美元强势拉满，欧元和英镑均跌至数月低点。这是否只是2025年货币风暴的开端？

美元在2025年首个交易日（周四）对欧元和英镑创下数月新高，延续了去年的强劲涨势，这得益于市场预期美国的利率将继续相对较高。

截至发稿，欧元兑美元报1.0320，创下2022年11月以来的最低点，当日下跌约0.3%。自去年9月底突破1.12美元，欧元兑美元已下跌近8%，成为美元近期飙升的主要受害者之一。英镑兑美元报1.2403，日内跌0.8%至近九个月低点，也受到了美元持续上涨的打击。

交易员预计，欧洲央行将在2025年大幅降息，市场已经定价至少四次25个基点的降息，而对于美联储是否会进行两次类似的降息，市场还存在不确定性。三菱日联金融集团（MUFG）高级外汇分析师李·哈德曼（Lee Hardman）表示，

“在新的一年开始时，美元延续了上涨势头，市场预计，特朗普将在其任期初期推出有利于经济增长的政策。”

美国当选总统特朗普的政策被普遍认为，不仅会推动经济增长，还可能加剧通胀压力。这将促使美联储在降息方面保持谨慎，从而支撑美债收益率并增加对美元的需求。美国以外地区的疲弱增长前景、中东冲突以及俄乌战争也进一步推动了市场对美元的需求。

英镑的更大跌幅是对去年趋势的逆转。去年，英镑兑美元的贬值幅度在所有G10货币中最小。年初的通胀顽固性和更强劲的经济增长使得英国央行在降息方面比其同行更加谨慎。然而，今年的情况可能不同。哈德曼表示，

“去年年底，英国的经济数据显示经济放缓程度比预期更为严重，这让市场对经济前景更加悲观，引发了英镑的抛售。这种趋势在假期期间有所减弱……如果今年年初英国经济继续疲软，而英国央行开始暗示可能在降息方面采取更积极的行动，这可能会进一步推动英镑走弱……不过，就目前而言，英国央行尚未真正表明有意偏离其逐步降息的方式。”

美元周四早些时候也扭转了对日元的跌势，美元兑日元最新上涨0.3%，报156.78。去年12月底，美元兑日元突破158日元，创下五个月高点，这可能对日本央行施加压力。市场普遍预计日本央行将在今年初加息，但可能不会立即行动。哈德曼表示，

“如果美元兑日元在下一次日本央行会议之前突破160，这可能会成为日本央行在1月份加息而不是等待到3月份的催化剂……不过，目前市场倾向于预计日本央行在3月份行动，这是因为（行长植田和男）在最后一次新闻发布会上的鸽派言论。”

即便是对美元持续走强持谨慎态度的人士也认为，这一趋势可能需要较长时间才能出现明显变化。$法国兴业银行(0J6Y.UK)$首席外汇策略师基特·朱克斯（Kit Juckes）在一份报告中表示，

“美元可能会面临压力——但前提是美国经济数据出人意料地显示美联储今年上半年降息不止一次，且全年降息幅度超过50个基点……这种情况发生的可能性不小，但美国经济增长早在年初出现裂痕的可能性似乎很低。因此，我倾向于暂时搁置任何看空美元的想法，等到局势明朗再做决定。”