【解剖大盘】

现在的市场可以说相当的煎熬，都是跌多跌少的区别。A股上周急速杀跌，现在终于跌幅趋缓，但也是钝刀子割肉，港股这边也没啥起色，收盘跌0.36%，量能从1600锐减到1200亿。

有人总是乐观认为每年都有春季躁动行情，按照这种势头看，起码要等到特朗普上任之后了，暂时看不到这种苗头，能稳住就算很不错了。

汇率不稳住，很难有行情。中国人民银行货币政策委员会2024年第四季度例会新闻稿关于汇率的表述出现明显变化,新闻稿删除了“增强汇率弹性”的表述，恢复了“三个坚决”的表述，传达出更为明确、强势的稳汇率信号;据第一财经报道，央行1月将在香港新增发行离岸人民币央行票据，预计发行规模远超过去单次最大发行规模。最新离岸人民币对美元收复7.35关口，涨逾115个基点。这点波动说实在的，市场一点也不兴奋。

周末看起来有不少题材，但市场有反应的还是板块聚焦提到的医药类。中疾控相关报告显示，目前急性呼吸道传染病总体呈持续上升趋势，流感病毒阳性率“跃居第一”。1月2日，叮当快药发布数据，呼吸道疾病用药销量持续走高。近一个月内，抗流感药品奥司他韦及速福达，销售增长率高达164%。走强的品种就是提到的山东新华制药(00719)：全球重要的解热镇痛药物供应商，拥有布洛芬、阿司匹林、五安系列、美洛昔康等系列产品。还有一个东阳光长江药业(01558)：核心产品“可威”即磷酸奥司他韦，是抗流感市场第一品牌。今天涨幅都在6%以上。其它还有和黄医药(00013)：宣布达成两项协议以6.08亿美元 (人民币44.78亿元) 现金向金浦健服投资管理和上海医药出售其在和黄药业的45%的股权。剥离非核心中药资产将进一步加强其资本和债务结构，并使其能够集中资源到核心业务领域。今天也涨超5%。艾迪康控股(09860)也可以搭上边，在全国范围内拥有33家自营实验室，组成的集成网络为医院和体检中心提供4000多种检验服务。

临近春节，新能源车辆充电问题再次成为业界、用户关注的焦点。十余天前，小米汽车(01810)宣布携手蔚来(09866)、小鹏汽车(09868)、理想汽车(02015)开启充电网络合作。1月6日，小鹏汽车(09868)、大众中国在国内超快充网络领域达成战略合作并签署谅解备忘录，双方将相互开放其专有的超快充网络，打造中国最大的超快充网络。小鹏汽车、大众中国合作的超快充网络将拥有20000多充电终端、覆盖中国420个城市。此外，双方还将探讨共同合作建设联合品牌的超快充站。今天小鹏(09868)涨超3%，小米(01810)继续表现坚挺，充电网络的建设对锂盐的需求会进一步提升，今天赣锋锂业(01772)涨超3%。对于锂业而言，近期之所以很艰难，原因就是产能这块还处于供大于求的阶段，还没有出清，价格很不友好，后面要起行情，只能是固态电池方向能有突破，或是储能方向需求提速。

光伏方向似乎看到了一点曙光，光伏硅片迎来2025年新年的第一涨，N型G10L单晶硅片成交均价涨至1.1元/片，涨幅达4.76%;N型G12R单晶硅片成交均价涨至1.2元/片，涨幅达3.45%;N型G12单晶硅片成交均价涨至1.42元/片，涨幅达1.42%。同时，本轮大尺寸硅片价格被下游部分接受。由于供不应求，G10L系列小尺寸硅片供应相对更加紧缺，刺激了下游电池企业的采购积极性，带动了光伏板块相关企业股价上涨。这个和中东近期9家企业入围能源采购是不是有关系不得而知。反正今天信义光能(00968)、福莱特玻璃(06865)今天都有异动。

CES 2025暂时未见催化，但各地刺激政策仍在发力，重庆地区2025年家电家居以旧换新国补政策即将上线，包括电视、冰箱、洗衣机、空调、电脑、热水器、吸油烟机、家用灶具八大品类，以及厨卫改造、智能家居、旧房翻新、适老家居在内的品类都可以享受15%-20%不等的政府补贴支付立减。一般而言，都是小家电类比较容易受益，JS环球生活(01691)因与九阳达成协议，采购服务协议年度上限为1.1亿美元。今天大涨近15%。欧佩克推迟增产之际,沙特调下月付运亚洲原油溢价，幅度超出市场预期。沙特提价是一个信号，目前看是属于供给端的原因，或许是出于红海局势或是其它地缘紧张的考量，油运个股中远海能(01138)今天涨4.52%,应该就是一个佐证。国际油价自然要起，美国WTI原油期货02月合约收报73.96美元/桶，涨0.83美元/桶，环比涨幅达1.13%;伦敦布伦特原油期货3月交货的收盘上涨0.58美元/桶，环比增长0.76%，收报76.51美元/桶。相关中石化油服(01033)今天也涨6.56%。

