文｜无冕财经

 国美负债累累，名下一家上市公司即将退市，但黄光裕仍在不停折腾新生意，反正套现的钱已经落袋为安。

2024年，对黄光裕来说，算不上什么好年。

直播带货、元宇宙、线下加码一番折腾，亏损不止的国美零售依然负债累累，截至2024年上半年，总负债达413亿元；‌

投资的两家重要上市公司中，持有中关村的股权再被冻结，*ST美讯极可能成为新规下第一家退市的公司。

生死一战就在眼前。

黄光裕不认命，面对2025年依旧有信心，“当一个卖车新势力”。

国美巨亏388亿但跨界杀入汽车领域，当过三次中国首富的黄老板就是敢想啊。

万一赌输了呢？股民战战兢兢，黄老板无所畏惧，毕竟，国美烂船一艘他也能从中套现22亿。

退市倒计时

退市已成定局。

1月3日，*ST美讯股价连续9个交易日跌停，报收于0.95元/股，市值仅2.71亿元，已连续15个交易日低于5亿元的退市红线。

按照沪深主板退市新规，自2024年10月30日起，上市公司若连续20个交易日收盘总市值均低于5亿元，将被终止上市，属交易类强制退市。

按当前股价测算，*ST美讯即便后续5个交易日连续涨停，市值也难回5亿元以上——也就是说，*ST美讯已经锁定市值退市。

黄光裕的资本梦又要碎了。

公开资料显示，*ST美讯前身为郑州市百货文化用品公司（简称“郑州百文”），于1996年4月上市，是郑州市的第一家上市企业和河南省首家商业股票上市公司，上市初期多项经营指标在沪深上市的所有商业公司中位列第一。

本来和黄光裕也没啥联系，但是呢，1999年，这公司却一年巨亏9.8亿元，创下沪深股市的亏损之最，之后战略重组了也于事无补。

2008年，黄光裕下手了，通过国美集团控股旗下公司，以股权竞拍的方式成功入主，成为公司实控人。

彼时的郑州百文说是一个“壳”公司也不为过，但黄光裕毫不犹豫地买下，计划是借此进入智能移动终端领域，带着对未来零售与科技融合的预判，筹谋在资本市场搞一番事业。

无奈出师未捷身先死，2008年11月，黄光裕以操纵股价罪被调查，而后锒铛入狱14载。

出狱后，世界都变了，*ST美讯节节败退。

财报显示，自2018年以来，*ST美讯已连续6年亏损。2024年前三季度，公司营收仅816.83万元，净利润为-3116.39万元，归属净资产更是低至-1.14亿元。

2024年10月，*ST美讯还收到了证监会下发的行政处罚决定书：因2020、2021年度报告存在虚假记载、2020年非公开发行构成欺诈发行，被责令改正，给予警告，并处于2156万元罚款，相关责任人被处以170万元至300万元罚款。

于此，这家在A股几经浮沉命途多舛的“老公司”，没能在黄光裕手上再续写故事。

“要成为卖车新势力”

作为*ST美讯的上层股东，国美零售也早已深陷泥潭。

自2017年以来，国美零售就陷入连续亏损，在截至2024年上半年的7年半时间里，净亏损超过530亿元。

而在黄光裕回归后的3年半里，国美零售净亏损超过了388亿元——可以说，黄光裕“创造”了超7成亏损。

这就有些打脸了。

2021年2月，黄光裕减刑获释并回归国美零售，高调宣誓“力争用未来18个月的时间，使企业恢复原有的市场地位”。

资本市场闻风而起，国美零售股价暴涨，股民十足的信心最终却败给了现实，黄光裕不仅没能带领国美零售重回巅峰，反而驶向了深渊。

截至2022年底，国美零售营收仅179.2亿元，相比2016年妻子杜鹃掌舵下创造的782.5亿营收纪录大幅下滑。

但这还不是终点。

2023年，国美零售营收仅剩9.22亿元，相比2016年减少了98.82%；到了2024年年中，营收恶化至2.67亿元，逾期债务便达220亿元，资产负债率高达148%，早已资不抵债。

同时，国美零售深陷于错综复杂的诉讼漩涡之中，裁员、欠薪的消息绵延不绝。天眼查显示，国美零售涉及的未决诉讼案件共计1435宗，涉及金额约130亿元。

这是所有人都无法想象的事：黄光裕的“王者归来”怎么会如此惨烈？

没关系没关系——对黄光裕来说，卖不成电器，那就卖汽车吧。

2024年12月28日，国美车市官博发文称，将联合导航平台、电商垂类平台、MCN机构等企业，推出汽车流通平台——国美车市。

按照规划，国美车市计划打造全国首家大规模的汽车自媒体直播销售中心。同时，国美车市还计划建设线上先进的二手车拍卖信息系统和二手车出口交易大数据库，也包括线下全链条整合的实体出口拍卖基地在内的全国首个专业高效的二手车出口拍卖平台。

