1月13日，“中国房车第一股”新吉奥房车（00805）成功登陆港交所，发行价为1.27港元/股，每手2000股，所得款项净额约2.53亿港元，发行市值为3.05亿港元。华泰国际担任独家保荐人、整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人。

不过，该股开盘即破发。具体来看，新吉奥房车开盘价为0.98港元，较发行价下跌22.83%。随后，该股加速下跌，一度跌超26.77%。9点58左右，该股反弹到-3.94%，但力有不足，继续下泄，尾盘跌幅再度扩大，最终收至0.98港元，跌幅达22.83%。新吉奥房车首日成交量为873.8万股，成交额为917.65万港元，总市值为9.6亿港元。按每手2000股计，不计手续费，每手亏580港元。 

盘中两次显著拉升均未果

智通财经APP观察，尽管新吉奥房车上市首日股价滑铁卢收场，但盘中仍有资金发力，屡次拉升，其中有两次尤为显著。

首次，9点53分至58分，拉升力度最大，从跌幅21.26%拉升至3.94%，9点58分成交量达27.6万股，成交额为32.55万港元。第二次拉升，出现在午后14点15分，跌幅改善至14.96%，成交量达16.6万股，成交额为17.74万股。

从资金流向来看，特大单、大单和中单自早上11点开始泥沙俱下，分别流出33.88万、11.70万及9.10万。全天来看，该股资金总流入261.8万港元，可分为中单24.52万和小单237.29万；资金总流出356.59万，其中特大单流出33.88万、大单流出23.53万、中小单分别流出34.27万及264.91万。简言之，该股资金的流动，均以小单为主，不过特大单及大单的流出，导致公司股价颓势难以挽回。

事实上，新吉奥房车上市首”表现，似乎可以找到端倪。

首先，公开资料显示，公司认购稍显“冷清”。此次上市，新吉奥房车香港公开发售2400万股，占总发售额的10%，获2.52倍认购，未触发套路回拨。申请人数是2044人，一手中签率80.04%。另外，国际发售的股份数量为2.16万股，占总股数的90%，国际配售的认购额仅为1.01倍。另附15%超额配股权。没有基石的情况下，对于小市值的新吉奥房车来说，流通盘算大了。

其次，新吉奥房车暗盘表现不佳。截至收盘，暗盘交易显示报价0.99港元，较招股价1.27港元下跌22.05%，每手2000股，不计手续费，每手亏560港元。

上市首日暴跌背后，有谁在接盘呢？公开资料显示，汇丰证券（亚洲）、光大、富途、中银国际、中金和招银国际，均出现在买方席位，分别买入38万股、29.60万股、26.80万股、24.40万股、21.60万股及12.80万股。而最大的卖方则为辉立，卖出67.60万股。

海外市场追赶赛压力仍存

从基本面来看，新吉奥房车仍有可圈可点之处。

据招股书，新吉奥房车是于澳洲和新西兰拥有广泛业务网络的房车公司，设计、开发、制造及销售定制拖挂式房车。根据弗若斯特沙利文，按2023年的收入及销量计，新吉奥在澳洲和新西兰房车行业的市场份额中均位居第二。

2021年至2024年6月30日止六个月（以下简称：报告期内），新吉奥分别向客户交付合共1330辆、2127辆、2694辆及1427辆房车，从2021年到2022年及从2022年到2023年分别增长59.9%及26.7%。

业绩表现来看，报告期内新吉奥实现收入分别约3亿元（单位：人民币，下同）、4.99亿元、7.2亿元以及4.22亿元;同期年内利润分别为约2508万元、3295.6万元、7876.8万元以及4043万元。近三年半，新吉奥利润总计达到1.77亿元。

根据招股书披露，公司收入来源主要分为房车销售、销售二手房车和其他（提供售后服务期间销售房车零部件产生的收入），其中房车销售为营收主力，自2021年—2023年至今年上半年，占比分别为99.6%、99.9%、98.7%、94.1%。在市场方面，新吉奥的主战场并不在国内，而是以澳洲、新西兰为主的澳大拉西亚。报告期内，公司来源于澳洲的收入分别为2.80亿元、4.71亿元、6.76亿元及4.00亿元；占其相关期间总收入的93.5%、94.4%、93.8%及94.9%；而来自新西兰的收入分别为人1930万元、2770百万元、44.30万元及2160万元，占其相关期间总收入的6.5%、5.6%、6.2%及5.1%。

根据弗若斯特沙利文的资料，澳洲和新西兰房车市场呈现出相对集中的结构。根据 2023年销量数据，澳洲和新西兰房车市场的前五大参与者合计占据约55.4%的市场份额，其中新吉奥房车占据约6.8%的市场份额。此外，按2023年的收入计，澳洲和新西兰房车市场的前五大参与者合计占据约52.0%的市场份额，其中新吉奥房车占据约7.8%的市场份额。

然而，智通财经APP发现，表面上新吉奥在澳洲市场地位稳固，然而实际上新吉奥的处境非常尴尬，因为在销量上和第一名Jayco相去甚远，和身后的竞争对手又没有拉开太大距离。 2023年Jayco在澳洲和新西兰地区的房车销量约为12600台，市场份额高达31.5%，而新吉奥和第三，第四和第五名的销量差距只有几百台，市场份额均在6%左右。 

换而言之，澳大拉西亚房车市场格局还处在一家独大，多强争霸的局面。新吉奥在未来的一段时间内不仅要扮演好“追赶者”的角色，还必须是一名出色的“防御者”。