专题：聚焦美股2024年第四季度财报

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　　北京时间2月13日早间消息，思科今天发布了该公司的2025财年第二财季财报。报告显示，思科第二财季净营收为140亿美元，与上年同期的128亿美元相比增长9%；净利润为24亿美元，与上年同期的26亿美元相比下降8%；不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），思科第二财季调整后净利润为38亿美元，与上年同期的35亿美元相比增长6%。

　　思科第二财季营收和调整后每股收益均超出华尔街分析师此前预期。与此同时，该公司对第三财季和整个2025财年的业绩展望也均超出预期。

　　受此影响，在财报发布后，思科盘后股价大幅上涨逾6%，突破52周最高价。

　　2025财年第二财季财报要点：

　　在截至2025年1月25日的这一财季，按照美国通用会计准则，思科的净利润为24亿美元，与上年同期的26亿美元相比下降8%；每股摊薄收益为0.61美元，而上年同期的每股摊薄收益为0.65美元，同比下降6%。

　　不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），思科第二财季调整后净利润为38亿美元，与上年同期的35亿美元相比增长6%；调整后每股收益为0.94美元，与上年同期的0.87美元相比增长8%，这一业绩超出分析师此前预期。据雅虎财经频道提供的数据显示，20名分析师此前平均预期思科第二财季每股收益将达0.91美元。

　　思科第二财季净营收为140亿美元，与上年同期的128亿美元相比增长9%，这一业绩也超出分析师预期。据雅虎财经频道提供的数据显示，17名分析师此前平均预期思科第二财季净营收将达138.7亿美元。

　　思科第二财季销售成本为48.80亿美元，与上年同期的45.74亿美元相比有所上升。其中，产品销售成本为37.13亿美元，与上年同期的34.43亿美元相比有所上升；服务销售成本为11.67亿美元，与上年同期的11.31亿美元相比小幅上升。

　　思科第二财季总运营支出为59.98亿美元，与上年同期的51.21亿美元相比有所上升。其中，研发支出为22.99亿美元，高于上年同期的19.43亿美元；销售和营销支出为26.72亿美元，高于上年同期的24.58亿美元；总务和行政支出为7.52亿美元，高于上年同期的6.42亿美元；已收购无形资产摊销支出为2.65亿美元，高于上年同期的6600万美元；重组及其他支出为1000万美元，低于上年同期的1200万美元。

　　思科第二财季总运营支出同比上升17%，在营收中所占比例为42.9%。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），思科第二财季运营支出为48亿美元，同比上升10%，在营收中所占比例为34.0%。

　　思科第二财季总毛利率、产品毛利率和服务毛利率分别为65.1%、63.7%和68.9%，而上年同期分别为64.2%、62.7%和68.2%。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），思科第二财季总毛利率、产品毛利率和服务毛利率分别为68.7%、67.7%，和71.6%，而上年同期分别为66.7%、65.2%和70.5%。

　　按地域划分，思科第二财季美国业务的总毛利率为67.6%，欧洲、中东和非洲地区（EMEA）业务的总毛利率为71.3%，亚太地区业务的总毛利率为68.3%。

　　思科第二财季运营利润为31亿美元，与上年同期的31亿美元相比增长1%，运营利润率为22.3%。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），思科第二财季调整后运营利润为49亿美元，与上年同期的42亿美元相比增长15%，调整后运营利润率为34.7%。

　　思科第二财季备付所得税率为15.9%，不按照美国通用会计准则的备付所得税率为19.0%。

　　思科第二财季递延营收为278亿美元，同比增长8%。其中，产品递延营收同比增长12%，服务递延营收同比增长4%。

　　2025财年第二财季，思科的运营现金流为22亿美元，与2024财年第二财季的8亿美元相比大幅增长177%。截至第二财季末，思科持有的现金、现金等价物以及投资总值为169亿美元，与截至2024财年年底的179亿美元相比有所下降。

　　截至2025财年第二财季末，思科剩余的债务偿付履行义务为413亿美元，同比增长16%，其中51%将在未来12个月时间里被认列为营收。截至2025财年第二财季末，思科产品业务剩余的债务偿付履行义务同比增长25%，服务业务剩余的债务偿付履行义务同比增长8%。

　　在2025财年第二财季，思科通过派发股息和回购股票的形式总共向股东返还了28亿美元现金。在这一财季中，思科宣布并支付了每股普通股0.40美元的现金股息，总支出为16亿美元。思科第二财季根据其股票回购计划总共回购了约2100万股普通股，平均回购价格为每股58.58美元，总计支出12亿美元。根据思科已获授权的股票回购计划，该公司剩余的股票回购金额为84亿美元，无到期日。

　　在2025财年第二财季，思科完成了对私人持股AI服务公司Deeper Insights AI Ltd的并购交易。

　　细分业务业绩：

　　2025财年第二财季，思科产品（包括路由器和交换机等）销售额为102.34亿美元，与上年同期的92.32亿美元相比有所增长；服务销售额为37.57亿美元，与上年同期的35.59亿美元相比有所增长。

　　按产品划分，思科第二财季来自于网络业务的营收为68.50亿美元，同比下降12%；来自于安全业务的营收为21.11亿美元，同比大幅增长117%；来自于合作业务的营收为9.96亿美元，同比小幅增长1%；来自于旗下网络安全服务业务Observability的营收为2.77亿美元，同比大幅增长47%。

　　按地域划分，思科第二财季来自美洲地区的营收为82.02亿美元，同比增长9%；来自欧洲、中东和非洲地区（EMEA）的营收为38.55亿美元，同比增长11%；来自亚太地区的营收为19.34亿美元，同比增长8%。

　　业绩展望：

　　2025财年第三财季业绩展望：

　　思科预计，2025财年第三财季该公司的营收将达139亿美元到141亿美元之间，其平均值（140亿美元）超出分析师预期；不按照美国通用会计准则的毛利润率将达67%到68%之间；不按照美国通用会计准则的运营利润率将达33%到34%之间；按照和不按照美国通用会计准则的有效备付所得税率分别将达17%和19%左右；不按照美国通用会计准则的每股收益将达0.90美元到0.92美元之间，其平均值（0.91美元）也超出分析师预期。

　　据雅虎财经频道提供的数据显示，17名分析师此前平均预期思科第三财季营收将达138.8亿美元，20名分析师此前平均预期思科第三财季每股收益将达0.90美元。

　　思科还预计，2025财年第三财季按照美国通用会计准则的每股收益将达0.57美元到0.61美元之间。

　　2025财年业绩展望

　　对于整个2025财年，思科预计其营收将达560亿美元到565亿美元之间，其平均值（562.5亿美元）超出分析师预期；按照和不按照美国通用会计准则的有效备付所得税率分别将达9%和19%左右；每股收益将达2.40美元至2.52美元之间，不按照美国通用会计准则的每股收益将达3.68美元至3.74美元之间，其平均值（3.71美元）也超出分析师预期。

　　据雅虎财经频道提供的数据显示，27名分析师平均预期思科2025财年营收将达561.1亿美元，22名分析师平均预期思科2025财年每股收益将达3.66美元。

　　股价反应：

　　当日，思科股价在纳斯达克的常规交易中小幅上涨0.10美元，报收于62.53美元，涨幅为0.16%。在随后截至美国东部时间12日下午4点41分（北京时间13日凌晨5点41分）的盘后交易中，思科股价再度大幅上涨3.97美元，至66.50美元，涨幅为6.35%，突破52周最高价。在截至美股12日收盘为止的过去52周，思科的最高价为63.25美元，最低价为44.50美元。

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责任编辑：刘明亮