【解剖大盘】

A股相当疲弱，今天继续调整，依旧是几千家绿盘，才几百只上涨。港股还算稳定，银行股没有继续杀跌，恒指收盘涨0.70%。

昨日引发市场恐慌的小作文今天被澄清，1月2日有市场传言，监管部门指导上市公司15日之前释放全部利空，以及保险公司大额赎回公募基金。证监会新闻发言人王利2日表示，这些信息都是谣言。证监会已关注到相关虚假信息，已布置依法追查消息来源，并将依法严厉打击编造、传播股市谣言的行为，持续净化资本市场信息传播环境。

说实话，昨天就看到了这些传闻，但怎么看都不像是真的，所以也没提。现在市场只要下跌，各种不利传闻都会被放出来，防不胜防。归根结底，需要从源头上去解决，事后辟谣根本就不是办法，这会相当被动。

当然，这个澄清起码表明监管层对股市还是重视的，对缓解忧虑情绪会起到一定的稳定作用。那些做空银行股的就不敢再往下杀了。

今天有一则消息：平安人寿近期宣布增持工商银行H股至15%，触发举牌。平安人寿此举表明大型险资对商业银行投资价值的认可。这也看出，市场寄与增量的险资也在布局银行股，都追求稳定的收益，期待能改变市场估计也难。还有一点，有传监管层在第二轮约谈一些机构，警告不要买债券太猛了，希望能更多支持一下股市。当前国债收益率已经跌破了1.6%，可见受追捧多厉害，前期也和大家谈到了这个问题，这个现象值得重视。

全球车企市值排名“巨变”，截至到去年12月31日，21家中国车企入围TOP50，其中小米(01810)、比亚迪股份(01211)分列三四，中国车企通过发力新能源正在弯道超车。后面排名依次是上汽集团(17)、赛力斯(19)、长城汽车(21)、理想汽车(22)、吉利(24)、广汽集团(28)、小鹏(30)。按照这种发展势头，预计到明年，会有更多的中国车企挤进世界前十。

这里面比亚迪实至名归，而小米(01810)的估值很大程度上仍依赖于手机和家电业务，汽车业务这块的占比还很小。去年11月，小米集团发布2024年第三季度财报，小米的智能电动汽车等创新业务分部总收入为人民币97亿元。其中，智能电动汽车收入人民币95亿元，其他相关业务收入人民币2亿元。而比亚迪三季报显示，营业收入为2011亿元，同比增长24%，季度营收首次超过特斯拉。

中国新能源汽车前景广阔，最大优势在于技术领先加上强大的供应链，成本优势突出。只要海外市场能打开通道，中国新能源车的全球市占率会不断提升，这一点没有疑问。今天走得最强的无疑就是小米(01810)，大涨6.62%，创出了历史新高。这是港股市场为数不多的能持续走强的品种，主要原因是公司各项业务都走得很稳健，尤其是汽车，一出手就是爆款。可见，看企业也是在卷掌门人，掌舵的是干实事的多半靠谱，就像格力的董明珠这类一样。

另外比较强的是理想汽车(02015)，德银预计25年交付量或大增40%至70万。公司12月交付58,513辆汽车，同比增长16.2%，创历史新高。

当地时间2025年1月7日-10日，CES 2025即将在美国拉斯维加斯举行。今年AI依旧会是CES最亮眼的重头戏，但与去年稍有不同的是，重点由AI进一步向“AI+”延伸，换言之，从智能穿戴、机器人、软件、消费电子到家居的一系列AI应用。

在今年CES期间，多家机器人厂商将带着自家产品亮相CES 2025展会，例如大象机器人的轮式双臂人形机器人Mercury X1、钛虎机器人的机器人高端硬件与机器人整体解决方案、无芯科技高仿生情感陪伴机器人“萦风”、万勋通用软体机器人等；另外速腾聚创(02498)将展出机器人技术平台战略及新品。

值得注意的是，英伟达首席执行官黄仁勋将发表CES开幕主题演讲，并带来前沿技术创新的demo演示。英伟达将展示AI、机器人和加速计算领域的创新成果，包括汽车、消费品、企业级、Omniverse和机器人产品组合。相关品种如速腾聚创(02498)涨超5%、黑芝麻智能(02533)涨近3%、地平线机器人(09660)涨超2%。

消费方向再出利好，国家发改委：“两新”政策加力扩围，将实施手机等数码产品购新补贴。补贴范围至更多产品类别，包括智能手机、平板、智慧手表手环等等，消费补贴将成为智能手机代工厂和供应链公司的短期正面催化剂，小米集团-W(01810)、舜宇光学科技(02382)、瑞声科技(02018)、比亚迪电子(00285)及丘钛科技(01478)均获得资金追捧。后续重点看补贴的力度如何。

