经济不确定性依然主导市场，造成剧烈波动和区间震荡的交易环境，引发投资者对当前牛市前景的担忧。让我们看看技术图表透露出的信号。

目前的市场环境主要受到两大通胀压力的影响：一是近期GDP数据所反映的强劲经济增长，二是关税驱动的全球贸易战新威胁。这两大因素导致美联储基金期货市场目前仅定价今年可能仅有一次降息。

截至目前，标普500指数正处于去年11月8日总统大选后大涨区域内。自那以来，市场在6,129至5,774点的大约5%区间内震荡波动。如果本周五标普500依然收于这一范围内，那意味着市场已经在这个剧烈震荡区间内徘徊了三个月。

面对新政府带来的大量新闻头条，再加上市场持续震荡，任何投资者都会感到头晕目眩，包括笔者本人。

与许多投资者交流后，我们的观点仍然是，长期来看，受人工智能推动的科技牛市仍在延续。但市场的不确定性也让部分投资者对这一观点感到疑虑，我完全理解这种担忧。我始终认为，长期持有市场胜过试图精准择时。但这并不意味着我们不能通过调整行业、板块和个股配置，以及使用低成本、高回报的保险策略，来应对部分市场不确定性。

在文章结尾，我会介绍一项可能的保险策略，即标普500指数的价外看跌期权价差组合。但在此之前，让我们先分析标普500的技术面：

标普500技术分析

上方的周线图显示，指数仍在黑色虚线所标示的平行趋势通道内维持上行趋势。通道上沿形成阻力位（即上方天花板），而目前市场似乎正震荡向下靠近位于5,850点附近的中线。这一区间是否构成支撑？有可能。但我更关注的是多条均线交汇的区域。

周线图中的50周均线位于5,564点，该均线上一次被跌破是在2023年10月。目前市场是否会再次回落至这一水平？我认为不太可能，然而……

如果我们切换到日线图，可以看到200日均线目前在5,634点，较50周均线高出约5%。上一次标普500跌破200日均线也是在2023年10月（未在日线图上标示）。

正如我所说，我不认为市场会回落至5,634至5,564点的支撑区间。但如果市场走势与预期相反，我们可以利用标普500或SPDR S&P 500 Trust的期权来为投资组合提供保险。

保险策略：标普500看跌期权价差组合

在6月到期的标普500指数期权中，我们可以买入5,800点看跌期权，同时卖出5,500点看跌期权，总成本为44.20美元。

最大损失：4,420美元（即合约成本）

最大收益：300点价差减去44.20美元期权费，即255.80美元，换算为25,580美元利润（若标普500在6月20日前收于5,500点以下）

该策略的风险回报比约为1:5，即1份风险对应5份潜在回报

正如前文所述，我们正在与部分客户探讨这一策略。这些投资者依然认为长期牛市格局尚在，但类似这样有吸引力的风险回报比保险策略，可以帮助他们在宏观经济不确定性背景下，降低对市场走向可能误判的担忧。