【东兴证券:快递行业价格战进入新阶段 业绩分化或更加明显】东兴证券研报指出,1)快递行业价格战进入新阶段,业绩分化或更加明显。今年低价件的持续增长超出了市场预期,在这一背景下,中通快递从偏重盈利转向偏重市场份额。随着中通快递重新加入市场份额的争夺,2025年快递行业的价格战烈度大概率会高于2024年。2)相比于今年行业重点比拼降本增效,预计2025年行业竞争会重新回到加盟商稳定性的比拼,这是因为规模效应边际收益递减,在产能利用率已经明显提升的情况下,单票成本继续摊薄的空间受限。若明年行业价格继续下探,很容易侵蚀到加盟商的利润空间,因此加盟商更稳定的快递公司将在竞争中获得明显优势,这在上一轮价格战中已经得到了验证。3)在竞争加剧的环境下,行业内各公司的业绩分化较正常年份也会更加明显,龙头企业的盈利占比提升和市场份额提升是大概率事件。建议关注:中通快递、圆通速递等。

金融界
26 Dec 2024
东兴证券研报指出,1)快递行业价格战进入新阶段,业绩分化或更加明显。今年低价件的持续增长超出了市场预期,在这一背景下,中通快递从偏重盈利转向偏重市场份额。随着中通快递重新加入市场份额的争夺,2025年快递行业的价格战烈度大概率会高于2024年。2)相比于今年行业重点比拼降本增效,预计2025年行业竞争会重新回到加盟商稳定性的比拼,这是因为规模效应边际收益递减,在产能利用率已经明显提升的情况下,单票成本继续摊薄的空间受限。若明年行业价格继续下探,很容易侵蚀到加盟商的利润空间,因此加盟商更稳定的快递公司将在竞争中获得明显优势,这在上一轮价格战中已经得到了验证。3)在竞争加剧的环境下,行业内各公司的业绩分化较正常年份也会更加明显,龙头企业的盈利占比提升和市场份额提升是大概率事件。建议关注:中通快递、圆通速递等。

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