2025年1月13日下午4点，港股收市，宜宾银行（02596.HK）报收于每股2.61港元，比发行价上涨了二分钱！

宜宾银行总算松了一口气！上市首日，毕竟未破发，保住了2.59港元的发行价，也保住了这家四川第二大城商行的颜面。

宜宾银行上市经历了一波三折，曾三次冲刺港交所，去年12月30日开始全球发售，本来预计的发行价在每股2.59港元至2.72港元之间，但最终以2.59港元的底价发售。

尽管卖了个低价，但宜宾银行的上市仍有里程碑意义，它成为继兰州银行（001227.SZ）内地上市之后，时隔三年再有银行上市，也是继成都银行（601838.SH）、泸州银行（01983.HK）之后，四川省内第三家上市银行。

金通社注意到，宜宾银行此次IPO公开发售部分，遭遇公众投资者冷对，认购量仅两成。

此次宜宾银行全球发售6.884亿股H股，包括公开发售和国际发售。原计划公开发售6884万股，但仅获0.221倍认购。因此，只能依靠国际发售，宜宾银行国际发售部分获1.14倍认购。

全球发售完成后，宜宾银行共募集资金总额约17.83亿港元，所得款净额约17.09亿港元。

招股书显示，宜宾银行在上市后的股东架构中，五粮液集团持股16.99%；宜宾市财政局持股16.988%；宜宾市翠屏区财政局持股16.98%；宜宾市南溪区财政局持股14.40%；其他34名非个人股东及392名个人股东持股19.642%，H股公众股东持股15.00%。

此次宜宾银行IPO，联席保荐人、整体协调人、联席全球协调人及联席账簿管理人为建银国际和工银国际，中银国际证券仅是联席全球协调人及联席账簿管理人，但在国际发售部分，“中银系”却出手阔绰。其中，中银国际、中银基金各获分配8788.20万股、5626.60万股，分别占发售股份数量的12.37%、7.92%，分别占全球发售完成后总股份的1.92%、1.23%。

金通社注意到，一家来自四川的教育机构，本来是个财务状况不佳的“穷哥们”，却公告拟投入超过5000万港元认购宜宾银行的股份，显得非同寻常。

这家教育机构就是在港股上市的博骏教育（01758.HK）。该公司1月7日发布公告称，拟认购宜宾银行国际发售中的配发股份，认购款项上限为全部配发股份的总发售价最高金额，不超过5300万港元。

资料显示，博骏教育是中国四川省成都市知名的优质民办教育服务集团，拥有一所初中与高中、两所初中以及六所幼儿园。公司的集团历经十余年的努力，成功打造出“成都幼师实验幼儿园”、“师大一中”和“博骏公学”等优质教育品牌。

博骏教育公告称，经考虑宜宾银行的业务前景、财务表现及增长潜力以及四川省的经济增长及于银行及金融服务方面的需求后，董事认为，认购事项有助本集团把握可能获得的投资回报并扩大其投资组合。董事已批准认购事项并确认认购事项条款属公平合理，及认购事项乃按正常商业条款订立，并符合股东整体利益。

但博骏教育的财务状况并不好。财报显示，截至2024年8月31日止的2024财年，博骏教育年内亏损4030.8万元，同比大跌179.0%；当年的营收也仅为4.30亿元，而且还是同比大增428.6%的情况下实现的营收。其财报期末持有的现金及现金等价物仅为2.26亿元。

宜宾银行上市当日，博骏教育股价大跌10%，报收于为0.229港元，总市值仅2.07亿港元。

也就是说，亏损4000多万的公司，账上现金及现金等价物仅有2亿多元的情况下，却拿出了5000万港元“炒股”，这确实令投资者费解。

博骏教育的财报还透露，公司融资成本由截至2023年8月31日止年度的约1600万元，增加约9170万元至截至2024年8月31日止年度的约1.077亿元，主要是由于四川文轩职业学院校舍建设借款产生的融资成本（有关借款的融资成本于2023年8月31日完成收购两间职业学校后并表），以及支付与前述收购有关的代价及业务整合成本。

由博骏教育的一年融资成本上亿可以推断，其融资额不是个小数目。这是否与宜宾银行产生交集？两家公司均未进一步对外披露。

而且，此次博骏教育在已经承担着巨额融资成本的情况下，仍出巨资认购宜宾银行股票，是否有其他协议也不得而知。众所周知，港股市场的银行股，大多在上市后跌破发行价，为何博骏教育对宜宾银行股价这么有信心，也令人费解。

拿出资金“炒股”的博骏教育，资产负债率已经相当高，截至2024年8月31日的年报显示，其持有的总资产为40.16亿元、总负债为35.01亿元，资产负债率高达87.17%。

不知后续的几个交易日，宜宾银行能否保住发行价？但通过盘面可以观察到，“护盘”压力不小。

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