东沟通情况如何，是否有股东承诺不减持？此外，公司实控人、董事长窦昕解禁股份如何处理，是否会减持？截至发稿，仍未获得豆神教育回应。

若豆神教育不能妥善处理好此次5.36亿股的解禁，如此庞大的股份，将对公司二级市场股价造成极大压力。

股份解禁是所有上市公司都会面临的问题，但若相关股东认可公司价值及成长性，会选择与公司共成长，而不是解禁即减持。豆神教育也需要用实际行动向相关投资人证明，公司在AI加持下具备长期成长能力。 

发力AI教育，豆神教育将扩科

虽然近期豆神教育在资本市场接连受挫，但豆神教育确实有在AI领域深耕的决心。10月30日，豆神教育发布了自研的行业大模型“豆神AI”。

与通用大模型不同，该大模型主要应用领域为写作参谋、作文批改等语文领域。得益于豆神教育在语文领域长年积累，“豆神AI”在语文方面确实展现出不同于其他通用大模型的能力。

如采用“超拟人”名师的方式，模拟给每个孩子建立学习模型和千人千面的教学计划，此外进入豆神AI App，学生可以设置自己的数字分身。在语文领域，其搜索结果也比其他通用大模型更加智能。

根据豆神教育披露的信息，截至11月24日“豆神AI”APP下载量为19万，目前年会员数突破5万。

或许是产品和上线数据正向反馈给了公司实控人、董事长窦昕信心。此前，在成都举行的“2024数智科技大会”上，豆神教育董事长窦昕就公开喊话在线教育行业，是时候出来“切磋一下武艺”了。

不过即便“豆神AI”在语文领域拥有良好的性能，其商业化前景究竟有多大还存在不少疑问。此前，豆神教育曾公开披露，AI为其带来的收入占公司总营收不到4%。

此外，豆神教育目前推出的大模型也仅针对于语文领域，公司常年积累下的数据及相关案例也大部分集中在语文领域，豆神教育营收主要来自大语文领域。

图 / 豆神教育官网

由于应用场景较为单一，一定程度上限制了产品适用人群，也限制了公司产品商业化的空间。

为此，豆神教育董事长窦昕在成都举行的“2024数智科技大会”现场公开表示，“我干了18年没有扩科只做语文，就是因为觉得原来根本没有扩科的能力和必要。现在不扩科不合算了，捎带手就把数学和英语的教研全做完了。”

目前，豆神教育数学、英语团队用了两个月的时间，把基本的图谱都画得差不多了。

在AI的加持下，资本市场对于豆神教育也有了更多的期待，公司股价在近两个月连续大涨。但不管是AI也好，教育也罢，核心的本质还是提升公司的盈利能力。

豆神教育除了需要推出相关AI产品外，未来一年，还需要向投资者证明在AI的赋能下，公司业绩确实在提升。

不过，在被证监会立案调查及面临投资者索赔的困境下，豆神教育AI+教育的经营策略成效究竟会如何，估计资本市场还需等待较长时间才能看到答案。