智通财经APP获悉，信达证券发布研报称，根据2025年1月报，IEA、EIA和OPEC预测2025年全球原油库存变化分别为+70.03、+24.43、-107.82万桶/日，较2024年12月预测分别-20.82、+33.87、+17.36万桶/日，其中OPEC对于全球原油需求预期更为乐观，三大机构预测2025年库存变化平均为-4.45万桶/日，较2024年12月预测均值+10.14万桶/日。供给上，2025年1月IEA、EIA、OPEC预测2025Q1全球原油供给同比增量分别+137.34、+107.82、+141.45万桶/日，相较2024年12月预测变化分别-35.44、+1.79、+13.46万桶/日。

信达证券主要观点如下：

原油库存板块

根据2025年1月报，IEA、EIA和OPEC预测2025年全球原油库存变化分别为+70.03、+24.43、-107.82万桶/日，较2024年12月预测分别-20.82、+33.87、+17.36万桶/日，其中OPEC对于全球原油需求预期更为乐观，三大机构预测2025年库存变化平均为-4.45万桶/日，较2024年12月预测均值+10.14万桶/日。

EIA和OPEC预测2026年全球原油库存变化分别为+72.71、-101.48万桶/日，两机构预测2026年库存变化平均为-14.39万桶/日。对于2025Q1，IEA、EIA和OPEC预测全球原油库存或将分别为+59.99、-55.35、-59.92万桶/日，三大机构预测库存变化平均为-18.42万桶/日，较2024年12月预测平均库存变化分别为-37.79、+18.17、+8.96万桶/日。

原油供给板块

IEA、EIA、OPEC在2025年1月报中对2025全球原油供给预测分别为10465.58、10434.89、10411.72万桶/日，较2024年原油供给分别+173.24、+175.53、+183.95万桶/日，相较2024年12月预测分别-16.98、+8.49、+10.97万桶/日;IEA、EIA、OPEC对2026年原油供给预测量分别为0.00、10588.29、10561.06万桶/日，较2025年原油供给分别+0.00、+153.40、+149.34万桶/日。具体来看，2025年1月IEA、EIA、OPEC预测2025Q1全球原油供给同比增量分别+137.34、+107.82、+141.45万桶/日，相较2024年12月预测变化分别-35.44、+1.79、+13.46万桶/日。

原油需求板块

IEA、EIA、OPEC三大机构在2025年1月报中对2025全球原油需求预测分别为10395.55、10410.46、10519.54万桶/日，较2024年原油需求分别+105.42、+133.21、+144.84万桶/日，相较2024年12月预测量分别+6.81、-22.66、-7.27万桶/日; EIA、OPEC对2026年原油需求预测量分别为10515.58、10662.55万桶/日，较2025年原油需求分别+105.12、+143.01万桶/日。具体来看，2025年1月IEA、EIA、OPEC预测2025Q1全球原油需求或将分别同比+121.27、+176.42、+144.40万桶/日，相较2024年10月预测量分别+2.35、-16.38、+4.50万桶/日。

相关上市公司：

中国海油/中国海洋石油(600938.SH,00883)、中国石油/中国石油股份(601857.SH,00857)、中国石化/中国石油化工股份(600028.SH,00386)、中海油服/中海油田服务(603619.SH,02883)等。

风险因素：

(1)中东地区巴以冲突等地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。(2)美国对伊朗、委内瑞拉的潜在制裁可能。(3)美国为推动俄乌冲突结束或可能对俄罗斯施压，从而造成原油市场波动。(4)美国对OPEC+组织施压增产的潜在可能。

(5)宏观经济增速下滑，导致需求端不振。(6)新能源加大替代传统石油需求的风险。(7)全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。(8)OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。(9)美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。