台积电突然引爆。

　　今夜，美股三大指数窄幅震荡，芯片股全线大涨，截至北京时间22：40，费城半导体指数涨超1%，台积电ADR大涨超6%，阿斯麦、博通、应用材料涨超3%，英伟达涨超1%。消息面上，台积电最新披露的2024年第四季度业绩表现强劲，销售额、净利润、毛利率均超预期，并预计2025年AI加速器营收可望再翻倍。

　　热门中概股中，斗鱼盘初一度暴涨超31%。美股盘前，斗鱼宣布，公司董事会批准向股东派发9.94美元/股的特别现金股息，现金股息总额约为3亿美元。

　　值得注意的是，特朗普的关税计划或许存在着较大预期差。花旗在最新发布的报告中指出，特朗普的关税政策会“雷声大、雨点小”，即初期言辞可能激烈，但实际执行会更温和。关税将是渐进的，并作为进行贸易协议谈判的工具，预计不会看到特朗普一直暗示的极端关税水平。

　　果然大涨

　　北京时间1月16日晚间，美股三大指数窄幅震荡，截至22：40，道指微涨0.02%，纳指涨0.22%，标普500指数涨0.2%。

　　其中，美股芯片股全线大涨，费城半导体指数涨超1%，台积电ADR大涨超6%，阿斯麦、博通、应用材料涨超3%，英伟达涨超1%。

　　消息面上，台积电最新披露的2024年第四季度业绩表现强劲，销售额、净利润、毛利率均超预期。这一强劲表现得益于人工智能支出的快速增长，预计这一趋势将延续至2025年。

　　同时，台积电给出的业绩指引也高于市场预期。台积电预计，今年第一季度销售额250亿美元至258亿美元，高于市场预估的244.3亿美元；预计第一季度毛利率57%至59%，高于市场预估的56.9%。2025年资本支出指引亦超预期，并预计2025年AI加速器营收可望再翻倍。

　　中国资产方面，纳斯达克中国金龙指数小幅下跌0.22%，2倍做多中国互联网股票ETF（CWEB）跌超1%，3倍做多富时中国ETF（YINN）跌0.54%。

　　热门中概股中，斗鱼盘初一度暴涨超31%。消息面上，公司董事会批准向股东派发每股9.94美元的特别现金股息，预计将于2月20日或前后支付，截至发稿，涨超26%；小鹏大涨超6%，名创优品涨超2%；网易大跌超4%，百度跌超1%，阿里巴巴、拼多多小幅下跌。

　　另外，欧洲主要股指全线走强，法国CAC40指数大涨超2%，欧洲斯托克50指数、英国富时100指数涨超1%，意大利富时MIB指数涨0.87%，德国DAX30指数涨0.16%。

　　数据的扰动

　　继周三披露的CPI数据引爆美股市场之后，今夜披露的两则数据也引起市场关注。

　　北京时间1月16日晚间，美国劳工部公布的数据显示，美国1月11日当周首次申请失业救济人数 21.7万人，为2024年12月21日当周以来新高，高于预期的21万人，亦高于前值的20.1万人。

　　与此同时，在截至1月4日的一周内，续请失业金人数减少了18000 人，经季节性调整后为185.9万人，预期187.1万人，前值由186.7万人修正为187.7万人。

　　分析认为，申请数据在年初往往波动较大，上周申请失业救济的美国人数量超过预期，但仍处于与健康劳动力市场相符的水平。美联储在最新发布的褐皮书中称，1月初就业“总体上有所回升”。

　　目前市场预期美联储1月 28 日至 29 日的议息会议将暂停降息。

　　另外，美国商务部公布的数据显示，美国12月零售销售环比上涨0.4%，低于预期的0.6%，前值为0.7%；除汽车与汽油外的零售环比上涨0.3%，低于预期的0.4%，前值为0.2%；除汽车外的零售值环比上涨0.4%，低于预期的0.5%，前值为0.2%。

　　分析认为，该数据表明，由于工资上涨速度快于价格上涨，消费者在假日季表现良好。虽然上个月基本通胀有所缓解，但美国人仍在应对高昂的生活成本，一些零售商正考虑提高价格，以应对美国候任总统特朗普下周上任后可能的关税上调。

　　预期差

　　随着美国候任总统特朗普1月20日就职典礼的临近，市场对其关税政策的关注度正在升高。

　　由于市场仍不清楚“特朗普下周就职后会做些什么”，北京时间1月16日23：30，特朗普提名的财长候选人斯科特·贝森特的听证会格外引人注目。

　　按照预期，贝森特或将被问到关于财政、关税、减税和贸易政策等方面的问题。作为“渐进式关税”的支持者，他的表态牵动着亿万投资者的心弦。

　　花旗在最新发布的报告中提示，未来几周的新闻头条可能充满噪声，建议投资者不要过度解读关于“关税”政策的报道。

　　花旗认为，特朗普的关税政策会“雷声大、雨点小”，即初期言辞可能激烈，但实际执行会更温和。关税将是渐进的，并作为进行贸易协议谈判的工具，预计不会看到特朗普一直暗示的极端关税水平。

　　报告指出，特朗普政府内部对关税政策存在两派意见，特朗普本人可能保持中性。

　　其中一派（以Bessent、Hassett、Miran为代表）倾向于渐进式关税政策，以维持市场稳定；另一派（以Peter Navarro、Jamieson Greer和JD Vance为代表）则更倾向于强硬的贸易政策，强调解决美国的经常账户赤字问题，以保护工人利益。

　　花旗表示，特朗普本人在意识形态上更支持强硬的贸易政策，但也关注美国金融市场的稳定，因此可能会在强硬言辞与渐进实施之间寻找平衡。特朗普最初的言论仍将非常“鹰派”，作为谈判策略的一部分。

　　花旗提示称，鉴于特朗普在谈判中通常以强硬立场作为起点，初期的政策信号可能比市场预期更为“鹰派”，投资者需要关注特朗普本人的直接表态。

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责任编辑：何俊熹