期货早高峰-音频版

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宏观要闻

1. 国务院总理李强2月5日主持召开国务院第七次全体会议，会议提出，要锚定发展目标因时因势加大逆周期调节力度，聚焦突出问题整合资源集中发力，敢于打破常规推出可感可及的政策举措。要以更加强烈的担当、更加积极的作为推动高质量发展取得新成效。

2. 中国人民银行表示，为满足金融机构临时性流动性需求，2025年1月，人民银行对金融机构开展常备借贷便利操作共171.05亿元，其中隔夜期113.35亿元，7天期17.7亿元，1个月期40亿元。隔夜、7天、1个月常备借贷便利利率分别为2.35%、2.50%、2.85%。

3. 2月5日公布的2025年1月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得51.0，低于上月1.2个百分点，为2024年10月来最低，但仍维持扩张。

4. 随着全球贸易紧张局势加剧，印度计划重新审视30多种商品的进口关税，其中包括豪华汽车、太阳能电池和化学品。此举可能导致印度从美国进口的商品增加。

全球期货市场异动

1.国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.31%报2884.8美元/盎司，COMEX白银期货跌0.84%报32.745美元/盎司。

2. 国际油价全线下跌，美油3月合约跌2.15%，报71.14美元/桶。布油3月合约跌2.03%，报74.65美元/桶。

3. 伦敦基本金属多数收涨，LME期铜涨1.31%报9270美元/吨，LME期锌跌0.61%报2790.5美元/吨，LME期镍涨1.87%报15555美元/吨，LME期铝跌0.51%报2624美元/吨，LME期锡涨2.03%报30880美元/吨，LME期铅涨1.85%报2006.5美元/吨。

4. 芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约全线收跌，大豆期货跌1.51%报1058.75美分/蒲式耳；玉米期货跌0.25%报493.25美分/蒲式耳，小麦期货跌0.91%报571.75美分/蒲式耳。

5. 国内商品期货夜盘收盘，能源化工品涨跌互现，LPG涨1.08%，苯乙烯、甲醇、低硫燃料油跌1%。黑色系涨跌不一，焦煤涨1.57%。农产品表现分化，玉米淀粉涨1.23%。基本金属涨跌不一，沪锡涨1.34%，沪镍涨1.28%，沪铜涨0.56%，沪铅涨0.53%，不锈钢涨0.37%，沪铝跌0.12%，沪锌跌0.94%，氧化铝跌1.45%。沪金涨0.55%，沪银涨0.22%。

黑色系热点资讯

1. 房地产融资协调机制工作专班有关负责人表示，2025年，我们将按照“应进尽进、应贷尽贷、能早尽早”原则，将符合条件的项目均纳入“白名单”，精准支持房地产项目建设交付，切实保障购房人合法权益。

2. SMM统计的242家钢厂高炉开工率85.97%，环比节前上升0.37个百分比。高炉产能利用率为88.44%，环比上升0.59个百分比。样本钢厂日均铁水产量为237.91万吨，环比上升1.5万吨。

3. 据Mysteel，福建三钢闽光股份有限公司于2月4日开始对一棒检修，计划于2月11日结束，影响螺纹钢产量共计约2.4万吨。九江萍钢钢铁有限公司计划2025年2月6日开始，对一座1780高炉进行为期43天的检修，预计影响铁水产量21.5万吨。各产线同步检修，预计影响中厚板产量6.6万吨，盘螺产量12.8万吨，螺纹钢产量4万吨。

4. 据Mysteel，2025年一月底二月中上旬华东某不锈钢冷轧厂开启检修，导致生产受到影响。据最新消息，此次事故影响时间预计影响月产量2万-3万吨，200系、300系不锈钢均有涉及。

5. Mysteel数据显示，2月5日，全国45个港口进口铁矿石库存总量15367.68万吨，环比增433.37万吨，45港日均疏港量268.67万吨，环比降61.46万吨。

农产品热点资讯

1. 巴西马托格罗索州农业经济研究所（IMEA）周三表示，马托格罗索州的大豆平均单产预期为每公顷62.07袋（60千克/袋），较上年度增长19%，较上月调查的预估增长7.08%，这是调查的历史第二高水平。

2. 巴西全国谷物出口商协会（Anec）基于船运计划数据预测，2月2日至2月8日期间，巴西大豆出口量为235.99万吨，上周为23.08万吨；巴西2月大豆出口量预计为977万吨，去年同期为960万吨。

3. 一家研究机构发布的2024/25年度棕榈油市场展望报告显示，2024/25年度印尼棕榈油产量小幅下修至4910万吨，较前次预估下滑不足1%，预估区间介于4410-5410万吨。过量降雨和季节性低产将马来西亚2024/25年度棕榈油产量削减至1910万吨，较前次预估下滑1%。2024/25年度全球棕榈油进口量预估为4460万吨，与前次预估持平，但较2023/24年度增长3.2%。

4. 巴西帕拉纳州农村经济部（Deral）在一份报告中称，帕拉纳州2024/25年度大豆收割率已达23%，较上周增加5%；受降水因素影响，生长优良率下降至76%，此前一周为79%。