“立志让‘国美车市’成为卖车新势力。”黄光裕有了新的目标。

黄光裕说，国美不是要造车，而是要以一种全新的模式卖车，“绝对赢的事没有把握，但通过努力，赢面还是比较大的。”

目标也很明确，国美准备把车卖到五、六线城市；

具体操作是打造旗舰店、核心店、卫星店三种不同的店铺，当地顾客无需再去大城市的汽车销售中心，就可以在家门口就可以看车，体验一下，买一辆车；

另外，国美电器还采用线上与线下相结合的方式，利用电商平台、直播、导航等工具，帮助消费者寻找到适合自己的车型，最后在线下店面进行测试、送货。

简单来说，在国美电器，可以像在网上买冰箱那样轻松买入一台车。

一边套现，一边蹭热点

跨界当起汽车经销商，黄光裕的底气在于，“国美电器在家电行业积累的丰富的渠道”。

2009年，国美入选中国世界记录协会，被评为中国最大家店零售连锁企业；2021年，国美最辉煌的时候开了近4200家门店，遍布全国500多个城市，拥有2亿多会员。

另外，国美也与众多的车企达成了协议，采取多种不同的营销模式，比如直接直销，或者是代销，或者是按照顾客的要求，进行个性化的生产，相比于普通的汽车销售公司，有更多的选择。

用卖电器的方式来卖车，黄光裕很敢想，外界对此褒贬不一。

看好者认为，国美电器的做法很大胆，很有创意，毕竟下沉市场的确有很大的发展空间；怀疑者嘲讽，国美对购车市场的复杂程度估计不足，光凭价格是无法吸引顾客的，“这是一件很不现实的事情”。

目前来看，黄老板的“野心”可能要先打个折扣。

财报显示，截至2024年上半年末，国美零售的门店数量已锐减至565家，与2021年巅峰时期相比下滑了86.53%。

这边赖以为生的渠道在收缩，那边各大汽车厂商直接打起促销战，新年伊始就推出上万元补贴。

1月1日，小鹏汽车推出1万元的新春红包和888度电卡活动；同日，零跑汽车推出5000-15000元不等的现金红包，蔚来、极氪等车企也推出不同程度的补贴政策；1月2日，理想汽车官方发布车置换补贴兜底权益，符合要求者可享受理想汽车1.5万元/台的现金补贴。

价格也不占优势的情况下，有好事者问：黄老板打算怎么卖车，送车送冰箱送电饭煲吗？

市场普遍不看好这场尝试，此前黄光裕在“元宇宙”上的失败摸索留下了深刻印象。

2022年，全球风口刮向元宇宙，国美决定跟风，打造“元家园、元商超、元展演以及元娱乐”。据媒体报道，“6月，国美招来元宇宙项目总负责人，7月项目就要上线，项目业务包括元宇宙世界、元宇宙电商、数字人、虚拟偶像等。”

无奈国美没跑过风口衰退的速度，元宇宙很快成为过街老鼠，骗局层出不穷，不过黄光裕和国美没放弃，还搞了个新概念，叫做“元宇宙超级店”。

根据国美的说法，“元宇宙超级店”的定位是“全域新零售直播连锁体验店”，简称国美超市。

去年10月17日，国美为超市新业务召开了启动仪式，会上，国美超市创始人刘昊依表示，战略目标是开设230家店，而“我个人设定的目标是500家”。国美超市战略委员会主席郑清元则表示，国美超市将努力开设一万家店。

后面的故事大家也都知道了，国美超市声势浩荡但没溅起什么水花。

更为重要的一点是，相比其他财大气粗的汽车“同行”，国美电器粮草不足，零售业务增长乏力，商业地产板块也难以输血。

2005年，国美斥资8.05亿元买下北京丰台一商业地块，起名为“国美商都”。据说，这是当年体量最大的招牌挂项目。

如今这栋8层高、总建筑面积超过52万平方米的巨型商业体仍旧留在国美手中，将其装入上市公司的计划以流产告终后，盘不活也卖不出，外侧部分还地面下陷沉降。

很难想象国美如何才能渡过难关。

反正黄光裕不难。

回归10个月后，黄光裕便开始逐步减持股份：从2021年12月22日至2024年2月8日，减持次数高达44次，累计套现超过22亿元。

持股比例上，其从60.98%一直降至10.96%，几乎可以说是“清仓式的减持”。而在近几次减持中，减持均价已经低至0.04港元，其仍坚定进行减持。

前后不过3年光景，“拯救困局的英雄”黄光裕做出了新的选择，要将国美零售的最后一点股权价值压榨至尽。