出品/壹览商业 李彦

价格战是2024的起点。

在经历里了2023年全行业的高速扩张后，新茶饮品牌做起了同一件事：降加盟费。

2024年2月，奈雪的茶将98万的单店投资门槛降至58万、茶百道也开始实施限时签约减免、点位减免、物料返点等优惠措施，书亦烧仙草开启0品牌费、0合作费与0服务费的加盟新政、甜啦啦对新开店的加盟商给予加盟费、货物、房租等相应补贴政策....

这种趋势在今年之初仍在延续。目前，喜茶、益禾堂、蜜雪冰城等品牌已给出包括激励基金、0加盟费等优惠政策吸引加盟商投资。

市场规模还在涨。艾媒咨询数据显示，2024年中国新茶饮市场规模达到3547.2亿元，到2028年有望突破4000亿元。

淘汰赛却已加速。窄门餐眼统计，2024 年茶饮门店总数一年减少了 1.6 万间。

新茶饮品牌，开始走向分化。

26个品牌全年新开门店11931家

从连锁品牌门店总量看，壹览商业长期追踪的26个行业品牌现有门店数量119256间，增速从去年的32.5%放缓至11.12%。

从单品牌门店扩张来看，19个品牌在2024年门店数量正增长，8个品牌负增长。正增长的品牌中，爷爷不泡茶和茉莉奶白跑得最快。爷爷不泡茶从2023年末的276家开到1111家，一年在121座城市开出首店，茉莉奶白从2023年末的410家开到1003家，一年在102座城市开出首店。

负增长的8个品牌全是千店规模品牌。分别是书亦烧仙草、甜啦啦、COCO都可、7分甜、茉酸奶、一只酸奶牛、快乐番薯、悸动烧仙草。值得一提的是，就在2023年，书亦烧仙草的门店规模还仅次于蜜雪冰城、古茗、茶百道、沪上阿姨之下，有7617家门店。而现在，前述品牌都已上市或处于IPO进程中，霸王茶姬、益禾堂的门店规模已赶超书亦烧仙草。

从门店覆盖城市看，共有19个品牌将门店覆盖至更多城市。爷爷不泡茶在2024年开出的城市首店最多，于121城开出首店。其次是茉莉奶白，于102城开出首店。同时，悸动烧仙草于38座城市撤出了所有店面，一直酸奶牛在34座城市撤出所有店面。

分化出现于开店的时机。从数据看，2024年新茶饮行业的开店节奏呈现出更明显的“旺季爆发、淡季回落”的特点。头部品牌为抢占市场份额，在夏季消费高峰期加速布局，以巩固竞争优势。下半年消费者的非刚性需求下降，特别是冬季，茶饮需求整体偏低，新开门店量也大幅回落。

2024年上半年新开店量同比正增长，尤其是第二季度新开门店量达到9748家，远超2023年同期的6364家，说明各品牌在旺季的扩张策略更加激进。但到了下半年，26个品牌新开门店量又降回了5825家、4984家，低于2023年同期。

壹览商业统计过去三年26个品牌开店数据发现，2024年总共有7个品牌开店量超过了2023年。同比三位数增长的有爷爷不泡茶、茶颜悦色、茉莉奶白、1点点。1点点和茶颜悦色在2023年的开店形式并不算乐观，爷爷不泡茶和茉莉奶白都是近两年爆发性增长的品牌。

当然，延续涨势并不意味着品牌的开店节奏就是稳定的，部分品牌没能延续涨势也仅因2023年的扩店速度太快，需要放缓节奏稳住大盘。

“茶”跑的最快，但垂直茶饮不好做

2024年最受欢迎的品类是“茶”类，最不受待见的品类，是现制酸奶和烧仙草。

一方面，爷爷不泡茶、茉莉奶白跑入千店规模。霸王茶姬、奈雪的茶、柠季手打柠檬茶新覆盖城市量紧随其后。除了企业自身的战略规划外，这几个品牌的核心单品，都在强调茶基底。

爷爷不泡茶来自于武汉，在2022年完成品牌升级后，明确“东方茶香”的概念；茉莉奶白聚焦茉莉茶基底，自称为“最懂茉莉的品牌”。柠季手打柠檬茶虽然专注柠檬茶这一垂直品类，但对类似单品来说，茶基底和柠檬的拼配才是决定口感的关键。

壹览商业整理上述品牌的新开门店的选址发现，同样“跑得快”，但各品牌的城市选择仍略有不同。

例如，霸王茶姬门店规模最大，更为下沉，在各线城市的分布也最均衡。奈雪的茶虽开放了加盟，但加盟商仍偏爱在一线或者新一线城市开店，三线及以下城市门店占比仅有23.14%。茉莉奶白源于深圳，在一线城市的占比也较多，仅次于奈雪的茶。柠季手打柠檬茶和爷爷不泡茶则瞄准了新一线城市，在新一线城市门店占比分别为40.84%、34.15%。

