股息股票的表现近年来一直不尽如人意，但现在正是投资者寻找新机会的最佳时机。

Wolfe Research的Chris Senyek建议，投资者可以关注那些首次开始支付股息的公司，或者是那些最近减少股息的公司。

股息股票目前处于困境中。本应表现更好，但由于强劲的就业市场和较高的国债收益率，股息股票的表现受到抑制。

寻求收入的投资者可以尝试一些经过验证的策略来生成收入，并避免不必要的风险。

Wolfe Research的首席投资策略师Chris Senyek跟踪了多种股息策略，其中两个流行策略是持有“股息贵族”股票——即连续25年及以上提高股息的公司——以及持有股息收益率第二高的股票，而不是那些支付最高股息的公司。Senyek表示，股息最高的公司通常有其原因，最好避免它们。

这两种策略都受到利率焦虑的影响。Fairlead Strategies的创始人兼市场技术分析师Katie Stockton表示，自9月以来，支付股息的股票表现不佳，她认为短期内不会出现反转。Stockton并没有对股票的基本面做出判断，而是通过观察图表模式来感知投资者的情绪，看起来他们较为紧张。

对于投资者，还有其他选择。Senyek寻找那些首次开始支付股息的公司，以及那些最近减少股息的公司。开始支付股息表明管理层对稳定的盈利和现金流有信心，也为股票吸引了新的投资者群体。

根据彭博社数据，2024年，S&P 500指数的股息支付者将约35%的净收入和45%的自由现金流分配给股东，支付股息的平均收益率约为2.3%；按市值加权，约为1.5%。

Senyek表示，减少股息的公司在减息前表现不佳，在减息后的前几个月与市场持平，约六个月后开始超越市场表现。关键是要选择那些有可能减息的公司，并回顾几个月前已减息的公司股票。

为了预测减息，Senyek寻找那些具有高股息收益率、高债务和高支付比率的公司。他有一个超过50只股票的名单，其中包括目前华尔街分析师不看好的六只股票：柯尔百货、Vail Resorts、温蒂汉堡、亨斯迈、Kinetik Holdings和AArdagh Metal。

这六只股票的平均收益率约为8%，过去12个月支付的股息远超其收益，且其债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率大约为5倍，而2到3倍的比率才被视为相对安全。覆盖这些股票的分析师中不到30%给出买入评级，这些股票看起来风险较大。

2024年已减少股息的两只公司，华尔街目前却看好的是3M和国际香料香精。3M在5月减少了股息，同时剥离了其医疗保健部门Solventum。国际香料香精则在2月减少了股息。约75%的分析师看好国际香料香精的股票，约53%的分析师看好3M的股票。随着股息减少，预计2025年净收入的35%到40%将用于股息支付。

此外，还有潜在的新股息支付者。为了找到它们，Senyek寻找那些拥有强大自由现金流收益率、回购股票且负债不高的公司。他的名单中有超过70只股票，其中六只股票获得了强劲的分析师支持：斯凯奇、卡骆驰、再生元制药公司、Robinhood、美泰(MAT.O)和技术服务公司EPAM Systems。

大约70%的分析师对这些股票给予买入评级。这六只股票在过去12个月回购了约13亿美元的股票，并产生了超过110亿美元的自由现金流。预计到2025年，盈利和自由现金流将继续增长，股息也可能随之而来。