金吾财讯 | 港股三大指数早盘探底回升，截至午间收盘，恒指跌0.28%，国企指数跌0.22%，恒生科技指数涨0.37%。蓝筹股中，蒙牛乳业(02319)涨10.61%，中芯国际(00981)涨6.38%，中国联通(00762)涨4.44%；跌幅方面，中国神华(01088)跌3.88%，美团(03690)跌3.07%，百度集团(09888)跌2.77%。板块方面，芯片股逆市走强，华虹半导体(01347)涨17.66%，晶门半导体(02878)涨8.62%，上海复旦(01385)涨8.62%，中芯国际(00981)涨6.38%，中电华大科技(00085)涨5.07%。2月18日，世界集成电路协会(WICA)发布《2024年全球半导体市场回顾与2025年展望报告》。2024年全球半导体市场规模为6351亿美元，同比增长19.8%。预计2025年全球半导体市场规模将提升到7189亿美元，同比增长13.2%。此外，日前，亦庄新城YZ00-0606街区0001-2地块工业用地项目竞拍结果公布，竞得人为北京经开区下属的北京永闳毅科技有限公司。据悉，亦庄新城YZ00-0606街区0001地块测量成果报告书的建设单位显示为中芯京城集成电路制造（北京）有限公司。据一名接近中芯国际人士确认，该地块为中芯京城二期规划用地。另据项目挂牌文件显示，拟建项目总投资不低于500亿元，项目固定资产投资不低于400亿元，达产年产值不低于60亿元。中芯京城二期的建设生产需要大量的半导体设备，包括光刻机、刻蚀机、薄膜沉积设备等各种关键设备，这将直接带动半导体设备的采购需求，利好相关企业。国信证券认为，通过与DeepSeek等国产大模型的适配，国内全功能GPU对复杂AI任务的支持能力将得到验证和优化，有助于国内AI全产业链发展，继续推荐相关半导体公司中芯国际等。消费电子概念股普涨，舜宇光学科技(02382)涨4.12%，丘钛科技(01478)涨3.41%，高伟电子(01415)涨3.33%，瑞声科技(02018)涨3.08%，比亚迪电子(00285)涨1.61%。Canalys在2月5日发布的报告显示，2024年全球智能手机市场增长7%，出货量达到12.2亿部，成功扭转了连续两年下滑的局面。Canalys分析师指出，“国补”政策为中国智能市场2025年的发展打下基础，终端厂商已陆续开展渠道和供应的前期准备工作。Canalys预测，2025年，补贴政策将推动中国智能手机市场出货量增长，出货量预计超过2.9亿部。日前，摩根士丹利表示，自1月20日起，对智能手机、平板电脑和电子手表/腕带的补贴正式开始，全国各地的销售势头强劲。摩根士丹利最新的渠道调查显示，从1月20日到1月26日，智能手机出货量同比增长60%以上。该行预计平均售价在3500元左右的智能手机最有可能受益，该行认为安卓智能手机厂商可能会处于更有利地位的观点。最新的出货表现也符合观点。个股方面，蒙牛乳业涨10.61%，公司发盈警，惟早盘股价不跌反升。据盈警公告显示，预期集团截至2024年12月31日止年度将录得公司拥有人应占利润将约为人民币5000万元至人民币2.5亿元(2023年：人民币48.09亿元)。业绩波动主要源于两方面的资产减值计提：一是旗下贝拉米婴幼儿配方奶粉业务运营未达预期，二是应对2024年原奶价格下行压力对上游资产进行的价值调整。市场分析认为，此次减值视为利空出尽的积极信号。多家机构研究报告显示，当前中国乳制品行业正经历供给侧优化，市场集中度持续提升，预计到2025年龙头企业将进入盈利修复周期。另外，公司特别强调，本次减值属于非现金会计处理，对实际经营现金流无实质性影响。2024年度经营性现金流仍将保持稳健。公告提到，在制定股息政策时将剔除减值因素影响。浙江世宝(01057)涨5.97%。近日浙江世宝表示，公司与比亚迪商用车有业务合作，主要为其配套电动转向产品。公司的智能转向产品可以应用于自动驾驶、无人驾驶车辆。目前公司转向产品主要客户包括奇瑞、吉利、蔚来、理想、一汽、江淮、零跑、小米等。方正证券表示，智驾平权时代来临，产业链多核心环节有望受益：高阶智驾系统有望在10万元以内价格带进一步普及，产业链上下游有望充分受益，建议重点关注智能化车企在智驾平权中的市场份额增长，以及核心智能化零部件投资机会。中信证券发布港股策略报告，特朗普上任后快速落地关税政策，市场持续计价其政策路径将对宏观经济造成的影响。回顾首轮中美贸易摩擦阶段，关税的落地对港股业绩产生冲击，一方面是业绩预期的显着调整，一方面是业绩的不及预期，而当前港股对美营收与境外营收的占比已较先前显着下降，关税加征的影响或边际递减。但是结合历史贸易摩擦对港股行业业绩的冲击，仍需关注顺周期、科技与消费等行业的潜在风险，电讯为首的红利资产对潜在制裁政策的风险敞口较低。该行指，关税加征、美国通胀高企与人民币贬值预期下，建议关注：1）有色金属，尤其是黄金与铜。黄金与铜具有对冲通胀的属性，而在通胀预期高企的当下或有较好的价格支撑；结合人民币贬值预期，以美元计价的矿产资产有望使得企业的估值空间打开。2）旅游，境内游与入境游皆有望受益。境内游与入境游的政策利好及优化持续落地，叠加人民币贬值预期，有望继续迎来增长。3）电讯，其风险敞口最小，防御属性最强。电讯行业对美业务风险敞口最小，且业绩与宏观经济相关性较低，防御属性最为显著，并且当前估值分位合理且业绩展望稳健，若美国的关税政策超预期，电讯为首的红利行情有望延续。