作者 | JR Research

编译 | 华尔街大事件

Palantir (NASDAQ：PLTR )作为领先的纯 AI平台公司的地位对其成功起到了重要作用。该公司在国防部的合同中也越来越有影响力。

Palantir 已经树立了非常有利的形象，使其能够与国防部获得更多业务，国防部的预算在 12 月增加到创纪录的 8950 亿美元。

你们中的一些人可能担心，埃隆的政府效率部可能会干扰 Palantir 重塑国防承包格局的机会和能力。这里的一些担忧是有道理的。考虑到政府收入占 Palantir 过去 12 个月销售额的近 55%，我们必须对政府集中风险保持谨慎。因此，国防部承包格局的潜在重大变化可能会干扰 Palantir 赢得未来合同的能力，尽管我认为这不是我目前的基本情况。此外，PLTR 似乎是试图破坏当前采购流程的人，强调它本身不是遗留系统的一部分。

此外，需要考虑伊隆·马斯克和维韦克·拉马斯瓦米打算如何为 DOGE 招募人才。如果 Palantir 内部人员知道该部门可能会扼杀其“摇钱树”，那么允许 DOGE 从他们的组织中招募人才是否合理？这是否合理？

还记得彼得·蒂尔吗？如果你投资过硅谷公司，或者听说过 PayPal ( PYPL )“黑手党”，我敢肯定，你知道蒂尔和马斯克是 PayPal 联合创始人之一。现在，蒂尔拥有Palantir4.4% 的股份，目前价值 66 亿美元（即使在蒂尔 2024 年末大规模抛售股票之后），这使他成为 Palantir 股票的前三大持有者，远远超过首席执行官亚历克斯·卡普的 2.43%。

猜猜看，马斯克和拉马斯瓦米的 DOGE 最近试图从哪里招聘员工？The Information 最近报道了“ DOGE 招聘活动内部”：

这个假期，类似的战斗号召在硅谷最独家的 WhatsApp 群组和 Signal 频道中流传。上周，Thiel 奖学金校友 WhatsApp 群组中又流传着一条消息：“DOGE 急需运营和软件工程师，以帮助削减 2 万亿美元的国家支出。如果感兴趣，请联系我们！”这条消息来自 22 岁的 Thiel 研究员 Luke Farritor，他因破解维苏威火山卷轴的工作而获得资助。- （有关 DOGE 招聘的信息文章）。

并不是说 DOGE 没有能力完成消除政府低效的必要工作，尤其是在国防部，审计已被证明极具挑战性。削减开支仍可提高部门效率，但与国防部年度预算规模相比，Palantir 26.5 亿美元的收入风险似乎并没有显着影响。相反，Palantir 应该被视为该领域的颠覆者。

Palantir 一直在商业领域取得进展，其中 AIP 占据领先地位。如果你看一下上面的图表，你会发现商业销售额在上个季度达到了 46% 的水平，较上年的 44% 稳步提高。这些是过去 12 个月的数据，但这表明 Palantir 在商业领域的表现已显着改善，相信当PLTR 在 2 月初报告其第四季度收益时，投资者可能会期待其表现强劲。

Palantir令人难以置信的高估值它远高于科技行业中位数（XLK）的 24.6 倍，也大大高于软件行业的31.4 倍。一些看涨的投资者可能会指出，Palantir是一家纯粹的 AI 公司，拥有表现最佳的 Foundry商业平台，并且没有遗留的软件包袱需要处理。此外，其平台已通过与国防部的合作得到验证。此外，它还获得了 FedRAMP High 授权，为该公司从 2025 年起成为政府范围 AI 承包领域的关键参与者之一铺平了道路。这些观点很有道理，而且很可能有助于将Palantir的估值倍数维持在较高水平一段时间。

Palantir的股东基础也已成熟，因为机构投资者已成为其持股基础中最大的一块。因此，这表明大投资者开始了解该公司的 AI 平台优势。然而，华尔街缺乏明显的看涨共识，平均 PT 指向下行风险超过 30%，这表明即使是机构集团也可能对近期下跌的买入持谨慎态度。除非Palantir能够在即将召开的收益电话会议上提供更好的 2025 年指引。

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