根据美国银行的报告，尽管今年可能面临一些挑战，投资者仍有机会在优先证券中获得可观的收益。

优先股结合了股票和债券的特性。它们像股票一样在交易所交易，但也有面值并支付一系列收入。像债券一样，当优先股的价格下降时，收益率上升。

尽管12月出现了抛售，但优先股在去年表现良好。根据ICE BofA Core Plus固定利率优先证券指数，广泛市场的25美元面值优先股在2024年回报率为7%，表现优于投资级企业债券。该指数的有效收益率为5.04%，到期收益率为6.28%。美国银行证券的全球可转债与优先股策略主管Michael Youngworth表示。

这些25美元面值的优先股面向零售投资者出售，而1000美元面值的优先股则通常面向机构投资者。尽管许多优先股的到期日较长或为永久性证券，但它们通常有“赎回日”，即发行人可以在该日期赎回。

Youngworth表示，尽管收益率具有吸引力，但由于预计美联储在降息方面的行动将比去年夏秋季的预期要温和，今年的回报可能会出现波动。

逆风中的顺风

“推动优先股在2024年前10个月上涨的持续时间和技术性顺风因素，可能会变成逆风，因为利率可能会保持在较高的交易区间，这与可能的通胀政策以及更为谨慎的货币宽松步伐相关，”Youngworth在上周四的一份报告中写道。

“最终，我们认为这有利于优先股中的较短期限结构，”他补充道。

然而，他认为，一旦政策更加明朗，这可能为购买较长期限的优先股提供机会。

以下是美国银行推荐的部分25美元面值固定利率优先股。这些优先股要么至少有两年的赎回保护期，要么以超过15%的折扣出售。

美国银行的推荐还包括固定利率到浮动利率的优先股。Youngworth指出，这些资产在12月表现优异，当时投资者转向那些期限较短的优先股。

推荐的固定利率到浮动利率的优先股也至少有两年的赎回保护期。利息支付率在赎回日之前是固定的，如果证券没有被赎回，则利率会浮动。以下是该银行的两项推荐。

喜欢广泛市场敞口的投资者可以通过交易所交易基金（ETF）投资优先股。例如，iShares优先股与收入证券ETF（PFF）拥有5.78%的30天SEC收益率和0.46%的费用比率。该ETF在2024年的总回报为7.88%。

Global X美国优先股ETF（PFFD）具有6.41%的30天SEC收益率和0.23%的费用比率。根据晨星数据，它在去年获得了7.24%的总回报。