金吾财讯 | 美银证券发布报告称，波士顿科学(BSX)以4.43亿美元(收购尚未持有的73%股权)现金加最高2.21亿美元监管里程碑付款的方式收购Bolt Medical，预计交易将于2025年上半年完成。此次收购虽单独计算会对2025年每股收益(EPS)略有稀释，但公司有望通过内部成本效益和权衡措施抵消，投资者实际不会面临EPS稀释。该行表示，BoltMedical致力于开发基于先进激光的血管内碎石术(IVL)平台，用于治疗冠状动脉和外周动脉疾病。当前，美国IVL市场年化规模达6.5亿美元，全球市场年化规模为9亿美元，且在2024年第三季度同比增长23%，是医疗技术领域的高增长市场之一。该收购对波士顿科学意义重大，与其在介入心脏病治疗和外周介入业务中的复杂经皮冠状动脉介入治疗(PCI)、成像、药物洗脱支架和球囊等产品组合形成互补，波士顿科学自2019年起就是Bolt的投资方。Bolt将利用RESTOREATK和RESTOREBTK试验数据支持外周适应症的美国食品药品监督管理局(FDA)和CE认证申请，并正在开展FACTAURIDE冠状动脉适应症试验，预计2025年4月完成主要阶段。该行看好波士顿科学基于推动高于平均水平营收增长机会下的加速盈利增长前景，维持对波士顿科学的买入评级，目标价为110美元。不过，其目标价也面临一些下行风险，如Watchman产品若因竞争对手表现超出预期而放缓、供应链/通胀压力对利润率影响超预期、临床试验出现重大挫折或产品管线失败以及新冠疫情相关的意外不利因素等。