金吾财讯 | 国元国际发研报指，舜宇光学科技(02382)公告预期2024年公司股东应占溢利约26.39亿元人民币(下同)至27.49亿元，较2023年10.99亿元增加约140.0%至150.0%。业绩大幅提升的原因包括：1)智能手机市场的复苏。2024年全球智能手机出货量同比增长约6.0-7.0%，同期公司手机镜头交付13.24亿颗，同比增长约13.1%。产品组合改善使产品平均售价增加和毛利率提升。2)全球汽车市场稳步增长，新能源汽车需求强劲增长，同时，智能辅助驾驶系统的发展，促使车载镜头搭载率提高。公司于车载镜头市场保持全球领先地位，2024年累计出货量1.02亿颗，同比增长约12.7%。该行认为AI有望推动智能手机和智能驾驶持续快速发展。公司下游客户均为行业龙头，其增长有望超过行业平均增速，从而使得公司收入与利润向上弹性较大。预测公司2024~2026年收入分别为390.9(+22.8%)、440.8(+12.8%)和487.2(+10.5%)亿元人民币，归母净利润27.05(+146.1%)、36.53(+35%)和42.14(+15.3%)亿元人民币。该行续指，港股消费电子可比公司平均估值为 2025年24.6倍PE，2023PB4.5。该行认为综合考虑公司的技术领先性和PB，按照2025年29倍PE计算公司估值是稳健与合理的，对应目标价104.05港元/股，距离现价有20.8%的上升空间，给予“买入”评级。
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