5. 路透调查显示，预计马来西亚2025年1月棕榈油库存为164.98万吨，较12月下降3.45%；产量预计为132.3万吨，较12月下降11%；出口量预计为114.52万吨，较12月下降14.64%。

6. 印尼坚持从2026年开始将生物柴油中混合更多棕榈油的计划。印尼能源部长Bahlil Lahadalia表示：“我们将尝试在2026年实施B50计划。如果我们能做到，希望我们不再需要进口柴油。这是我们努力实现能源自给自足的一部分。”该政策预计将把柴油进口量降至460万升。

7. 分析机构Green Pool周三表示，预计2025/26年度全球糖市供应过剩量为270万吨，前一年度为短缺370万吨。预计2025/26年度全球糖产量将增长4.5%，至2.020亿吨，为有记录以来的第二高水平，因巴西、印度和泰国的产量将增加。预计2025/26年度全球糖消费量将增长1.2%，至1.983亿吨，增幅较前一季度持平。

8. Mysteel调研显示， 截至2025年1月31日（第5周），全国重点地区棕榈油商业库存49.05万吨，环比上周增加2.20万吨，增幅4.70%；同比去年67.105万吨减少18.06万吨，减幅26.91%。

能源化工热点资讯

1. 国务院办公厅日前印发《关于推动成品油流通高质量发展的意见》。方案提出，完善成品油流通管理制度。对成品油批发仓储经营实施备案管理，制定并严格执行全国统一的成品油零售经营资格准入标准。

2. EIA报告显示，截至1月31日当周，美国战略石油储备（SPR）库存增加25.0万桶至3.951亿桶，为2022年11月4日当周以来最高；美国除却战略储备的商业原油库存增加866.4万桶至4.24亿桶，为2024年11月22日当周以来最高，增幅录得2024年2月9日当周以来最大。

3. 青海省人民政府办公厅印发《青海省2025年一季度“开门红”若干举措》。其中提出，推动重点项目稳产满产投产。衔接落实2025年钾肥最低生产计划，确保钾肥年产量700万吨以上。

4. 阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至2月5日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1832.8万桶，比前一周减少53万桶。

有色金属热点资讯

1. 世界黄金协会有关黄金需求趋势的新报告中称，2024年黄金总需求同比增长1%，至4974.5吨的历史最高水平。受地缘政治和经济不确定性带来的创纪录价格以及投资者寻求避险资产的推动，这一需求的价值飙升至3820亿美元。

2. 美国1月ADP就业人数录得18.3万人，为去年10月以来新高，市场预期为15万人。

3. 消息人士称，日本三家主要冶炼厂在2月5日当周与生产商达成了几项2025年的合同，将铜精矿的加工精炼费（TC/RCs）设在每吨25美元和每磅2.5美分。

夸夸“期”谈——品种交易逻辑大揭秘！

1. 蛇年首个交易日氧化铝期货再度大跌，主要压力或来自供应端？

新湖期货分析指出，蛇年首个交易日氧化铝期货再度大跌。氧化铝期货价格再度大跌主要来自供给端持续增长的压力。春节假期过后，电解铝厂增加原材料库存的意愿下降，后期甚至有将原材料库存下调至正常水平的可能。后期看，2-3月氧化铝仍有较大新产能投放计划。虽然氧化铝现货价格大幅下跌，工厂利润大幅收缩，但平均利润仍高达400元/吨，而且铝土矿价格也有松动，因此新产能投放不会中止。而一季度电解铝投产计划较少，这意味着氧化铝供应将愈发过剩。氧化铝期货、现货价格仍难摆脱跌势。氧化铝现货价格或继续向成本线靠拢，期货价格虽已跌至高成本产能的成本线，但在过剩预期加剧的情况下仍旧维持弱势。

2. 关税预期下，豆粕主力合约节后跳空大涨！

光大期货分析指出，节后开盘第一天，豆粕主力合约跳空高开。随着中美互加关税，贸易关系紧张化或促使国内外豆系商品表现分化。一方面，作为美国大豆最大的出口市场，国内对美加关税的预期或促使美豆出口下滑，外盘豆系表现承压；另一方面，美国大豆在国内大豆总供给中所占比重在20%附近，加征关税或带来国内大豆进口成本上行预期，内盘豆系价格随之上涨。南美方面，巴西大豆收割率10%左右，低于上年同期水平。本周巴西中西部将迎来暴雨，大豆收割将变得困难，收割进度或将继续偏慢。阿根廷降雨情况同样不佳，或影响市场对阿根廷的产量预期。受到天气炒作与关税预期共振影响，豆粕短期或维持强势运行。不过需要注意的是，尽管昨日中方宣布对美国部分商品加征10%-15%的关税，但并未涉及豆类，豆粕今日上涨更多为情绪刺激，需警惕中美贸易关系缓和带来的回调风险。

今日重要期货数据和事件一览

1. 2月6日21:30，美国至2月1日当周初请失业金人数。

2. 2月6日23:00，美国1月全球供应链压力指数。