智通财经APP获悉，全球企业软件巨头SAP(SAP.US)将于1月28日公布2024年第四季度财报，市场普遍预期其业绩将受益于云业务的强劲增长。德银最新研报重申对SAP的“买入”评级，并将目标价由240欧元大幅上调至300欧元，同时指出在看涨情形下目标价可达400欧元，显示出对SAP未来发展的强烈信心。

德银看好SAP云计算转型与AI战略，预计营收增速将加速

德银认为，SAP的营收增速（按固定汇率计算）有望从2024年的不到10%加速至2027年的12%-15%，这主要得益于其传统ERP客户群向云计算的加速迁移。德银特别指出，SAP的人工智能(AI)战略，尤其是其“Joule”平台，为客户提供自动化业务流程、实时洞察和自然语言交互等优势，这些功能仅在云端可用，从而激励客户从本地部署转向云端。

“胡萝卜加大棒”策略加速云端迁移，中端市场与AI成未来重点

德银指出，SAP强大的AI路线图以及传统的ECC系统(EHP7)的运维截止日期（2027年底）为客户创造了一个“胡萝卜加大棒”的局面，这可能会加速客户向云端的迁移。该行预计，大部分传统ERP客户将在未来几年迁移到云端。

此外，SAP一直专注于扩大其在中端市场的影响力，更加强调合作伙伴生态系统，并通过授权合作伙伴瞄准中端市场业务，挖掘高利润销售渠道。同时，SAP还积极将人工智能集成到其产品套件中，预计商业人工智能将在推动云ERP套件收入方面发挥关键作用。去年第三季度，大约30%的SAP云交易包括人工智能用例。

投资价值凸显，目标价上调至300欧元

德银对SAP的乐观预期基于其云计算转型的加速、AI战略的推进以及中端市场的拓展。随着SAP持续受益于云计算和AI趋势，其投资价值日益凸显，目标价的上调也反映了市场对其未来发展的信心。投资者可密切关注SAP即将公布的财报，以及其在云计算和AI领域的进一步进展。

财报前瞻：云业务稳定增长，AI成关键驱动力

华尔街分析师预计，SAP Q4营收将同比增长5.9%至96.6亿美元，每股收益预计为1.33美元。分析师预计，SAP的业绩将受益于其云业务的稳定势头。该公司此前预计，2024年云计算营收将在170-173亿欧元之间，按固定汇率计算同比增长24%-27%；云计算及软件营收将在295-298亿欧元之间，按固定汇率计算同比增长10%-11%。