瑞银发表报告指出，快手-W(01024.HK) 管理层重申在宏观疲弱下，核心商业进展正按计划推进。去年第四季商品交易总额(GMV)增长势头良好，主要受惠于双11销售表现强劲推动。展望今年，公司相信可维持其于电商领域的市场份额增长势头，并预计今年上半年有望受惠于家电以旧换新的补贴措施。
该行提及，尽管消费者情绪疲弱在去年下半年抑制整体直播电商行业的增长，但快手管理层认为该业务对潜在宏观经济复苏的敏感度，较市场其他电商为高。未来公司将专注于提高月活跃客户(MAC)转化率；通过扩大商品库存单位数量和优化算法，提高产品匹配准确性等。
此外，该行指快手在人工智能(AI)方面的投资已取得显著进展，特别是视频生成能力方面，可灵大模型已领先全球，且管理层计划今年加码投资AI，以提升经营效率并捕捉未来的业务机会。管理层透露，可灵大模型计划在今年加快面向企业(To B)及面向消费者(To C)的变现，有望今年带来可观的收入贡献。
瑞银维持对快手“买入”评级，目标价76.4元，认为公司目前估值不高，相当于2025年预测市盈率7倍，而2024至2026年每股盈利年均复合增长率达23%。(jl/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-01-15 12:25。)
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