随着港股市场对云计算和AI领域的投资热度持续上升，市场热钱也开始向科技股涌入。

以深耕数字经济赛道的浪潮数字企业（00596）为例，伴随云计算和AI领域的投资热度持续上升该公司作为在云计算和AI领域有深厚技术积累和业务布局的企业，亦吸引了大量投资者的关注和资金流入，使得股票交易活跃，推动股价上涨。

2025年1月9日，浪潮数字盘中突然强势拉升，一度涨超9%，而后股价维持在高位运行，截止收盘，其股价大涨6.96%，报于3.84港元，成交量为726.4万股，总市值为43.85亿港元。拉长时间线来看，自2024年12月6日以来，浪潮数字股价上行趋势便较为明显，至今累涨超21%。

 (行情来源：富途)

在这其中，还有两大信号值得注意——一是，2024年12月6日至今，浪潮数字的股价一直在30日线上运行，截至2025年1月9日其MA30均价为3.469港元，该走势通常表明该股票的中长期正处于多头行情，投资者对该股票应持乐观态度。二是，在此期间，其股价的成交量也不断放大，22个交易日成交总量达6548.36万股，一般来说，如果股票价格在月线之上上涨，并且成交量也在增加，那么可以认为股票上涨趋势较强。

种种迹象，无疑意味着，在这一波科技股上涨热风中，浪潮数字企业已然“闻风而动”了。那么接下来，我们不妨透过其基本面和市场竞争力等多个维度探讨一下——浪潮数字的真实投资价值究竟如何。

国产替换“放量在即”，业绩确定性增高

据悉，浪潮数字企业是一家具有国资背景的ERP厂商，主要业务为企业管理软件、企业云服务和物联网解决方案。该公司主要以智能ERP、工业软件、PaaS平台产品体系为支撑，从经营管理数字化和生产运营数字化助力企业全业务数字化转型。

截至2023年末，浪潮数字企业已为76家央企、186家中国五百强、超120万家企业提供数字化转型服务。

结合行业趋势来看，目前浪潮数字企业所处的ERP赛道正处于国产替代进入替换经营管理系统的新阶段。

ERP软件在中国企业的广泛应用已经超过三十年。自从1989年Oracle进入中国市场以来，外资知名ERP厂商，例如，SAP、Oracle、Infor等曾经占据主导地位。自21世纪起，随着国内云计算、大数据、人工智能及互联网技术等新一代信息技术的迅猛发展，云化、数字化、平台化、组件化、服务化的ERP系统成为了市场的焦点。在此背景下，国产ERP产品正在弯道超车，并取得可观的市场份额。

当下，受益国家政策引领企业数字化转型升级和创新，ERP国产替代进入替换经营管理系统的新阶段。国产信创替换遵循先替换基础设施，再替换办公系统，之后替换经营管理系统，最后替换生产运营系统的顺序，目前ERP国产替换正处于经营管理系统的规模替换前夕，可谓放量在即。

这一发展趋势反映在经营业绩上，则是净利润的激增。

2024年上半年，浪潮数字企业实现营收41.41亿元，同比增加1.09%；股东应占溢利1.06亿元，同比增加114.66%。拆分业务结构来看，期内，公司云服务业务营收达到9.8亿元，同比增长36.01%，企业管理软件业务营收达到12.02亿元，同比增长7.43%，这些业务共同助力公司收入规模实现稳健增长。另外，期内该公司净利润激增则主要有以下几方面原因，如下：

一是，公司智能化升级成果显著，高毛利产品占比提升。2024年上半年，浪潮数字持续加大对以智能ERP和PaaS平台产品为核心的云服务投入，以海岳PaaS平台为基础、海岳大模型为智能中枢，全面提升产品自动化能力，进而提高了市场竞争力和产品附加值，推动了利润增长，随着高毛利的软件产品及云服务收入占比持续提升，公司综合毛利率提高至22.02%，同比提高1.55个百分点，从而增加了利润空间。

二是，核心业务技术突破，促进管理软件业务分部经营利润显著增长。2024年上半年，公司对海岳软件产品体系进行全面升级，助力企业数字化、智能化转型，持续推动ERP等管理软件国产替代进程，在央企国企以及大型企业市场具备强竞争力，使得管理软件业务分部经营利润为人民币1.74亿元，同比增长19.29%。

故此，从经营层面上来看，伴随着公司营收规模的扩大、净利润的激增，在放量在即的ERP国产替换趋势中，浪潮数字企业显然具备一定的资金埋伏的“基因”。

三大竞争优势显现，高端ERP仍“火力不足”

基本面上的边际向好虽然是市场热钱涌入的关键原因之一，但浪潮数字企业的竞争实力仍是考核公司的真实价值的一大要素。目前来看，浪潮数字企业的竞争力主要体现在国资背景、产品丰富、云基础设施布局这三大维度上。

具体而言，浪潮数字企业背靠浪潮集团，作为国资背景企业，在国资国企中有天然的信任背书优势，目前该公司的客户均以大型央国企为主，包括东方电气、中国铁塔、茅台集团、鲁花集团等。由于对信息和数据安全的重视，央国企客户对国资背景品牌更为信任。 而浪潮数字企业作为唯一拥有国资背景的综合类规模化 ERP 厂商，在 ERP 国产化选型中更容易获得央国企的青睐。此外，大型央国企客户优势在于增长稳定，进一步凸显公司竞争优势。 

再则，目前浪潮数字企业在产品力上也具有产品丰富且竞争力强的特点，该公司拥有海岳PaaS平台等产品，在aPaaS综合竞争力国内第一，其传统ERP与云产品业务发展良好，云业务占比持续提升，且发布了浪潮海岳中小企业智能ERP inSuite3.0，预置企业级AI大模型，具有开箱即用、小快轻准的产品优势。

此外，该公司云基础设施完备，在全国布局7大核心云数据中心，113个区域云中心，502个分布式云节点，建成全国最大的分布式云体系，可基于统一的OpsCenter实现统一运营管理和持续性迭代升级。

从上述竞争力来看，浪潮数字在国产化替代浪潮中无疑具备一定的“得天独厚”优势。不过，需要注意的是，从国内高端ERP的布局来看，浪潮数字企业的高端ERP实力恐仍“火力不足”。

根据阿里云创新中心、鲸准研究员等联合发布的《2021年中国工业软件发展白皮书》公布的数据，2021年国产ERP软件是市占率接近70%，三大主要国内厂商用友、浪潮和金蝶占据前三位。高端ERP市场仍被国外厂商占据，除SAP、Oracle这些传统的ERP巨头之外，Infor等国外中等规模的ERP厂商在中高端市场占有一席之地。

由此可以看到，尽管浪潮数字企业在国内市场占据一定份额，但在国际市场上的影响力相对较弱，与国际巨头相比，在全球范围内的品牌知名度、市场份额和业务覆盖范围等方面仍有较大差距。

综上，不论是从基本面、竞争力，还是市场发展潜力来看，浪潮数字企业目前似乎具备资金投资的效应。不过，在国际市场影响力较弱、高端ERP能力“火力不足”等发展劣势影响下，公司股价此后的上行动能恐会受到一定考验。