金吾财讯 | 港股三大指数午后跌幅收窄，截至收盘，恒指跌0.86%，恒科指跌1.09%，国企指跌0.84%。蓝筹股中，网易(09999)涨2.98%，万洲国际(00288)涨2.94%，海尔智家(06690)涨2.85%；跌幅方面，舜宇光学科技(02382)跌7.58%，创科实业(00669)跌4.72%，中升控股(00881)跌4.05%。板块方面，汽车经销商全线走低，永达汽车(03669)跌15.19%，正通汽车(01728)跌9.33%，中升控股(00881)跌4.05%，美东汽车(01268)跌3.32%，和谐汽车(03836)跌1.85%。2025开年多车企推出补贴优惠政策。据统计，目前已有超过30家车企相继推出限时直降等促销政策，10余个品牌更推出“兜底补贴”方案。国元国际表示，整体对比看，部分新势力的优惠或补贴幅度优于去年，传统车企的优惠力度比去年的力度仍有不足。车企端优惠能够一定程度提振政策空窗期的消费信心。近日，中国汽车流通协会召开月度形势分析会，根据最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，12月中国汽车经销商库存预警指数为50.2%，同比下降3.5个百分点，环比下降1.6个百分点。库存预警指数接近荣枯线，汽车流通行业景气度持续改善。为完成年度目标及获取年终返利，加之春节购车推动，经销商加大补库与清库力度，加速库存周转、资金回笼并确保实现年度销售目标。尽管销量有所增长，库存压力在一定程度上得到缓解，经销商的经营状况有所改善，盈利挑战与流动性紧张问题依然严峻。家电股逆市走强，海信家电(00921)涨7.90%，中国智能科技(00464)涨6.06%，华讯(00833)涨6.02%，美的集团(00300)涨3.46%，海尔智家(06690)涨2.85%。国家发展改革委副主任赵辰昕1月8日在国务院政策例行吹风会上表示，享受以旧换新补贴的家电产品，由去年的8类增加到12类，单件最高可享受销售价格20%的补贴。考虑到居民家庭实际需求，将每位消费者购买空调产品最多补贴1件增加到3件。特别是顺应群众期待，实施手机等数码产品购新补贴。此外，继续大力支持家装消费品换新和电动自行车以旧换新。个股方面，亿华通(02402)涨3.64%。日前，工信部、国家发改委、国家能源局联合发布实施《加快工业领域清洁低碳氢应用实施方案》。并且1月25日起，氢能货车通行河南免收通行费。此外，1月1日，我国首部能源法正式施行。能源法首次将氢能写进国家法律，明确氢的能源属性，同时明确了绿证的法律地位，鼓励用户优先使用可再生能源，支持新型储能、智能微电网等新技术、新业态、新模式发展。亿华通日前表示，公司与丰田汽车拟共同向合营公司华丰燃料电池有限公司增资共计19亿日元。继续推动氢能产业的发展和商业化应用。财通证券表示，绿氢环节具备高增长、大空间的属性，国内外大型绿氢项目的上量，电解槽和压缩机环节能够充分受益放量。中国重汽(03808)涨8.37%。国海证券发布研报称，重卡行业已走出2021年下半年开始的下行周期，回顾过去5年，行业经受住新冠疫情、供应链成本上涨、国五库存消化的负面冲击，尽管销量和企业盈利能力出现波动。但相比5年前，新市场的开拓进度、行业规范化、多种技术路线发展，以及企业产品竞争力皆显著提升。目前行业已经在低位运行3年半左右，国内市场均值向上回归，叠加出口市场继续稳增长，重卡销量将持续向上复苏。投资者应注意把握拐点向上的戴维斯双击机会。中泰国际指出，当前国内国四及以下排放标准的重卡保有量较高，以旧换新政策的实施有望进一步激发市场的增量需求。重卡行业正处于复苏初期，叠加出海机遇，预计2024-2025年公司重卡销量同比上升7.7%和7.4%，高于行业增速。预计2024-2025年公司收入965.9亿和1,059.1亿元，净利润60.7亿和69.3亿元。公司维持派息率50%，股息率约为5%-6%，属于高息股标的。中信证券预测，2025年港股市场或迎来反转行情。首先，当前全球维度港股的估值优势非常显著，而我国价格压力导致的收入端问题料也会逐步缓解。其次，2024年前十个月南向已累计流入近6300亿港元，整体中资相对外资的话语权大幅提升，特别是在中小市值板块。最后，在国内一系列政策逐步落地的背景下，投资者预期有望转向。