2024年，欧洲股票市场的表现再次难以跟上美股的步伐，而仅有的几个亮点包括：国防类股大幅上涨，银行类股受交易推动上升，西门子能源股价飙升。

欧洲许多大型公司的股价都表现低迷，包括奢侈品巨头路威酩轩集团(LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA)和食品制造商雀巢(Nestle SA)，后者的股价预计将出现有史以来最大的年度跌幅。汽车制造商Stellantis NV也受到需求低迷的拖累。对减肥药的炒作开始消退，诺和诺德股价在下半年全数回吐上半年超过40%的涨幅就是证明。

Robeco可持续投资组合经理Aliki Rouffiac表示：“欧洲股票市场正在消化相当多的坏消息。我们认为，在我们的基本设想下，欧洲股票市场2025年将释放一些估值潜力。”

以下是2024年欧洲股票市场最大的赢家和输家。

赢家

西门子能源2024年以来暴涨近317%，涨幅超过泛欧斯托克600指数其他所有成分股公司，以美元计算的涨幅甚至超过了英伟达(NVDA.US)。这家德国可再生能源巨头的电网技术部门的增长抵消了其风力涡轮机业务的疲软，让竞争对手Iberdrola SA和Enel SpA相形见绌。

俄乌冲突和中东地区紧张局势支撑了国防类股，特朗普赢得11月美国总统大选表明北约成员国可能面临增加国防支出的压力。挪威康士伯集团(Kongsberg Gruppen ASA)今年以来上涨了约178%，德国莱茵金属公司(Rheinmetall AG)也实现了三位数的年度涨幅。不过，BAE系统公司在今年最后两个月的涨幅有所回落，美国银行分析师下调了这家英国国防设备制造商的评级，原因是即将上台的的美国新政府可能会削减开支。

银行类股同样是今年欧洲股票市场表现最好的板块之一，斯托克银行指数上涨25%。利率上升提振了股东回报。意大利锡耶纳银行(Banca Monte dei Paschi di Siena)今年以来涨逾一倍，因该行在时隔13年后恢复派息，且其国内竞争对手Banco BPM SpA入股锡耶纳银行，作为政府私有化计划的一部分。

交易也为银行类股的上涨提供了动力。意大利联合信贷银行(UniCredit SpA)开始寻求收购德国商业银行(Commerzbank AG)，西班牙毕尔巴鄂比斯开银行(Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA)对规模较小的西班牙竞争对手Banco Sabadell SA提出收购。道富环球市场股票策略主管Marija Veitmane表示：“对银行来说，一切可能的事情都很顺利。”

输家

对奢侈品类股来说，2024年是艰难的一年。由于市场对需求下滑的担忧加剧，不久前还是欧洲市值最高公司的路威酩轩集团的市值今年以来减少了约500亿欧元(约合520亿美元)。

奢侈品牌Gucci的母公司开云集团(Kering SA)的股价跌至2017年以来的最低水平，其销售前景再次令投资者失望。摩根大通分析师Chiara Battistini在一份报告中表示：“支持该品牌回归的工作仍在进行中，目前几乎没有迹象表明即将出现积极的转折。”

欧洲汽车行业受到竞争日益加剧的影响，特朗普承诺将实施的关税政策加剧了该行业面临的困境。今年以来，斯托克汽车指数下跌了12%，而大盘上涨了5.9%。

Stellantis是欧洲汽车行业中股价跌幅最大的公司，今年以来跌近40%，原因是该公司在美国的销售额大幅下降，其首席执行官Carlos Tavares和首席财务官Natalie Knight在几个月内相继离职。

诺和诺德新一代减肥药CagriSema减重效果不及预期导致该股的年末面临波动。据悉，CagriSema在一项后期试验中帮助超重患者减轻了22.7%的体重，低于该公司预期的25%。在该消息传出后的第一个小时内，诺和诺德就创下了29%的创纪录跌幅，尽管随后部分回升。数据显示，诺和诺德股价今年以来累计下跌8.9%。Intron Health分析师Naresh Chouhan表示：“诺和诺德的减肥药泡沫已经彻底破裂。”

值得一提的是，减肥药并非唯一引起投资者关注的药物。比利时生物技术公司UCB SA的股价在2024年上涨了一倍多，这在很大程度上反映了人们对皮肤病治疗药物Bimzelx的巨大潜力的乐观情绪。

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责任编辑：郭明煜