微信小店概念也借机走强，名创优品(09896)宣布与热门游戏《黑神话：悟空》达成合作，成为其官方授权合作伙伴。此次合作以“名创在此恭迎天命人”为主题，双方将共同探索IP合作的新玩法。公司将与《黑神话：悟空》共同推出联名产品，预计将于2025年发售。另外，名创优品收购永辉超市股份现在看来是一笔不错的交易，永辉超市在胖东来的调教之下营业额出现大幅增长，这笔投资预计会获得不错的回报。今天大涨8.66%。其它有持续提到的JS环球(01691)、海信家电(00921)。

在当前市场环境之下，特色品种往往具有很强的扛风险能力，上次提到的老铺黄金(06181)继续涨近3%，前面给大家还提到过中烟香港(06055)及泡泡玛特(09992)也是如此。而思摩尔国际(06969)也比较另类，最新催化是搞了股权激励，今天大涨8.62%。简单来说，上述都属于上瘾类消费，在经济一般的时候往往会表现更好。

注意一下有色金属，据长江有色金属网2024年12月31日消息，S&P Global Commodity Insights首席分析师 Ronnie Cecil预计，2024年铜精矿将出现温和的短缺，短缺量为52,495吨。而到了2025年，这种短缺情况预计将加剧，短缺量将达到847,764吨。主要品种江西铜业(00358)、中国有色矿业(01258)。

据报道，2025年基本金属的前景以市场供应紧张和供应受限为特征，尤其是铜、镍和铝。美国银行(BofA)和瑞银集团(UBS)分析师强调，由于现货市场相对紧张，基本金属似乎处于更有利的位置。洛阳钼业(03993)、中国宏桥(01378)、中国铝业(02600)等近期似有资金在收集。

【板块聚焦】

据中国疾控中心最新数据，目前流感病毒阳性率持续上升，其中99%以上为甲流。

安徽流感流行等级攀升：安徽省疾控中心提示，目前安徽省流感流行等级为第4级，较上一周攀升一级，处于流感流行期，监测到流感病毒以甲型H1N1为主，预计2025年第1周流感活动水平较高，感染流感病毒风险较高。

北京流感预计1月上旬达到高峰：北京市疾控中心强调目前呼吸道传染病感染呈现上升趋势，其中，流感病毒感染预计在2025年1月上旬达到高峰。

山东新华制药股份(00719)：是全球重要的解热镇痛药物供应商，拥有布洛芬、阿司匹林、五安系列、美洛昔康等系列产品，在流感高发季节，解热镇痛类药物的需求通常会显著增加。

东阳光长江药业(01558)：核心产品“可威”即磷酸奥司他韦，是抗流感市场第一品牌。

联邦制药(03933)：拥有多种抗生素、解热镇痛药等产品，在流感引发的呼吸道感染等疾病治疗中，部分产品有一定的应用。

【个股掘金】

中烟香港(06055)：集团预期公司权益持有人应占利润增幅不低于30% 稀缺加上各项业务稳健增长

中烟香港此前发布公告，因深耕现有业务、努力开拓新业务、持续提升综合盈利能力，与2023年相比，集团预期将于截至2024年12月31日止年度录得公司权益持有人应占利润增幅不低于30%。

点评：公司是中烟集团旗下唯一上市国际业务平台，中国烟草集团对于中烟香港的定位为资本市场运营及国际业务扩展，公司有望作为上市平台整合中烟系资源。2021年公司并购中烟巴西，通过管理、生产、销售、治理等多方面赋能增厚后者盈利，后续收并购落地将为公司带来额外业绩弹性。

从五大业务来看，均实现了毛利率的增长，烟叶类进口业务：以高端烟叶进口为主，由于2024年度到港烟叶中，毛利率较高的巴西烟叶类产品占比提升且烟叶销售单价上涨，使烟叶类产品进口业务毛利实现增长；烟叶类出口业务：烟叶出口客户集中在东南亚国家及港澳台地区，对国内中低端烟叶原料存在稳定需求，根据与供应商及客户签订的销售协议，毛利率稳定在大约2.6%。

卷烟出口业务：公司持续优化业务结构，提升自营业务占比，推动卷烟出口业务毛利水平大幅上升；新型烟草制品出口业务：国内HNB产品研发进度提速，2023年新型烟草业务达到1.3亿港元，同比增长18.1%，毛利润为571万港元，同比增长80%。

巴西经营业务：受益于2024年度销售单价较高的成品片烟销量占比大幅增长，同时巴西烟叶类产品销售单价上行，巴西经营业务毛利大幅增长。考虑公司稀缺性凸显，且各业务的成长曲线向好，公司未来前景值得看好。

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