当地时间2月19日，美股市场低开高走，三大股指集体收涨，标普500指数表现亮眼，盘中续创历史新高。截至收盘，道琼斯工业平均指数涨0.16%，报44627.59点；纳斯达克综合指数涨0.07%，报20056.25点；标普500指数涨0.24%，报6144.15点，盘中一度升至6147.43点的历史新高位置。

大型科技股涨跌互现。按市值排列，苹果涨0.16%；英伟达跌0.12%；微软涨1.25%，并首发量子计算芯片Majorana1和生成式人工智能工具Muse；亚马逊跌0.01%；谷歌C涨0.72%；Meta跌1.76%；特斯拉涨1.82%。

费城半导体指数收涨1.18%，其中微芯科技涨9.90%，亚德诺涨9.74%，恩智浦涨7.31%，不过英特尔明显回落，跌6.10%，ArmHoldings跌3.72%。

受微软发布量子计算芯片影响，量子计算概念股多数走高，SEALSQ涨11.92%，D-WaveQuantum涨8.77%，QuantumComputing涨7.86%，RigettiComputing涨4.85%。而因2024年四季度业绩不及预期，飞利浦大幅低开，收盘股价大跌11.57%，盘中一度创出阶段新低。

中概股方面，纳斯达克中国金龙指数收跌0.38%。热门中概股涨跌不一，万国数据涨5.49%，爱奇艺涨4.99%，理想汽车涨3.24%，小鹏汽车涨2.92%，京东涨0.72%，蔚来涨0.69%，好未来涨0.55%；腾讯音乐跌3.75%，拼多多跌3.14%，百度跌2.36%。

美联储会议纪要释放谨慎信号

北京时间2月20日凌晨，美联储发布2025年1月货币政策会议纪要。在1月会议上，美联储维持关键政策利率不变。此次会议纪要显示，美联储官员一致认为，在降息之前需要看到通胀进一步下降。官员们担心，美国总统特朗普的关税政策可能会对实现通胀目标造成不利影响。会议纪要还提及，潜在贸易和移民政策变化的影响，以及强劲的消费者需求，可能使企业将潜在关税导致的更高投入成本转嫁给消费者，进而加剧通胀。

尽管过去两年通胀已大幅缓解，但相对于2%的长期目标，通胀率仍然略高，且过去一年实现目标的进程有所放缓。官员们预计，在适当的货币政策下，通胀将继续向2%迈进，但进展可能不平衡。在评估风险时，绝大多数参会官员认为，实现美联储充分就业和价格稳定的双重任务目标面临的风险大致平衡，但也有几位官员表示，目前实现价格稳定任务的风险似乎大于实现充分就业任务的风险。

对于未来货币政策走向，美联储官员强调，政策决定并非按预定路线进行，而是取决于经济发展、经济前景和风险平衡。目前，美联储处于“观望”模式，等待更多证据评估特朗普政府政策的影响。近期，美联储一众官员也在讲话中表达不急于进一步降息的态度。美东时间2月19日，美联储副主席杰斐逊表示，美国经济表现强劲，劳动力市场稳固，但通胀率仍略高，重回2%通胀目标的道路可能坎坷，美联储在考虑下一步货币政策时可以等待更多经济数据。此前一天，美国旧金山联储主席玛丽・戴利也表示，在通胀方面取得更多进展之前，美联储政策需要保持限制性。

现货黄金价格再创历史新高

大宗商品市场中，黄金和原油价格走势备受关注。2月19日，伦敦金现盘中突破2946美元/盎司，再创历史新高。截至北京时间2月20日5:55，COMEX黄金期价微涨，伦敦金现货价格微跌，盘中一度达到2946.990美元/盎司的历史高位。今年以来，黄金价格屡创新高，延续去年的强劲涨势。除黄金外，其他投资黄金类金融产品亦呈现长牛行情，如华安黄金ETF近十年累计收益超170%。

黄金价格上涨主要受多种因素驱动。美国1月核心通胀指标处于高位，再通胀交易逻辑推动金价走高。1月CPI同比上升3.0%，PPI同比增长3.5%，均高于预期。同时，美国决定征收对等关税，政策不确定性引发避险资金持续流入黄金市场。此外，全球主要央行持续购金，2024年第四季度全球央行增持黄金333吨，中国央行连续第三个月增加黄金储备。机构纷纷上调金价预期，高盛将2025年底黄金价格预测从每盎司2890美元大幅上调至3100美元，瑞银预计2025年黄金高点将突破3200美元/盎司。

隔夜国际油价冲高回落，整体变动幅度较小。截至北京时间2月20日5:55，NYMEX原油期货主力合约上涨0.42%，ICE布油期货主力合约上涨0.30%。海通期货判断，沙特进行的美俄谈判强化了解决俄乌冲突的预期，削弱了市场看涨油价热情，但后续各方利益博弈仍会给油价带来扰动。

俄乌和平谈判曙光初现

在俄乌局势方面，和平谈判出现新进展。俄罗斯总统普京19日表示，非常愿意同美国总统特朗普会面，但会面前必须做好准备。当天，普京参观圣彼得堡一家无人机制造厂时，积极评价18日在沙特阿拉伯举行的俄美会谈，称此次会谈旨在恢复俄美信任，两国在恢复共同关心的各领域工作方面已迈出第一步。普京还提到，俄罗斯愿坐上谈判桌讨论乌克兰问题，特朗普此前告知其美方立场是谈判将在俄乌双方均参与的情况下进行，欧洲无需对俄美会谈做出负面反应。

法国总统马克龙19日与欧盟及北约部分国家领导人举行视频会议，讨论乌克兰和平进程问题。马克龙会后发文称，欧洲国家和美国有着共同目标，即结束持续近3年的俄乌冲突。他本周末将继续与欧盟国家磋商，下周还将和英国首相斯塔默前往美国与特朗普会面，进一步讨论相关问题。

乌克兰总统泽连斯基19日表示，乌克兰希望在今年获得安全保障并结束战争。他认为安全保障只能依靠北约伙伴、美国以及愿意派遣军队的国家，乌克兰不需要俄罗斯的安全保障。同时，泽连斯基对美方递交的矿产协议方案提出异议，认为方案不够明确，提议美方注明安全保障内容，乌方也将在备忘录里注明可让渡的矿产资源比例。