金吾财讯 | 建银国际发研报指，预计光大环境(00257)2024财年报告利润将同比下滑25%至33亿港元，这可能是由于固定资产减值损失、REF补贴以及旗下危险废物处理(HWT)业务表现疲软。剔除一次性项目，该行估计核心利润同比下降5%至53亿港元。该行表示，尽管宏观经济环境更加严峻，光大环境仍设法在2024年提高了垃圾/污水处理倾倒费的收缴以及电费补贴收入。该行预计公司2024年从垃圾焚烧发电(WTE)和绿色科技板块获得的可再生能源基金(REF)补贴收入将增长超一倍，超过19亿元人民币，这将推动其运营现金流环比改善。同时，该行认为建筑活动的低迷已对光大环境的资本支出造成影响，使其从2023年的78亿港元降至2024年底的50亿港元。因此，该行估计2024财年自由现金流为25亿港元，这是该公司过去十年来的首次正自由现金流。鉴于光大环境不断增长的自由现金流，该行认为尽管盈利下降，但该公司仍将维持2024年的绝对每股股息不变。该行考虑到资产减值以及危险废物处理(HWT)板块盈利能力恶化的因素后，该行将2024财年盈利预测下调23%。在考虑到较低的实际税率后，该行将2025财年/2026财年的盈利预测分别上调4%/2%。短期内，盈利可能仍面临压力，但该行认为，中国光大环境(CEE)在现金流和资产负债表方面的改善将支撑其股价。因此，该行维持“跑赢大市”评级，基于现金流折现(DCF)法将目标价从每股4.10港元下调至3.90港元。
Disclaimer: Investing carries risk. This is not financial advice. The above content should not be regarded as an offer, recommendation, or solicitation on acquiring or disposing of any financial products, any associated discussions, comments, or posts by author or other users should not be considered as such either. It is solely for general information purpose only, which does not consider your own investment objectives, financial situations or needs. TTM assumes no responsibility or warranty for the accuracy and completeness of the information, investors should do their own research and may seek professional advice before investing.