进入2025年，正处于业绩底、估值底和配置底三重底部的医药板块也正悄悄迎来复苏春风。

近期，国元证券发表研报指出，2023年医药板块业绩受反腐影响较大，2024年业绩增速已经逐步企稳，2025年重点看好在大赛道且研发进度靠前的创新药企业。建议关注并购、集采出清和低估值等细分领域个股。

1月13日-16日，第43届摩根大通全球医疗健康年会上，中国医药企业的投资热度也正逐步回升，创新药、创新技术成了各药企关注的焦点。大会上，罗氏表示，年掷百亿美元部署并购，将继续在中国寻找优质资产，辉瑞全力押注减肥药，发力并购交易。

展望后市，创新，毫无疑问将是医药板块的长期发展主线。

mRNA技术平台彰显创新成色 mRNA狂犬疫苗表现优异

近年来，mRNA疫苗技术因其快速、成本效益高和免疫原性设计灵活而显示出巨大的市场潜力。布局mRNA技术平台的创新企业，无疑是投资界的宠儿。

智通财经APP了解到，艾美疫苗(06660)是国内最早布局mRNA疫苗产品的医药企业之一，拥有自主创新的mRNA疫苗技术平台，该平台已有上万例人的良好的安全性和有效性临床数据，验证了技术平台的可靠性。在mRNA平台上，艾美布局了mRNA迭代狂犬病疫苗、mRNA带状疱疹疫苗、mRNA呼吸道合胞病毒RSV疫苗、mRNA流感疫苗等重磅大单品疫苗。其中mRNA带状疱疹疫苗已提交临床预申请，mRNA呼吸道合胞病毒RSV疫苗已获得国内临床批件，并向美国FDA提交了临床预申请。

mRNA狂犬疫苗LVRNA001无疑是艾美最受关注的重磅单品之一。相比传统狂犬疫苗(需接种四剂或五剂)，mRNA狂犬疫苗仅需接种两针，即可提供100%安全有效的免疫保护，更具备生产快速、成本效益、杂质更少、批间一致性更好等多重优势。

艾美疫苗副总裁兼首席研究官张凡、艾美丽凡达总经理彭育才等在国际权威学术期刊《npj Vaccines》发表了mRNA狂犬疫苗LVRNA001的临床前研究数据：仅需接种两针，即可提供100%安全有效的免疫保护。

有效性方面，犬和小鼠暴露前免疫和暴露后免疫的保护效力试验表明，LVRNA001一针或两针免疫，即可以更快的速度刺激产生更高水平的保护性中和抗体，与五针法的灭活疫苗相比，对超高剂量的狂犬病病毒攻毒表现出了更高的保护效力;

安全性方面，对食蟹猴的重复给药毒性研究也表明，低剂量和高剂量都具有良好的耐受性。同时，大鼠生殖毒性研究表明，LVRNA001给药不会影响怀孕的大鼠或其子代，也不会产生生殖或发育毒性。

有分析认为，1到2针的接种针次，相较于目前上市狂苗4到5针的接种针次是一个飞跃，此外抗体起效更快、水平更高，对于预防100%致死率的狂犬病毒来说，至关重要。

公开资料显示，包括艾美疫苗、CureVac在内的多家企业和科研机构，已经开发了新型mRNA狂犬病疫苗。最近，中国药科大研究团队在期刊Molecular Therapy上发表研究论文指出，mRNA疫苗能够以较低剂量即在恒河猴体内诱导高水平的病毒中和抗体(VNA)、持续的体液和细胞反应以及免疫记忆，并具有良好的安全性。再次证明了mRNA技术运用到狂犬病预防领域的价值。

向新而生，随着2025年医药板块的新成长周期悄然到来，具备深厚商业化能力又将有密集新品落地的老牌疫苗龙头艾美疫苗也将迎来股价正面催化，形成基本面与市场估值的双重共振向上。

国证国际最新发布的研报称，艾美未来三年预计每年将有 1-2 款产品上市。若在研产品陆续成功获批上市，同时产品出海进展顺利，有望为公司带来新的业绩增长点并打开市场天花板。按照 PS 估值方法，给予公司 2026 年 3.6 倍PS，给予“买入”评级。