金吾财讯 | 港股三大指数午后涨幅收窄，全日走高后震荡，截至收盘，恒指涨1.75%，国企指涨2.59%，恒科指涨1.79%。蓝筹股中，京东集团(09618)涨7.29%，药明康德(02359)涨7.23%，美团(03690)涨5.21%；跌幅方面，中国海洋石油(00883)跌2.65%，中国海外发展(00688)跌2.34%，国药控股(01099)跌2.25%。板块方面，消费电子股普涨，瑞声科技(02018)涨6.39%，舜宇光学科技(02382)涨4.14%，比亚迪电子(00285)涨2.89%，丘钛科技(01478)涨3.64%，高伟电子(01415)涨1.69%.摩根士丹利发表研究报告指，内地手机补贴将从1月20日开始，对售价6,000元人民币以下的手机、平板电脑和智能手表提供15%的补贴，上限为500元人民币。不过，消费者可在其他折扣之外再获得国家手机补贴，意味着实际折扣可能超过500元人民币。大摩表示，中国推出消费补贴的时机早于预期，重申补贴将成为智能手机OEM和供应链的短期正面催化剂。美银证券表示，撇除补贴政策的潜在影响，美银指，行业专家认为中国智能手机市场已发展成熟，因此较难录得快速增长，不过预期人工智能、作业系统等软件及镜头、外壳等硬体规格正不断升级，产品组合改善将成为供应链未来主要发展趋势。里昂表示，相信内地手机补贴可能会引发中低端Android手机和部分低端iPhone更换。医药外包概念股集体走高，药明康德(02359)涨7.23%，金斯瑞生物科技(01548)涨5.43%，凯莱英(06821)涨4.58%，康龙化成(03759)涨4.21%，药明生物(02269)涨4.12%。中信建投发布研报称，医药改革进入深水区，高质量增长成为常态。从过去几年已经出台的各项行业政策看，“三医联动”顶层制度设计的各项改革措施已经逐步落地。医药领域的改革政策已进入常态化阶段，医保领域最值得关注的增量政策是建立多元复合的医保支付方式改革，医疗领域即将迎来薪酬制度及分级诊疗等“深水区”的改革。整体符合预期，看好2025年医药行业投资机会，建议重点关注新增量(创新、出海、边际变化)和行业整合机会。瑞银日前发研报指，生物制药发展动能持续，看好近期CRO盈利前景，认为一众生物科技公司基本面稳健，加上政府对医药创新推出支持政策，相信在产品销售快速增长的带动下，有部分领先企业很可能在今明两年达到持续的收支平衡。个股方面，华润燃气(01193)跌3.25%。摩通发研报指，市场对燃气增长的预测下降，中国燃气行业本年至今的表现跑输大市。然而，该行认为市场对行业的盈利预期仍然过高，因此建议在业绩公布后重新审视行业，而当股价受业绩影响而作出负面反应时，吁逢低买入。该行表示，由于华润燃气较同业的估值溢价，加上预计其盈利及燃气量增长将落后同业如新奥能源，将润燃的评级由“增持”下调至“中性”，行业首选是新奥能源和昆仑能源。雅迪控股(01585)涨4.38%。花旗表示，在内地电动单车新国标下，仅商业用途电动单车须安装北斗导行。该行料代工商进入门槛上升，在约200间代工商中，逾半将因新规被淘汰。该行续指，雅迪控股有信心令产品达标，受惠于减少铅酸蓄电池重量的研发，预计5月开始测试新产品，并在8月底开售，预期销售不受新规生效影响。花旗上调对公司今明两年净利润预测20%及18%，目标价由15.2港元上调至16.1港元，维持“买入”评级。华泰证券表示，随着新国标的正式发布，两轮车生产企业与经销商逐步有序安排生产与进货节奏。该行认为新国标与国家以旧换新补贴有望带动新车消费需求，同时行业管理与要求趋严利好头部企业，市场集中度有望进一步提升，建议关注头部两轮车企业；新国标与国补均利好铅酸电池在两轮车市场的应用，带来铅酸电池需求增量，建议关注头部铅酸电池企业。华西证券表示，往后看，特朗普将于1月20日上任美国总统，美国关税政策和技术制裁方式或将是后续市场关注的焦点。同时，国内稳增长政策预期或将随之发酵，成为支撑行情的重要力量。权益方面，后续行情或偏震荡，“多看少动”或是短期内相对稳健的策略。分板块来看，关注科技&消费品种后续表现。科技板块逻辑仍然受到市场认可，关注机器人、AI和算力芯片后续行情。同时提振消费仍然是稳增长政策的重点之一，家电、汽车、消费电子、零售等相关品种有望成为市场博弈政策预期的主要方向。