其它方向，马鞍山钢铁股份(00323)公布，为落实公司发展战略及业务规划，进一步优化业务板块，公司正筹划将本部钢铁主业相关资产、负债、人员、业务及公司持有的部分子公司股权以划转方式增资至马鞍山钢铁有限公司。这也算往市值管理方向迈出了一大步，今天涨超10%。

据德邦证券发布的研报，截至2025年1月3日，R22、R32、R125、R134a价格较上月分别上涨1.5%、7.5%、10.5%、9.0%。此次制冷剂提价主要是因为年末生产配额余量不足，2024年12月国内制冷剂企业开工低位，大规模停产检修情况普遍，主流生产企业配额库存低位。同时，近期印度GFL装置突发事故引发装置停车，对R32外贸市场价格带来进一步利好支撑。东岳集团(00189)制冷剂业务涵盖二代产品R22、R142b以及三代产品R32、R125等品类，自然受益，今天涨5.81%。

美国卫生局局长Vivek Murthy当日表示，酒精饮料应标注癌症警告，以提高人们对酒精饮料是可预防癌症主要诱因的认识。亚洲白酒和啤酒制造商的股票周一纷纷下跌。如港股的白酒类珍酒李渡(06979)今天就跌超7%，这就很滑稽，美国一个卫生局长要管全球的酒业，逻辑上都说不通，欧美高纯度的蒸馏酒和我们酿造的白酒本来就不属于一类的东西，这没有话语权就是这样：见风就是雨。

【板块聚焦】

特朗普政府发布行政令要求增加关键矿物原料在美国本土产量，稀土作为其中重要的一种，其产量的提升将直接带动稀土永磁产业的发展，因为稀土是生产稀土永磁材料的关键原料。美国本土稀土产量增加，可在一定程度上保障稀土永磁企业的原材料供应稳定，降低对进口的依赖，减少外部供应风险。

在中美贸易摩擦的大背景下，稀土永磁作为中国具有全球竞争优势的有色金属资源品种，可能会被市场预期作为反制工具而得到价值重估。特朗普上台后可能会采取一些贸易保护主义措施这可能会引发中方的反制，而稀土永磁作为中国的优势产业，在贸易摩擦中可能会受到更多的关注和支持从而提升其市场价值和战略地位。

另外，新能源车、风电需求延续增长，工业电机的设备更新需求有效抬升2025—2026年需求曲线，或接力新能源成为稀土的重要需求增长来源;再叠加机器人的应用场景扩张，2025年或再度开启稀土磁材成长大年。港股市场主要品种：金力永磁(06680)、中国稀土(00769)。

【个股掘金】

金风科技(02208)：风机在手订单充足 整体机组毛利率将持续改善

近期，中国电投(SPIC)的子公司SPIC Brasil与金风科技签订了一份风力涡轮机采购协议，用以在巴西北里奥格兰德州图罗斯地区新建一座装机容量为105.4兆瓦(MW)的风电综合设施。设备占项目总成本的65%至75%。该项目将安装17台风力涡轮机，每台功率为6.2MW。公司2024年第三季度营业收入156.37亿元，同比增长51.55%。

点评：金风科技订单储备充足，截至2024年三季度末，公司在手订单44.28GW，其中海外5.5GW。2024全年国内海风出货量1GW，2025年将达到2GW;国际业务方面，2024全年4GW订单，实际执行交付3GW，2025年会超过5GW，预计2025年公司风机出货量将保持持续增长。公司国际机组平均毛利率在12%以上，随着国际机组和海上机组交付比例提升，以及高速机型占比提升带来成本下降，预计2025年整体机组毛利率将持续改善。公司大规模出口亚非拉市场，东南亚以越南为首规划风电大提速，拉美市场风电稳步增长。金风科技在拉美和南非均已经进入世界五大电力商风机供应商名单，在澳洲也开拓了市场，东南亚也进入了越南，中亚，中东，金风科技正为以上所有市场在建项目供货。金风科技与东南亚领先的可再生能源公司TBC签订Kalayaan 2风电项目协议，总装机量为100.8MW。

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