金吾财讯 | 花旗发研报指，京东物流(02618)预计于2025年3月初公布2024年第四季度业绩。该行预计其收入将同比增长7%至505亿元人民币，与彭博社预期的500亿元人民币基本相符。受市场份额拓展、销售人员激励及运力提升等因素影响，尽管处于旺季，2024年第四季度净利润率(NPM)可能环比收缩，预计为4.2%，低于此前预期，而调整后盈利约19亿元人民币，高于市场普遍预期的17亿元人民币。该行表示，京东物流凭借其坚实的基础设施、强大的技术实力、不断积累的行业经验、广泛的客户拓展能力以及与集团业务的协同增长，在市场中占据重要地位。然而，行业竞争激烈，市场份额争夺、成本控制及客户需求满足等方面均面临挑战。京东物流需应对来自同行的竞争压力，在提升服务质量的同时合理控制成本，以保持竞争优势并实现可持续发展，特别是在拓展中小企业客户时，需关注其单位经济效益的不确定性。该行对京东物流未来收入持乐观态度，预计2025年其一体化供应链客户(1PISC)将持续成为主要增长驱动力，得益于以旧换新计划的持续推进及对淘宝/天猫平台的渗透，全年收入有望达1947.03亿元人民币，2026年进一步增长至2085.71亿元人民币。基于此，花旗给予京东物流目标价18港元(此前为19港元)，并维持“买入”评级。
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