德意志银行认为，2025年股市有望再创新高。伦敦策略师亨利·艾伦（Henry Allen）在周一的报告中写道：“展望2025年，我们不应被悲观情绪左右。当然，意外冲击可能会在某些时点出现，但当前的市场背景非常有利，这意味着2025年完全有可能成为另一个强劲年份。”

推动股市继续飙升的因素包括：经济衰退的风险降低、美联储降息带来的温和着陆环境、以及若通胀低于预期可能推动风险资产进一步上涨。

艾伦的乐观预测正值标普500指数在2024年实现连续第二年超过20%的年涨幅。艾伦指出，华尔街已基本消化未来股市可能出现的一些最显而易见的风险，比如当选总统唐纳德·特朗普提出的广泛进口关税计划风险，以及通胀持续高于美联储2%目标的预期。

艾伦表示，当前宏观经济条件稳定，与2000年互联网泡沫时期显著不同。当时经济放缓、衰退信号以及随后的经济下滑共同引发了市场震荡。而目前，衰退信号已大幅减弱。他指出，2年期和10年期美国国债收益率曲线不再倒挂（即短期收益率高于长期收益率），而所谓的萨姆规则（Sahm Rule）也显示，继夏季失业率上升导致衰退信号后，目前已转向排除衰退可能。

“多个领先指标现在共同指向衰退风险下降，这应该会增强对前景的信心。”艾伦说道。

进一步支撑艾伦看涨观点的，是美联储在温和着陆背景下降息，而非应对衰退。与衰退相关的降息通常导致股市表现不佳。此外，由于货币政策的滞后效应，最新宽松政策对股市的积极影响尚未完全显现。

艾伦指出，2024年末股市上涨放缓的部分原因在于美联储对持续通胀采取更鹰派立场，暗示2025年的降息次数可能低于此前预期。但如果通胀再次回落，可能为股票和债券带来新一轮反弹动力。

周一，股市强劲反弹，芯片股（如英伟达(NVDA.O)和博通(AVGO.O)）领涨。投资者也因《华盛顿邮报》的报道提振信心，该报道称特朗普正在考虑缩小其拟议关税的范围。