另一方面，现制酸奶、烧仙草品类，典型代表品牌茉酸奶、一只酸奶牛、书亦烧仙草、悸动烧仙草等门店量都在2024年大幅下降，连撤多城。

据《茶咖观察》统计，在今年年初，茉酸奶还有1600多家新茶饮门店，而目前现存门店仅刚破千，算上茉酸奶今年一年新开的门店，有近千家茉酸奶在今年闭店。书亦烧仙草、悸动烧仙草更是一年间关停了上千家店。

就在2023年，茉酸奶还在高速的扩张，一年新开门店达1300余家。彼时，踩中的“现制酸奶”风口的茉酸奶，还是当之无愧的网红品牌。

烧仙草这一品类在2024年也不受欢迎。不仅是书亦烧仙草、悸动烧仙草这类与烧仙草强绑定的品牌开店难，其余品牌关于烧仙草这一单品的也减少了上新。

在壹览商业看来，相较于全品类门店，垂直品类的生意更不容易做。就算是现在仍在风口上的柠檬茶，在冬季也出现了明显的增长放缓。毕竟，消费者的购买习惯本就会根据季节、流行趋势等诸多因素产生变化，专注于同一品类，容易束缚品牌的产品创新空间，且一旦与某一单品强绑定，若该单品被市场淘汰，品牌势能也会被极大影响。

沪上阿姨最急着上市

2024还是新茶饮扎堆IPO之年，古茗、蜜雪冰城、沪上阿姨在全年各自递交了两次招股书。共同传递了一个信号：这个供给规模还在增长的行业，已快承载不了需求趋于饱和的重力。

2024年前三季度，古茗营收64.41亿元，同比增长15.6%；蜜雪冰城营收186.6亿元，同比增长21.2%；沪上阿姨2024年上半年收入16.58亿元，同比增长6.0%。

从单店创收看，2023年蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨分别为61.09万、85.28万、42.98万。2024年前9月，蜜雪冰城和古茗单店创收分别为46.06万和65.87万，预计全年分别为61万、87万左右，与2023年持平或小幅增长；沪上阿姨2024年上半年单店创收19.65万，预计全年约40万，低于2023年。

一年过去，最急着上市的新茶饮品牌从古茗变成了沪上阿姨。

此前，古茗95%的资产负债率一度被行业认为来到了“急需资本输血”的节点。而在最新的招股书中，古茗的资产负债率降至72.79%，且负债中有相当一部分是由会计计量方式所致。有分析师表示，古茗的有31.67亿股权投资在会计计量层面被分类为了金融负债，而没有分类为权益工具，所以拉高了古茗的负债率。剔除这一负债后，古茗的资产负债率在23%左右。

总体来看，三个品牌的资产负债率都在合理范围，毛利率也未拉出明显差距，但在净利率上，沪上阿姨10.10%的数据远低于蜜雪冰城的18.70%和古茗的17.40%。

同时，沪上阿姨的经营性现金流和同行相比也不在一个体量。2024年前6月，沪上阿姨的经营现金流净额为1.58亿，期末现金及现金等价物2.41亿，远低于同行。

值得注意的是，算上已上市的茶百道、奈雪的茶在内，2024年，各品牌闭店量呈现出明显恶化趋势。但沪上阿姨又是其中闭店率最严重的一个。

2024 年上半年，沪上阿姨闭店数量 531 家，闭店率高达 7.7%，创下报告期内新高。据极海数据监测，近90天以来，蜜雪冰城新开门店957家，关停门店187家；古茗新开门店502嘉，关停门店139家；沪上阿姨新开门店604家，关停门店277家。

沪上阿姨首次在招股书中披露了关于旗下轻享版（茶瀑布）门店的财务数据：2024年上半年，“轻享版”门店的日均GMV1716元，较前年同期跌幅超10%，与主品牌“沪上阿姨”GMV跌幅一致。

对于沪上阿姨而言，上市不仅是追赶竞争对手的必要战略选择，也是维持扩张步伐的关键一步。但在赛道整体分化的当下，资本市场是否愿意为其买单，最终还取决于品牌自身在经营效率上及产品创新方面的竞争力。

结语：

新茶饮品牌在高速增长之后，正迎来重新定义自我的关键时刻。如何在分化加剧的竞争环境中找到独特定位，避免同质化竞争与价格战，同时平衡资本、供应链、消费者和员工的多方诉求，将是每个企业都需面对的考验。

十几年前，茶饮行业的梦想由一杯杯冲泡奶茶开启。如今，一条商业街区可以坐落20家新茶饮门店，超过十万家门店遍布城市和乡镇。我们期待，2025年，这场从一杯茶延伸出的故事，还会书写的更深刻。