1月22日，卓悦控股（00653）充分演绎了“起高楼……楼塌了”的极端剧情。究竟是哪些资金在主导这“冰与火”的行情？

四个交易日暴升2倍还多 一朝放量闪崩“打回原形”？

一早，连续高涨多日的卓悦控股延续暴涨行情，涨幅一度超过31%。好景不长，下午14:22，该股突现巨额成交量（4086万股），扼杀了其暴涨势头。自此，卓悦控股走势水银泻地般一路下行，跌幅超62%。截至收盘，该股收报0.21港元，跌幅达61.11%，成交量为1.61亿港元，总市值为9402.0万港元。

从经纪商买卖席位来看，买方前五位分别为中银国际、凯基、粤商国际、国政国际及富途证券，分别买入615.60万股、465.60万股、380.40万股、328.80万股及298.80万股；卖方前五位分别为万利、六福、中信、中信里昂及华盛，分别卖出823.20万股、204.00万股、180.00万股、157.20万股及82.80万股。

值得关注的是，此次最大的买方万利及六福分别出现在近五日的的前五大买方席位。因此，上述两位的大手笔出货，或许是资金方获利了结。

今日卓悦控股暴跌超60%，回吐了自1月17日至今全部涨幅，可谓是一朝放量回到起点。

转、存仓资金在主导“冰与火”的行情？

众所周知，自1月16日，卓悦控股股价出现异动暴涨，4个交易日（16日至21日）以来涨幅超过2倍，达到212.14%。根据智通财经APP观察，4个交易日内，该公司区间成交量为1.652亿股，成交总额为5922.92万港元。

从成交量来看，1月15日，卓悦控股已经开始活跃，成交量为3670.89万股，换手率为8.20%，为后续增长打开空间。值得关注的是，在15日成交量放大之前，卓悦控股出现了一笔存仓。1月14日，存入万利证券5520.00万股，存仓市值为1909.92万港元。

所谓存仓是发行人或上市公司股东，把自身的股票由原来的纸质股票转换成电子股票的行为，意味着公司可自由流通股份增加。通常情况下，当股票发生仓位异动，后续股价大幅波动的概率更高，卓悦控股后续走势果然放量高涨。

在大幅增长发酵走势下，经纪商变动如何呢？

从1月16日至21日经纪商变动来看，增持前五的经纪商分别为粤商国际证券、六福证券（香港）、耀才证券、富途证券国际香港及大湾区深港证券，增持比例分别为7.77%、2.45%、1.27%、1.09%及0.9033%；减持前五的经纪商分别为渼丰资产管理、万利证券、上海商业银行、香港上海汇丰银行、广发证券香港，持股比例变动分别为-9.92%、-2.68%、-0.5985%、-0.2890%及-0.0992%。

根据智通财经APP观察，自1月16日起，渼丰资产管理的减持数量约为8028万股，主要是由于其频繁的转仓。

具体来看，1月16日，渼丰资产管理转出3588.20万股至万利证券，转仓市值约为621.83万港元，占比8.03%；1月17日，渼丰资产管理转出2220.00万股，持股比例下降4.96%至17.49%，转入方为粤商国际证券，其持股数量增加3170.40万股，持股比例增加7.08%；此次转仓市值为790.75万港元，占比7.68%；1月20日，渼丰资产管理转出2220.00万股，持股下降4.96%至12.53%，转入方为六福证券（香港），其持股数量增加789.60万股，持股比例增加1.76%至1.86%，此次转仓市值为867.85万港元，占比约为5.38%。

简言之，万利证券、粤商国际证券及六福证券（香港）持股比例的大幅增长，并非通过日内交易带来的增持，而是由渼丰资产管理的转仓行为所致。上述三者靠转仓分别增加3588.20万股、3170.40万股及789.60万股。

当然这期间除了渼丰资产管理的转仓之外，其他均为日内正常交易。16日至21日，粤商国际证券持股数量分别为5万股、3175.40万股、3480.20万股及3483.80万股，也就是说，其日内正常交易成交数量分别为0、0、304.80万股、3.6万股；同理可得同期六福证券日内正常交易成交数量分别为0万股、0万股、0万股及308.40万股；万利证券日内正常交易成交量分别为0万股、1200万股、0万股及0万股。

根据近5日买卖经纪商席位来看，粤商国际证券、万利证券及六福证券是净买盘前三，而聚焦在近四日（16日至21日），粤商国际和六福证券则为净买盘前三。故4个交易日内暴涨两倍的行情或为这两家经纪商主导。

不足620万股撬动超2倍涨幅背后

更为重要的是，实际上近四个交易日两家实际正常交易的的数量仅为616.8万股。也就是说，其用616.8万股助推卓悦控股股价上涨212.14%。

更为具体来看，16日，粤商国际和六福证券均无正常成交量，仅靠渼丰对万利的转仓实现32.95%的涨幅；17日，粤商国际和六福证券均无正常成交量，仅靠渼丰对粤商的转仓实现56.52%的涨幅；20日，靠粤商国际正常成交量为304.80万股，该股涨幅达33.33%；21日，粤商国际正常成交量为3.6万股，六福证券为308.40万股，两者合计212万股再次助推该股实现12.5%的涨幅。

令人惊讶的是，16日至17日，以上两家经纪商几乎是零成本拉动该股108.09%的涨幅。

20日粤商国际的成本（按均价0.364港元）为110.95万港元；21日粤商国际和六福证券的成本（均价为0.533港元）分别为1.92万港元及164.38万港元。按照21日的收盘价来计算，粤商国际、六福证券手中股票总市值为1881.25万港元618.53万港元，除去拉升成本分别大约赚1068万港元及454万港元。

卓悦控股的暴涨暴跌，离不开资金的推动。股价上涨前的存仓，上涨持续发酵的转仓，均为投资者洞悉各路资金助力提供线索。在资金“以小博大”之后，获利出逃或成为此次崩盘的注脚。