2月19日，造纸龙头晨鸣纸业发布公告，公司A股股票将于2月20日停牌，自2月21日开市起，证券简称变更为“ST晨鸣”。

受此影响，港股晨鸣纸业跌超13%。截止发稿，报0.9港元，已经低于1港元，成为所谓的“仙股”。

至今未能大面积恢复生产

根据公告，由于公司生产基地实施停机检修时间已满3个月，至今未能大面积恢复生产。依据《深圳证券交易所股票上市规则》第9.8.1条第（五）款“生产经营活动受到严重影响且预计在三个月内不能恢复正常”的规定，公司股票交易触及其他风险警示情形。

因此，晨鸣纸业A股、B股股票自2025年2月20日（星期四）开市起停牌一天，2月21日（星期五）开市起复牌。自复牌之日起，公司被实施其他风险警示，A股证券简称由“晨鸣纸业”变为“ST晨鸣”，B股证券简称由“晨鸣B”变更为“ST晨鸣B”。

资料显示，晨鸣纸业是中国造纸行业的领军企业，其业务布局广泛，涵盖制浆、造纸、融资租赁、电力、矿业、物流等多个领域。旗下生产的文化纸、白卡纸、铜版纸在国内市场占有率居前。

然而，如今晨鸣纸业却陷入困境。自去年11月起，为减少亏损，晨鸣纸业对其部分生产基地限产、停产，涉及寿光、湛江、江西、吉林等地的多条生产线。

根据今年1月24日的公告披露，目前，只有黄冈基地正常运转；寿光基地部分生产线得以恢复，恢复产能占比 23.23%；而其余生产基地仍在停机检修。复产进度依赖于资金筹措等各项因素，仍存有不确定性。

实际上，晨鸣纸业复产进程迟缓，与造纸行业整体深陷困境不无关系。

2021年，新冠疫情致使全球供应链中断、受阻，运输成本急剧攀升，导致纸浆市场供需关系紧张，价格大幅上扬。而纸浆作为造纸的关键原材料，其价格上涨直接推动纸价飙升。

在疫情防控措施结束后，众多纸企纷纷扩张生产。总体而言，2021年中国造纸行业实现量价齐升，其中全国机制纸及纸板产量达到13583.9万吨，首次突破13000万吨大关，创历史新高。

进入2022年，造纸企业持续增产，却遭遇环保政策和原料短缺的双重挑战，导致成本大幅上升。

随着产能持续释放，需求终端却呈现疲软状态，供需失衡愈发严重，整个造纸行业迅速陷入供过于求的困境，多家纸企营收承压，不得不直面亏损难题。

净利润连续三年下滑

在此背景下，晨鸣纸业也未能幸免，经营状况急转直下。

回顾业绩表现，晨鸣纸业2021年尚处于良好态势，实现营业收入330.2亿元，归母净利润达20.66亿元，分别同比增长7.43%与20.65%。

但到了2022年，营业收入滑落至320.04亿元，归母净利润更是大幅下滑90.84%，仅余1.89亿元。2023年，营收进一步降至266.09亿元，同比下降16.86%，归母净利润陷入亏损，达12.81亿元，为2000年上市以来首次亏损。

近期，晨鸣纸业公布的2024年度业绩预告显示，其亏损状况再度加剧，预计归属于上市公司股东的净利润亏损65亿元至75亿元。

公司对此解释，近年来造纸行业新增产能集中投放，短期供需矛盾突出，导致公司产品价格持续走低，毛利同比下降。与此同时，部分融资租赁客户经营不善，出现诉讼、查封等突发状况，公司不得不加大坏账准备计提比例。此外，公司还对部分资产计提了减值准备。

尽管在19日的公告中，晨鸣纸业承诺将全力以赴推动企业复工复产，加快银团新增授信落地，积极盘活处置现有资产，并对接引入战略投资者等，力求改善经营状况。

但要实现摘帽，晨鸣纸业不仅要尽快恢复正常生产，更需实现业绩扭转。目前公司已连续两年净利润为负值，若第三年依旧亏损，则将被标记为*ST，面临退市风险。

未来，晨鸣纸业能否成功摆脱困境，重回正轨，仍需时间给出答案。