热门品种机构观点

一、螺纹钢主力合约：需求端数据表现平稳，市场对两会政策提振仍有预期

螺纹钢主力合约今日走势偏强，涨幅1.35%，报3313元/吨。

国投期货表示，节后螺纹需求回暖，恢复正常尚需时间，产量有所下降，库存继续大幅累积，绝对值仍处于偏低水平。热卷需求继续向好，产量维持高位，累库压力相对较大。从下游行业看，制造业景气度有所放缓，积极的财政政策对基建形成支撑，地产投资依然疲弱，销售回暖面临波折，节后复苏力度有待观察。随着悲观情绪缓解，盘面企稳反弹，低库存、低利润对价格仍有支撑，市场整体延续区间震荡格局，关注需求回暖力度以及宏观政策落地情况。

国信期货认为，钢厂目前生产利润尚可，但对于终端需求尚不明朗的状态，整体复产节奏相对谨慎，上周铁水产量环比下滑，钢联数据显示上周五大品种钢材产量环比微升，但螺纹周度产量延续回落，周环比下降5.65万吨。需求方面，元宵节后工地复工，建材表观消费有所回升，需求端数据表现平稳，市场对两会政策提振仍有预期，盘面震荡运行，建议短线参与。

永安期货分析指出，粗钢产量处于回升过程中，只是品种间有分化，最新数据显示螺纹产量回升乏力，热卷回升明显。从库存上来看，螺纹总库存依然偏低，热卷库存持平去年农历同期，累库速度中性，钢材静态基本面较为健康。从估值上来看，螺纹主力合约处于谷电和平电成本之间，热卷出口利润抬升后维持，卷螺盘面利润虽有回升但仍是低位，预计短期盘面仍震荡偏强。

二、集运欧线主力合约：现货市场货运需求疲软，预计3月涨价落地情况并不乐观

集运欧线主力合约今日震荡偏弱运行，收跌0.94%，报2029.9点。

国投期货表示，在连续多日的强势走势下，昨日EC2504最高价已超过了EC2404的交割价2152.8点，运价企稳预期已获得充分演绎。后续市场逻辑将围绕“货量复苏节奏尚不明确”和“航司挺价决心较强”展开博弈。一方面当下货量疲软可能压制宣涨落地幅度，目前为止船公司尚未有能在月底前囤积一定甩柜货量支撑运价上行的迹象，另一方面航司持续加码运力调控措施，在上周对3月上旬新增两个空航班次后，MSC将3月部分20000+TEU超大型船替换为12000-16000TEU型船，使得3月欧线周均运力降至26.8万TEU，其中前两周仅23.1万TEU，显著缓解即期供应压力，且即使首轮宣涨难以完全兑现，后续仍可交易航司开启多轮挺价至货量回暖的预期，短期盘面或转入区间震荡，关注3月上旬货量复苏斜率。

海通期货认为，最新SCFIS欧线指数环比下行19.3%至1897.84点，对应大柜报价约2500美金，本期船期延误较少，基本贴近线上/线下所统计的报价均值；预计下一期指数继续延续跌势，2502合约交割据估算约1970-2030点。 近月合约2504依然在现货水平的基础上注入部分升水，表达市场对涨价小幅落地的可能性，即兑现淡季涨价的止跌企稳效果。后续市场将逐步验证基本面改善的强度能否夯实现货价格的底部空间并带来小幅上行支撑，运力供给端的收紧已经基本面确定，后续将更多观察3月初订舱需求的变化情况。远月合约更多交易地缘变化以及复航的不确定性，预计宽幅震荡为主。

新世纪期货分析指出，地中海（MSC）、马士基（MSK）、达飞（CMA）、中远海（COSCO）、长荣（EMC）、赫伯罗特（HPL)、海洋网联（ONE）、韩新海运（HMM）全球主要班轮公司公布的3月后欧线报价均已突破4000美元/FEU，目前最高至4340美元/FEU（MSC）。但2月下旬船期的现货市场运价仅在2500美元/FEU左右，且现货市场货运需求疲软，装载率较低。因此，预计3月涨价落地情况并不乐观，主力合约不建议继续做多。

三、尿素主力合约：尿素仍面临高日产、高库存压力，在保供稳价大环境下上方空间有限

尿素主力合约今日高开后大幅下挫，收跌1.98%，报1784元/吨。

光大期货表示，尿素供应继续走高，昨日行业日产量19.58万吨，日环比增0.5万吨。需求跟进积极，周末市场成交氛围也较为活跃，但在周一价格持续上涨后企业新单跟进力度稍显减弱，昨日仅个别地区产销达到100%以上。整体来看，尿素仍面临高日产、高库存压力，但短期市场定价主导权在于需求端，部分旺季需求被涨价氛围刺激而有所前置，叠加宏观政策利好预期，尿素期价有望继续坚挺运行，但在保供稳价大环境下尿素期价上方有限，且当前涨势或透支后期旺季行情，不建议过分追涨。另需关注尿素日产水平、需求持续情况、宏观及政策动态。

国信期货认为，据卓创资讯，山东中小颗粒尿素市场均价1785元/吨，较上一工作日上涨108元/吨；尿素企业库存为171.7万吨，环比下降1.38%；港口库存为13.5万吨，环比下降12.90%，但尿素库存仍处于历史高位水平。近期尿素需求渐增，但旺季并未到来；尿素出口政策仍未放开。操作建议：震荡思路对待。

国投期货分析指出，尿素现货持续上涨，但下游采买积极性小幅走弱。复合肥企业及板材厂陆续复工，且农业备货积极性有所提升，未来两个月进入小麦返青追肥与玉米、水稻播种用肥的旺季。虽然需求趋向边际改善，但整体供应仍旧维持高位，不建议继续追多，尿素行业或进入去库周期，可关注5-9月差正套。