来源：活报告

去年12月20日，SPAC公司TechStar发布公告，已与SeyondHoldings Ltd.（目标公司，简称“图达通”）达成业务合并协议，合并后图达通将通过De-SPAC方式在港上市。

2月12日，图达通正式向港交所递表，图达通是全球领先的激光雷达公司，如若成功上市，将成为继禾赛、速腾聚创后第三家上市的内地激光雷达公司。

本次图达通和TechStar并购交易的议定估值是117亿港元，与有三位PIPE投资者签订PIPE投资协议，分别是黄山建投资本、富策和珠海横琴华盖，分别投资3.875亿、1.56亿、7820万港元，合计5.513亿港元，占议定估值4.71%。

黄山建投资本为黄山建投集团（安徽国资）的全资附属公司，具有丰富的并购和境内外投资经验，例如光洋股份(002708.SZ) 的收购及作为瑞昌国际控股(1334.HK)香港IPO的基石投资者。

富策由清科创业(1945.HK)非执行董事龚虹嘉先生全资拥有，持有清科创业3.76%股权，并控制TechStar的24.71%股份。截至2024年6月30日，多元化投资组合规模超过80亿港元，直接或间接投资生命科学、医药、教育、TMT行业。

珠海横琴华盖为华盖资本的全资附属公司，华盖资本主要投资于新兴成长型公司，重点关注医疗保健及科技行业，截至2024年6月30日，在管资产总额超过人民币100亿元。

来源：招股书

图达通：全球领先的激光雷达公司

图达通是设计、开发及生产车规级激光雷达解决方案的全球领导者。根据招股书，2023年，公司交付总计超过147,000台车规级激光雷达，2023年ADAS激光雷达解决方案销售收入全球排名第一。

公司的激光雷达解决方案包括两个关键组件：各种系列激光雷达传感器硬件和OmniVidi软件，后者可扩展激光雷达传感器硬件的适当功能。

激光雷达传感器硬件产品主要包括猎鹰、灵雀及捷豹，设计用于各种汽车及非汽车应用场景，其中猎鹰系列是为蔚来Aquila超感系统而设计的。

来源：招股书

公司的客户包括若干主机厂及ADAS或ADS公司，如蔚来、深向、嬴彻科技及陕重汽，已向主机厂交付总计超过391,000套车规级激光雷达解决方案。蔚来是公司最大客户，截至2024年9月30日，来自蔚来的收入占比达92.4%。

截至最后实际可行日期，公司已获得另外六家主机厂及ADAS或ADS公司（包括宏景智驾、挚途科技、Pony AI及中国另外三家分别专注于商用车、乘用电动汽车及网约车出行服务的公司）的赢单设计，这些公司已选择将公司激光雷达解决方案集成到其货运及物流应用以及商用车应用的ADAS中。

财务数据

2022、2023年度及2023、2024年前9个月：

收入分别约为美元0.66亿元、1.21亿元、0.85亿元及1.19亿元，2023年同比增长率为82.66%，2024年前9月同比增长率为40.03%；

毛利分别约为美元-0.41亿元、-0.42亿元、-0.31亿元及-0.18亿元，2023年同比增长率为2.51%，2024年前9月同比增长率为-42.50%；

研发分别约为美元-0.8亿元、-0.6亿元、-0.3亿元及-0.5亿元，2023年同比增长率为-18.34%，2024年前9月同比增长率为42.15%；

净利润分别约为美元-1.9亿元、-2.2亿元、-1.6亿元及-1.3亿元，2023年同比增长率为16.37%，2024年前9月同比增长率为-17.87%；

毛利率分别约为-62.32%、-34.98%、-36.97%及-15.18%；

研发占亏损比分别约为41.52%、29.13%、20.36%及35.24%。

公司主要收入来源于激光雷达产品猎鹰、灵雀、捷豹系列，其中猎鹰系列占比超95%，因猎鹰系列销量大增和2022年推出的灵雀系列产生收入，2023年及2024年前9个月收入高速增长。

但因自2022年开始量产且处于提产阶段，公司至今仍然产生毛损，但毛损率有收窄趋势，主要源于产量增加带来的规模经济，且采购议价权增强。

截至2024年9月30日，公司流动负债总额1.24亿美元，贸易及其他应收款0.45亿，经营活动现金流净额0.34亿，账上现金0.35亿。

股权架构

（1）并购交易前公司架构

鲍君威博士通过Phthalo Blue LLC、High Altos Limited持股16.65%，李义民博士持股2.22%，委托股东持股1.04%，雇员持股计划委托授出人持股3.47%。

其他现有目标公司股东持股76.62%，包括Honour Key、NIO Capital、北京光跃、CGC Asia、Bideford Global、赛力斯(601127.SH)、均胜电子(600699.SH)、淡马锡、国泰君安国际(01788.HK)、中金公司(601995.SH)、国联证券(601456.SH)等。

来源：招股书

（2）并购交易后公司架构

单一最大股东集团Phthalo Blue LLC、High Altos Limited持股12.66%%、李义民博士持股1.69%，Enlightning Limited持股1.08%，委托股东持股1.06%，

其他现有目标公司股东持股69.52%、PIPE投资者持股4.06%、TechStar发起人持股1.84%、TechStar A类股东持股8.09%。

来源：招股书

上市前投资

公司上市前历经7轮融资，最新一轮投后估值约13.96亿美元。

来源：招股书

管理层情况

公司有两位执行董事鲍君威博士、李义民博士，他们为图达通联合创始人。

鲍君威博士曾任职百度，负责包括自动驾驶事业部自动驾驶硬件与传感器团队负责人，负责硬件和传感器研发；及数据中心硬件加速及高性能网络研发。

来源：招股书

中介情况

据LiveReport大数据统计，图达通中介团队共10家，其中保荐人3家，历史表现尚可；公司律师共计2家，历史项目的表现参差不齐。

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