考虑到特朗普的不可预测性和通过言论震撼市场的能力，这次的情况可能有所不同。

特朗普下周一的就职典礼可能预示着市场将进入一个更加动荡的时期，这位共和党人预计将在包括贸易和移民在内的一系列广泛问题上迅速采取行动，这些问题预计将影响资产价格波动。

特朗普的关税计划可能进一步加剧通胀担忧，这会给债券和股票价格带来压力，而加强移民控制的努力也可能影响这些市场。放宽监管的举措可能提升包括加密货币和银行股票在内的资产。

投资管理公司Muhlenkamp & Co.的投资组合经理Jeff Muhlenkamp说：“市场将对这次演讲非常敏感。现在，每个人都在努力解读特朗普或他最亲密盟友所说的每个字和细微差别。”

一些价格已经反映了人们对特朗普政策目标的预期，其中包括减税、减少监管以及对外国进口商品征收关税。该讲话还可能为白宫在未来几天和几周内的行动奠定基础。

“金融市场已经做好准备，一有迹象表明新政府可能会采取与之前沟通不同的路线时就会有所行动，”BCA研究公司的首席美国策略师Doug Peta表示。

一般来说，股市对总统就职典礼的反应一直较为平淡，但由于特朗普可能存在不可预测性及其评论对市场的影响力，这次情况可能有所不同。

根据LSEG的数据，自二战以来，标普500指数在总统就职典礼后的平均跌幅为0.27%，而其中大约一半的情况下，该指数在总统发表就职演讲当天或过后的第一个交易日（如果演讲当天休市）上涨或下跌。

在2017年1月特朗普的上一次就职演说之后，当天标普500指数上涨了0.3%。由于下周一是马丁·路德·金纪念日，美国股市和债市休市，因此许多交易反应可能要到周二才会显现。

在特朗普的整个第一任期内，标普500指数上涨了近68%，但市场经历了一些波动，部分原因是特朗普发起了贸易战。

特朗普交易背后的动力

当然，几个月来，投资者一直在根据白宫即将发生的变化调整投资组合，许多所谓的“特朗普交易”在去年11月选举前就已经因为特朗普在民调和博彩市场上领先而加速。

例如，由特朗普支持者埃隆·马斯克领导的特斯拉 (TSLA.O) 股价自去年11月5日选举以来飙升了60%。其他上涨的资产包括比特币，自特朗普胜利以来上涨了30%以上，这是因为人们对更友好的监管环境持乐观态度。私人监狱股Geo Group (GEO.N) 和CoreCivic (CXW.N) 分别上涨了约100%和60%，因为投资者预计打击移民可能会增加对拘留中心的需求。

“在政策以任何明晰方式显现之前，市场正试图将其纳入价格考量，”威明顿信托（Wilmington Trust）的首席投资官Tony Roth说道。

然而，一些“特朗普交易”已经消退。其中包括区域性银行和小盘股的股票，这些股票本都曾被特朗普的去监管预期推动，但已经抹去了至少部分大选后的涨幅。

更广泛的股票市场也失去了活力。对于特朗普预期的促进经济增长的议程，包括减税和减少监管的乐观情绪，在大选后普遍有利于股票。

但是，标普500指数已经回落，自去年11月5日以来仅上涨约1%。持续的通胀导致市场预测美联储将比之前预期的更早结束其降息周期，从而削弱了股市的动能。

警惕关税言论

投资者对可能引发崩溃的特定话题持警惕态度。

DWS集团美洲首席投资官David Bianco将聆听就职演讲中有关关税引入的任何暗示，并补充说，“特朗普有能力对关税采取行动，而且他可能会很快采取行动”，这样的评论可能会“影响投资者的情绪”。

特别是，Bianco表示，“债券市场应对特朗普的评论保持警惕。”上周五，由于美国强劲的就业报告加剧了对通胀的担忧，基准美债收益率达到了自2023年11月以来的最高水平。

投资者注意到，特朗普可能会表达一些不寻常的想法，比如他最近表达的想要吞并格陵兰岛的愿望，或是宣传一些可能导致重大开支的目标，这可能会加剧对不断扩大的财政赤字的担忧。

Freedom Capital Markets的首席全球策略师Jay Woods表示，他正在关注哪些商业领袖可能会出席就职典礼活动。“这可能更多地涉及那些希望与白宫建立内部联系的个人公司，”Woods说。

F/m投资公司的总裁兼首席投资官Alex Morris表示，他会关注特朗普的语气，包括“每一句专注于愤怒而非政策或陈词滥调的句子。”Morris说：“愤怒持续的时间越长，债券和股票下跌的可能性就越大。”

Fxstreet分析师Dhwani Mehta表示，金价周五暂停了三日的上升趋势，黄金交易员可能会在下周一特朗普的就职前兑现获利、重新调整仓位。